在近日召開(kāi)的“兩會(huì)”上，全國(guó)政協(xié)委員、致公黨上海市委專職副主委、秘書(shū)長(zhǎng)馬進(jìn)有關(guān)“取消漲跌停制度”的建議受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
馬進(jìn)在接受有關(guān)

由于資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占據(jù)的重要地位，每年的“兩會(huì)”，有關(guān)資本市場(chǎng)的話題總是“兩會(huì)”委員、代表們談?wù)摰囊粋€(gè)焦點(diǎn)，圍繞著資本市場(chǎng)的建議也是大量涌現(xiàn)，今年的“兩會(huì)”同樣也是如此。“取消漲跌幅限制”的建議就是馬進(jìn)委員向“兩會(huì)”提交的建議之一。
漲跌幅制度是a股市場(chǎng)的一項(xiàng)重要制度，這也是一項(xiàng)具有中國(guó)特色的制度，畢竟在境外市場(chǎng)或在世界上一些成熟的資本市場(chǎng)，股票交易是沒(méi)有漲跌幅限制的。而A股市場(chǎng)之所以推出漲跌幅制度，對(duì)股票交易的漲跌幅加以限制，其目的就是為了保護(hù)投資者的需要，避免股票價(jià)格的大幅波動(dòng)給投資者帶來(lái)傷害。
很顯然，管理層設(shè)立漲跌幅的初衷是美好的，實(shí)際上也是很有必要的。畢竟A股市場(chǎng)是一個(gè)并不成熟的市場(chǎng)。一方面是投資者并不成熟，投資者防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較差，股票價(jià)格的急劇波動(dòng)容易損害到投資者；另一方面是A股市場(chǎng)各種違法違規(guī)行為盛行，操縱市場(chǎng)的行為并不少見(jiàn)，沒(méi)有漲跌幅限制，就給操縱市場(chǎng)者提供了便利，讓其擁有更廣闊的操縱空間，這就更容易讓投資者的利益受到損害。此外，A股市場(chǎng)的制度建設(shè)還不完善，還不能有效地保護(hù)投資者的利益，也不能對(duì)操縱市場(chǎng)的行為進(jìn)行嚴(yán)懲。也正是基于這樣一些原因，A股市場(chǎng)的股票交易設(shè)置了漲跌幅的限制，這在一定程度上也起到了保護(hù)投資者利益的效果。
如今，馬進(jìn)委員建議“取消漲跌停制度”，這是否意味著A股市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)到了應(yīng)該取消漲跌幅限制的時(shí)候了呢？本人以為，這個(gè)問(wèn)題的答案是否定的。
當(dāng)然，從中國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)，取消漲跌幅限制，這是一個(gè)大的趨勢(shì)。這也是A股的發(fā)展走向成熟，并最終與國(guó)際市場(chǎng)相接軌的一種表現(xiàn)。因此，這個(gè)大的趨勢(shì)是不會(huì)改變的。可以斷言，隨著A股市場(chǎng)走向成熟，中國(guó)股市早晚有一天會(huì)迎來(lái)取消漲跌幅限制的時(shí)候，這個(gè)是可以肯定的。
但就當(dāng)下來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)仍然還不到取消漲跌幅的時(shí)候。畢竟A股市場(chǎng)仍然還是一個(gè)由散戶來(lái)主導(dǎo)的市場(chǎng)，散戶投資者在A股市場(chǎng)占據(jù)著最主要的份額，這是一個(gè)很容易受到傷害的一個(gè)弱勢(shì)群體，對(duì)于這個(gè)弱勢(shì)群體，市場(chǎng)還是有必要提供相應(yīng)的保護(hù)措施。將這種“保護(hù)措施”理解為是“人為干預(yù)”，這其實(shí)是不妥的。

尤其重要的是，操縱市場(chǎng)的行為在A股市場(chǎng)仍然還很常見(jiàn)。雖然新《證券法》加大了對(duì)操縱市場(chǎng)行為的處罰力度，但如何落實(shí)在實(shí)際監(jiān)管之中，目前市場(chǎng)還有待觀察。更重要的是，《刑法》還沒(méi)有加大對(duì)操縱市場(chǎng)行為的追責(zé)力度，5年以下的刑罰不足以震懾市場(chǎng)操縱者。
也正因如此，目前A股市場(chǎng)還不宜急于取消漲跌幅限制，在對(duì)待漲跌幅限制的問(wèn)題上，市場(chǎng)還是需要慎重為宜。而在這方面，證監(jiān)會(huì)目前的做法其實(shí)是值得肯定的。那就是基于10%的漲跌幅對(duì)流動(dòng)性的干擾，目前管理層在科創(chuàng)板采取了新的漲跌幅限制，即新股上市前5個(gè)交易日不受漲跌幅限制，5日過(guò)后漲跌幅調(diào)整為20%。從試行的效果來(lái)看，這一新的漲跌幅限制對(duì)流動(dòng)性的干擾較小，這一新制度也將會(huì)在創(chuàng)業(yè)板實(shí)行。證監(jiān)會(huì)這種放寬漲跌幅限制的做法較之于取消漲跌幅限制的做法，顯然更穩(wěn)妥，也能更好地適應(yīng)A股市場(chǎng)發(fā)展的需要，并在一定程度上起到保護(hù)投資者利益的效果。

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