劃重點(diǎn)
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5月19日晚，瑞幸咖啡公告確認(rèn)收到納斯達(dá)克交易所通知，被要求從納斯達(dá)克退市。瑞幸計(jì)劃在納斯達(dá)克摘牌前舉行聽證會(huì)，在聽證會(huì)召開之前，公司將繼續(xù)在納斯達(dá)克上市。 2
自瑞幸黑天鵝事件以來，截至停盤的3個(gè)交易日內(nèi)，瑞幸咖啡股價(jià)累計(jì)下跌逾83%。截至4月6日收盤，瑞幸總市值僅11億美元，報(bào)4.39美元/股。 3
截至2019年年底，共有158家機(jī)構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)達(dá)4.6億股，股比達(dá)23.93%，僅2019年四季度，就有64家機(jī)構(gòu)新進(jìn)入場，如今被埋在了坑底。 4
4月22日消息，有國內(nèi)投資者已起訴瑞幸咖啡，并向廈門中級(jí)法院郵寄起訴書申請(qǐng)立案。目前美國已有至少4起針對(duì)瑞幸的集體訴訟已提交起訴書。 決策主力訊 5月19日晚間消息，瑞幸咖啡（LK）宣布，該公司于5月15日收到來自納斯達(dá)克股票市場有限責(zé)任公司（“納斯達(dá)克”）的上市資格部（Listing Qualifications Staff）的書面通知。根據(jù)該通知表示，上市資格委員會(huì)已決定將本公司的證券從納斯達(dá)克退市。
北京時(shí)間4月2日晚間，瑞幸咖啡在公告中自曝，該公司COO劉健涉嫌偽造22億元人民幣銷售額。突如其來的丑聞，使瑞幸咖啡股價(jià)在盤前一度大跌超過85%并觸發(fā)熔斷。從4月2日到5月19日，這48天發(fā)生了什么？
1、瑞幸自爆COO等偽造22億元交易
瑞幸咖啡提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的文件顯示，從2019年第二季度開始，公司首席運(yùn)營官兼董事劉劍以及向他報(bào)告的幾名員工從事了不當(dāng)行為，包括捏造某些交易。
4月2日，瑞幸咖啡宣布，公司董事會(huì)已成立特別委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)2019年財(cái)年財(cái)報(bào)審計(jì)期間的問題展開調(diào)查。
根據(jù)最新公告，特別委員會(huì)由董事會(huì)的三名dl董事 Sean Shao, Tianruo Pu ，Wai Yuen Chong組成，Sean Shao擔(dān)任主席。特別委員會(huì)已聘用與該調(diào)查相關(guān)的dl顧問團(tuán)隊(duì)，包括dl法律顧問和法務(wù)會(huì)計(jì)師。特別委員會(huì)已聘用Kirkland & Ellis律師事務(wù)所擔(dān)任dl外部法律顧問。Kirkland & Ellis由FTI Consulting作為dl法務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè)顧問提供協(xié)助。該內(nèi)部調(diào)查尚處于初步階段。
特別委員會(huì)今日向董事會(huì)提供信息表明：自2019年二季度起，公司的COO、董事劉劍，以及下屬幾名向其匯報(bào)的員工，參與進(jìn)行了某些違規(guī)行為，包括偽造某些虛假交易。特別委員會(huì)建議采取糾正措施，包括對(duì)劉劍和部分相關(guān)員工停職，以及終止與虛假交易相關(guān)的合同和往來。董事會(huì)接受建議并已經(jīng)落實(shí)了特別委員會(huì)提出的針對(duì)目前所發(fā)現(xiàn)的所涉虛假交易的相關(guān)當(dāng)事人和當(dāng)事方的措施。公司未來將根據(jù)調(diào)查結(jié)果對(duì)相關(guān)當(dāng)事人員采取相應(yīng)措施，包括追究法律責(zé)任。
此次涉事的瑞幸首席運(yùn)營官（COO）劉劍為何人？
劉劍此前也是神州租車團(tuán)隊(duì)的成員。
資料顯示，劉劍于2005年獲得中央財(cái)經(jīng)大學(xué)勞動(dòng)與社會(huì)保障專業(yè)學(xué)士學(xué)位。2008年至2015年，先后擔(dān)任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負(fù)責(zé)人；2015年至2018年擔(dān)任神州優(yōu)車收益管理負(fù)責(zé)人；2018年5月起擔(dān)任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。
根據(jù)公告，該內(nèi)部調(diào)查的初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，和這些虛增交易相關(guān)的2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億人民幣，與這些虛增交易相關(guān)的成本和費(fèi)用也被大量虛增。以上數(shù)字尚未被特別委員會(huì)、外部顧問或公司dl審計(jì)師dl核實(shí)。公司仍在評(píng)估這些違規(guī)行為對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的整體影響。所以，投資者不應(yīng)該依賴于公司此前公布的截止到2019年9月30日的前九個(gè)月、2019年第二季度、第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表和業(yè)績公告，包括公司此前發(fā)布的對(duì)2019年第四季度產(chǎn)品凈收入的指引，以及公司發(fā)布的其他和公司財(cái)報(bào)相關(guān)的溝通文件。該調(diào)查尚在進(jìn)行之中，公司將繼續(xù)評(píng)估此前發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和潛在的調(diào)整。
瑞幸將根據(jù)內(nèi)部調(diào)查的進(jìn)展及時(shí)提供進(jìn)一步信息，并堅(jiān)決采取有效措施提升公司的內(nèi)控水平。
2、瑞幸股價(jià)3個(gè)交易日大跌83%，市值縮水僅剩11億美元
受到4月2日晚間消息影響，瑞幸咖啡盤前暴跌超80%觸發(fā)熔斷暫停交易，隨后在40分鐘內(nèi)觸發(fā)了6次熔斷。截至當(dāng)日收盤，跌幅高達(dá)75.57%。4月3日，繼續(xù)下挫15.94%，報(bào)收5.38美元，市值進(jìn)一步縮水至12.93億美元。4月6日，繼續(xù)下跌18.4%，報(bào)收4.39美元，以爆雷前的4月1日收盤價(jià)26.2美元計(jì)算，短短3日瑞幸股價(jià)大跌近84%，市值也僅剩下11億美元，一夜回到解放前。
若以2020年1月17日曾經(jīng)到達(dá)過的最高點(diǎn)51.38美元計(jì)算，跌幅高達(dá)15%，市值蒸發(fā)高達(dá)110億美金，約合人民幣780億元。
城門失火殃及池魚，瑞幸咖啡招來的“黑天鵝”也降落在了神州租車的身上。4月3日，作為大股東陸正耀執(zhí)掌的神州系，神州優(yōu)車在新三板暴跌21.75%，市值蒸發(fā)74.94億元。神州租車盤中一度跌超70%，隨后緊急停牌，市值蒸發(fā)超50億港元。
3、這些資本"踩雷"
根據(jù)機(jī)構(gòu)提交的數(shù)據(jù)，截至2019年底，瑞幸咖啡受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，去年第四季度，機(jī)構(gòu)增持達(dá)到2.89億股，新進(jìn)機(jī)構(gòu)持有股份1.45億股。截至2019年年底，共有158家機(jī)構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)達(dá)4.6億股，股比達(dá)23.93%。而在2019年3季度末，僅有94家機(jī)構(gòu)投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數(shù)也僅為3億股。這意味著，僅2019年四季度，就有64家機(jī)構(gòu)新進(jìn)入場，如今被埋在了坑底。
截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機(jī)構(gòu)股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。

此外，瑞幸咖啡創(chuàng)辦于2017年6月，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自成立以來，瑞幸咖啡已經(jīng)歷了至少10輪以上融資，合計(jì)融資近10億美元。
4、哪些機(jī)構(gòu)已經(jīng)全身而退？
公開資料顯示，2019年底，持續(xù)虧損的瑞幸咖啡仍然受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，僅僅第四季度機(jī)構(gòu)增持達(dá)到2.89億股，新進(jìn)機(jī)構(gòu)持有股份1.45億股。截至2019年年底，共12家機(jī)構(gòu)持有超過1000萬股瑞幸股票。
在渾水做空?qǐng)?bào)告發(fā)布之際力挺瑞幸咖啡的中金公司，B輪融資進(jìn)入，目前已深套其中。同時(shí)，正經(jīng)社查詢Wind數(shù)據(jù)等資料發(fā)現(xiàn)，截至2019年底，共有機(jī)構(gòu)投資者158家，其中12家持股數(shù)超過千萬股。一些大名鼎鼎的國際投行和對(duì)沖基金皆入局其中，比如，美國銀行、瑞銀、貝萊德（BlackRock）、Melvin、Capital Research Global Investors（全球資本研究投資者基金）、孤松資本等等。
其中，最大的機(jī)構(gòu)股東“資本研究全球投資者”所持有的股份價(jià)值，一夜之間從16億美元跌到了4億美元。
目前，尚無重要股東已經(jīng)出逃的公開報(bào)道。但1月8日更新的公開信息顯示，陸正耀和錢治亞已經(jīng)分別將他們持有的瑞幸股份抵押了30%和47%。這個(gè)故事和5年前陸正耀及其合作投資方拋售神州租車套現(xiàn)的路徑一模一樣。陸正耀姐姐Sunying Wong更是全部質(zhì)押了手中的瑞幸股票。
盡管如此，照今日之情形，這一次，陸正耀們能否做到全身而退，已經(jīng)是大大的未知數(shù)。
此外，除第一大機(jī)構(gòu)股東大鉦資本拋售480萬股ADS后套現(xiàn)2.3億美元收回了投資成本之外，有報(bào)道稱，3月31日前，大鉦資本創(chuàng)始人黎輝減持了4416萬股，新加坡政府投資公司減持了409萬股。
5、監(jiān)管層介入：SEC已與中國證監(jiān)會(huì)就聯(lián)合調(diào)查瑞幸財(cái)務(wù)造假進(jìn)行溝通
據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》獨(dú)家消息，在瑞幸4月2日自我披露財(cái)務(wù)造假后不久，美國證券交易委員會(huì)（SEC）就已向中國證監(jiān)會(huì)發(fā)函，與證監(jiān)會(huì)就雙方配合對(duì)瑞幸咖啡進(jìn)行徹查一事進(jìn)行溝通。
中方對(duì)于瑞幸事件的行動(dòng)亦貫穿過去三周。
在昨日（4月22日）上午舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席曹宇就“瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件”作出回應(yīng)：“瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件性質(zhì)惡劣、教訓(xùn)深刻，銀保監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決支持、積極配合主管部門依法嚴(yán)厲懲處?！?br/>這已不是國內(nèi)監(jiān)管部門第一次就“瑞幸事件”發(fā)聲。4月3日，也就是瑞幸自曝虛增22億元人民幣收入的第二天，證監(jiān)會(huì)即發(fā)布聲明稱，“對(duì)財(cái)務(wù)造假行為表示強(qiáng)烈的譴責(zé)。不管在何地上市，上市公司都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實(shí)準(zhǔn)確完整地履行信息披露義務(wù)?！?br/>在過去三周，由證監(jiān)會(huì)國際部牽頭，并聯(lián)合多個(gè)部門，已經(jīng)對(duì)“瑞幸事件”做了大量調(diào)查工作。知情人士稱，目前處罰方案還在討論中，處罰力度可能超過市場想象。
知情人士表示，打擊財(cái)務(wù)造假，是當(dāng)前相關(guān)部門工作的重中之重，將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，以及對(duì)財(cái)務(wù)造假的處罰力度。
6、瑞幸咖啡管理層大換血@CEO與COO辭職 郭謹(jǐn)一擔(dān)任代理CEO
北京時(shí)間5月12日深夜消息，根據(jù)瑞幸咖啡向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交的文件顯示，公司董事會(huì)已終止了首席執(zhí)行官(CEO)錢治亞和首席運(yùn)營官(COO)劉劍的職務(wù)，并收到了兩人退出董事會(huì)的申請(qǐng)。根據(jù)公司的內(nèi)部調(diào)查，除了錢治亞和劉劍外，公司還暫停了另外六名參與或了解財(cái)務(wù)造假的員工的工作，或要求其休假。
根據(jù)公告，瑞幸咖啡董事會(huì)已任命董事兼高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一為公司代理首席執(zhí)行官，并任命曹文寶和吳剛為董事會(huì)董事。在董事會(huì)成員變更后，董事會(huì)薪酬委員會(huì)由邵孝恒、劉二海和郭謹(jǐn)一組成，其中邵孝恒擔(dān)任主席。
7、面臨證券欺詐集體訴訟
日前，美國多家律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者，有關(guān)瑞幸咖啡證券欺詐的集體訴訟即將到最后提交期限，投資者可在2020年4月13日前向法院申請(qǐng)成為首席原告。包括Block & Leviton LLP、Thornton Law Firm LLP、Labaton Sucharow在內(nèi)的多家美國律師事務(wù)所也在發(fā)布公告，稱愿意代表瑞幸咖啡股東對(duì)該公司就證券欺詐提起集體訴訟。
Thornton Law Firm LLP在訴訟中表示，該公司愿意代表2016年4月1日至2020年4月1日期間買入瑞幸咖啡股票或其他證券的投資人，對(duì)這家公司提起集體訴訟。
4月22日，據(jù)決策主力報(bào)道，有國內(nèi)投資者已起訴瑞幸咖啡，并向廈門中級(jí)法院郵寄起訴書申請(qǐng)立案。
北京威諾律師事務(wù)所律師楊兆全透露，“今日郵寄立案的是第一批案件的第一個(gè)案件，第一批有10個(gè)案件，其它的會(huì)陸續(xù)寄出。瑞幸咖啡某國內(nèi)索賠投資人在26.9美元買入，6.3美元賣出，損失超過70%?！?br/>根據(jù)3月1日實(shí)施的新《證券法》，在境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法追究法律責(zé)任。
據(jù)了解，瑞幸的國內(nèi)主體注冊(cè)地在廈門，廈門中院依法需要受理。也有律師認(rèn)為，具體的訴訟包含管轄、證據(jù)、損失證據(jù)的搜集等，同時(shí)要理順上市公司與國內(nèi)主體的關(guān)系，才能確認(rèn)廈門中院是否可以管轄。
事情發(fā)酵于4月2日晚，瑞幸咖啡自曝涉嫌造假22億元，此后股價(jià)大跌直至停牌，目前美國已有至少4起針對(duì)瑞幸的集體訴訟已提交起訴書。
8、或?qū)⒚媾R超700億元索賠
“我認(rèn)為瑞幸咖啡有可能在上市前就已經(jīng)存在造假行為。隨著調(diào)查的進(jìn)一步深入，瑞幸未來在美國面臨的法律賠償責(zé)任將會(huì)非常巨大，甚至可能導(dǎo)致公司在美國退市?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授陳欣表示，餐飲行業(yè)本身就非常難核實(shí)現(xiàn)金流，這也是為什么在a股少有餐飲行業(yè)上市的原因。
陳欣同時(shí)表示，2011年左右中概股曾爆發(fā)了一次信任危機(jī)，導(dǎo)致赴美上市公司數(shù)量大幅度減少，而這一次瑞幸咖啡造假也可能會(huì)造成類似的影響，同時(shí)此次事件對(duì)中概股估值也會(huì)產(chǎn)生較大打擊。
據(jù)了解，2011年可謂中國概念股從天堂到地獄的一年。經(jīng)歷過2010年的上市潮，2011年，中概股先是在前6個(gè)月中頻頻出現(xiàn)會(huì)計(jì)問題，被指“財(cái)務(wù)造假”爆發(fā)誠信危機(jī)而被華爾街拋棄，后又出現(xiàn)上市受阻或勉強(qiáng)上市即破發(fā)的各種困局。下半年，更是大批中概股遭到做空機(jī)構(gòu)公開質(zhì)疑，股價(jià)狂跌不止，更有多家中概股停牌或面臨退市危機(jī)。
上海漢聯(lián)律師所合伙人宋一欣則表示，在美國，發(fā)起集團(tuán)訴訟過程是，發(fā)現(xiàn)造假后，律師開始征集，然后起訴，讓法院選擇第一原告，這一原告代表所有受害者（除非自己表示不參加），受害者只需合乎法院設(shè)定條件及時(shí)段即可。
至于具體索賠額，宋一欣表示，美國法律對(duì)類似案件的索賠額一般這樣計(jì)算，即設(shè)定一個(gè)時(shí)段，當(dāng)中的最高價(jià)，以及事發(fā)后最低價(jià)，得出價(jià)差，再乘以股份數(shù)量，即使這家公司可能面臨的投資者索賠額。
若以2020年以來至今作為時(shí)間段計(jì)算，期間LK瑞幸咖啡2020年1月7日曾觸及年內(nèi)最高價(jià)51.38美元/股，事發(fā)后最低價(jià)為2020年4月2日晚觸及的4.9美元/股，而公司最新總股本為2.4億，由此可粗略計(jì)算出一旦面臨集體訴訟，LK瑞幸咖啡將面臨總計(jì)約112億美元（折合人民幣754億元，（最高價(jià)-最低價(jià)）*總股本）。
宋一欣還表示，美國證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司發(fā)行、財(cái)務(wù)造假行為也會(huì)有處罰，而相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也將承擔(dān)連帶責(zé)任，比如上市保薦機(jī)構(gòu)、律所等。
9、瑞幸離退市還有多遠(yuǎn)？業(yè)內(nèi)人士這么看
分析人士：瑞幸大概率會(huì)被退市
瑞幸咖啡的走向又將會(huì)如何呢？有投行人士認(rèn)為，從目前的情況來看，瑞幸咖啡有不小的概率像安然公司一樣被強(qiáng)制退市，甚至最終被處罰至破產(chǎn)的境地。
理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后劉安表示，就瑞幸咖啡涉嫌造假的事情可能的法律后果，他認(rèn)為可以參考2001年美國安然公司丑聞的案例。“如果造假的事實(shí)情節(jié)屬實(shí)的話，首先公司必然會(huì)遭到美國證監(jiān)會(huì)的行政執(zhí)法的天價(jià)的監(jiān)管罰單，包括從交易所退市也將難以避免，十有八九的后果將會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)?！?br/>劉安說：“關(guān)于瑞幸涉嫌造假的國內(nèi)投資者，在國內(nèi)提起訴訟的可能性，我個(gè)人理解按照《證券法》修訂之后有關(guān)規(guī)定，如果說造假的行為持續(xù)到3月1號(hào)以后，而且國內(nèi)的投資者因此而遭到損失的話，在國內(nèi)提起民事訴訟值得嘗試?！?br/>知名投行人士王驥躍：要關(guān)注瑞幸對(duì)中概股信用帶來的連帶風(fēng)險(xiǎn)
在否認(rèn)渾水報(bào)告后沒多久，瑞幸就自爆財(cái)務(wù)造假，成為今日資本市場熱點(diǎn)話題。在無數(shù)人的質(zhì)疑中，瑞幸18個(gè)月上市成功造就了資本神話，現(xiàn)在看來只是個(gè)美麗的泡泡。 要提請(qǐng)注意的并不在于瑞幸是如何能夠造假上市的，而是暴露出造假上市后會(huì)怎樣處置？訴訟、罰款、賠償以及對(duì)相關(guān)責(zé)任人和中介的追責(zé)，才是更值得關(guān)注的點(diǎn)。造假上市防不勝防，總會(huì)有人在利益誘惑面前挺而走險(xiǎn)，只有嚴(yán)厲的追究責(zé)任以及對(duì)投資者的保護(hù)才能維護(hù)資本市場運(yùn)行秩序。 瑞幸爆雷后的盤中交易也值得關(guān)注，在T+0和無漲跌幅的交易機(jī)制下，盡顯交易魅力。值得滬深交易所和證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)們認(rèn)真學(xué)習(xí)。 最后，要關(guān)注瑞幸對(duì)中概股信用帶來的連帶風(fēng)險(xiǎn)，這么嚴(yán)重的造假，可能會(huì)讓一些投資者對(duì)中概股整體的真實(shí)性報(bào)有疑慮。
律師孟博：要在美國受到窮追猛打外，在國內(nèi)是否還會(huì)被追責(zé)
在美上市的瑞幸咖啡，除了要在美國受到窮追猛打外，在國內(nèi)是否還會(huì)被追責(zé)，成為眾多投資者和網(wǎng)友的一個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)。依照《證券法》（2019年修訂版）最新規(guī)定，在國外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任。 因此，根據(jù)新證券法精神，倘若境內(nèi)投資者參與了瑞幸咖啡的投資，并因其財(cái)務(wù)造假行為產(chǎn)生損失，瑞幸咖啡極可能要因此在國內(nèi)被追究法律責(zé)任。 根據(jù)瑞幸咖啡發(fā)表的公告顯示，早在2019年第二季度起，瑞幸就有違規(guī)行為，包括偽造虛假交易。然而，有報(bào)道公布，2020年1月10日，Luckin Coffee Inc.（“瑞幸咖啡”，NASDAQ: LK）成功完成美股可轉(zhuǎn)債及股票同步發(fā)行，其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模4.0億美元（綠鞋后4.6億美元，假設(shè)全額行使），票面利率0.75%，初始轉(zhuǎn)股溢價(jià)率30%，期限為5年期附第3年末投資者回售權(quán)，發(fā)行價(jià)格100%。
由此可見，瑞幸咖啡曾在上述造假會(huì)計(jì)周期后進(jìn)行過相應(yīng)的證券發(fā)行，而這一行為若被認(rèn)定為欺詐發(fā)行，將面臨新《證券法》比以往更為嚴(yán)厲的處罰。 此外，按照《證券法》第219條規(guī)定，違反本法規(guī)定，構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。也就是說，相關(guān)責(zé)任人、涉案企業(yè)，除可能面臨投資者主張的民事賠償責(zé)任和行政機(jī)關(guān)作出的行政處罰外，情節(jié)嚴(yán)重的話，還需要承擔(dān)相應(yīng)刑事責(zé)任。
如是資本董事總經(jīng)理張奧平：幾乎等于自廢武功
美國資本市場運(yùn)行的制度是注冊(cè)制，而注冊(cè)制的核心靈魂，就是強(qiáng)化的信息披露，所以對(duì)于上市公司而言，企業(yè)信息披露的真實(shí)性和完整性，也被視作對(duì)一個(gè)對(duì)企業(yè)價(jià)值的核心判斷。 當(dāng)一個(gè)企業(yè)在信息披露上出現(xiàn)諸如財(cái)務(wù)造假等惡劣問題后，幾乎等于自廢武功，企業(yè)價(jià)值也將因此出現(xiàn)大幅度下跌。美國資本市場的SEC對(duì)于造假行為有完善的民事賠償機(jī)制與上市公司退市制度，這會(huì)讓任何在資本市場出現(xiàn)重大“違法、違規(guī)”行為的企業(yè)徹底喪失一切資本價(jià)值。
本文綜合：本網(wǎng)、券商中國、決策主力、財(cái)經(jīng)涂鴉等
附：瑞鑫咖啡財(cái)務(wù)造假事件關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)一覽：
2020年1月31日
知名做空機(jī)構(gòu)渾水在社交媒體上公開表示，該機(jī)構(gòu)收到一份89頁的匿名調(diào)查報(bào)告，指稱瑞幸咖啡財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)造假。
2020年2月3日
瑞幸回應(yīng)做空稱，報(bào)告中包含的所謂證據(jù)無確鑿事實(shí)依據(jù)，且報(bào)告中的指控均基于毫無根據(jù)的推測和對(duì)事件的惡意解釋。
2020年4月2日
瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，公司在2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額，相關(guān)的費(fèi)用和支出也相應(yīng)虛增。
2020年4月5日上午
瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈道歉，“我個(gè)人非常自責(zé)。無論dl委員會(huì)的最終調(diào)查結(jié)果怎樣，我都會(huì)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任?！?br/>2020年4月5日下午
瑞幸通過官方社交平臺(tái)進(jìn)行道歉：對(duì)于任何涉事人員，公司將保留采取法律手段的權(quán)利，不會(huì)包庇，絕不姑息！公司也將深刻反思懺悔，強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)。
2020年4月7日
美國時(shí)間4月7日開盤前，瑞幸咖啡宣布停牌，等待披露更多消息
2020年4月23日
據(jù)媒體消息，在瑞幸4月2日自我披露財(cái)務(wù)造假后不久，美國證券交易委員會(huì)（SEC）就已向中國證監(jiān)會(huì)發(fā)函，與證監(jiān)會(huì)就雙方配合對(duì)瑞幸咖啡進(jìn)行徹查一事進(jìn)行溝通。
2020年4月23日
銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇也公開表示：瑞幸事件性質(zhì)惡劣，教訓(xùn)深刻，銀保監(jiān)將堅(jiān)決支持，積極配合主管部門依法嚴(yán)厲懲處，強(qiáng)調(diào)銀保監(jiān)對(duì)財(cái)務(wù)造假始終零容忍態(tài)度。
2020年4月27日
4月27日，騰訊新聞《一線》從相關(guān)人士處獲悉，中國證監(jiān)會(huì)目前已經(jīng)派駐調(diào)查組進(jìn)駐深陷財(cái)務(wù)造假丑聞的瑞幸咖啡多日。此外，多位審計(jì)人員正在對(duì)瑞幸的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)。
2020年4月29日
據(jù)道瓊斯報(bào)道，知情人士稱，美國證券交易委員會(huì)正在對(duì)瑞幸咖啡披露的22億元業(yè)績?cè)旒僖皇抡归_調(diào)查。
2020年5月12日
5月12日，瑞幸咖啡宣布調(diào)整董事會(huì)和高級(jí)管理層，CEO錢治亞和COO劉劍被暫停職務(wù)，后者也是4月瑞幸虛假交易事件的“背鍋俠”。同時(shí)，瑞幸咖啡宣布聯(lián)合創(chuàng)始人郭謹(jǐn)一為代理CEO，并對(duì)6名員工進(jìn)行停職或離職安排。
2020年5月19日
瑞幸宣布，公司于2020年5月15日收到來自納斯達(dá)克股票市場有限責(zé)任公司的上市資格部的書面通知。根據(jù)該通知表示，上市資格委員會(huì)已決定將本公司的證券從納斯達(dá)克下市。

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