30天的退市整理期，將是28萬(wàn)樂(lè)視網(wǎng)股民“最后的機(jī)會(huì)”。但此前中弘股份在退市整理期一路跌停板悶殺，讓這個(gè)機(jī)會(huì)變成了“理論上”的存在。
文 | 《中國(guó)企業(yè)家》樂(lè)視網(wǎng)終于正式被宣布從創(chuàng)業(yè)板退市。
5月14日，深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司股票終止上市的公告》。
公告顯示，自2020年6月5日起，樂(lè)視網(wǎng)股票交易進(jìn)入退市整理期。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對(duì)樂(lè)視網(wǎng)股票予以摘牌。
根據(jù)規(guī)則，退市整理期為30天，期間可以進(jìn)行交易，這是自2019年5月13日起暫停上市停牌后，現(xiàn)有28.07萬(wàn)戶樂(lè)視股東唯一的逃離時(shí)間。
但此前中弘股份在退市整理期的表現(xiàn)顯示，中弘股份在退市整理期一路跌停板悶殺，從約1元的股價(jià)到退市時(shí)跌至0.2元，投資者大都血本無(wú)歸。
之所以被強(qiáng)制退市，深交所的公告稱(chēng)，因樂(lè)視網(wǎng)2019年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)、期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，觸及了將被終止上市情形。
5月12日的樂(lè)視網(wǎng)2019年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)上，身兼樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理與董事會(huì)秘書(shū)于一身的劉延峰表示，如果公司退市，公司將在老三板市場(chǎng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，在繼續(xù)保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的基礎(chǔ)上，公司將努力爭(zhēng)取恢復(fù)重新上市。
三板市場(chǎng)全稱(chēng)“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要為退市公司提供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，目前已經(jīng)退市的幾十家公司在老三板進(jìn)行交易。但自從2012年建立重新上市制度后，退市的公司中只有國(guó)企中外運(yùn)長(zhǎng)航旗下的ST長(zhǎng)油和國(guó)機(jī)重裝2家重新上市。
劉延峰在業(yè)績(jī)會(huì)上也表示，公司目前沒(méi)有增資、實(shí)施債務(wù)重組計(jì)劃，截至目前證監(jiān)會(huì)對(duì)賈躍亭的調(diào)查仍在進(jìn)行當(dāng)中，“賈躍亭先生雖然全部股份被凍結(jié)，大部分股份被質(zhì)押，但其目前仍是公司的實(shí)際控制人。”
不久前發(fā)布的樂(lè)視網(wǎng)2019年年報(bào)顯示，其中賈躍亭持有9.2億股，占比23.07%，為樂(lè)視網(wǎng)第一大股東；賈躍民持有6368萬(wàn)股，占比1.6%；樂(lè)視控股（北京）有限公司持有2388萬(wàn)股，占比0.6%。三者所持股份全部處于凍結(jié)狀態(tài)。
不過(guò)樂(lè)視控股對(duì)賈躍亭是否仍是實(shí)際控制人表達(dá)了不同的看法，樂(lè)視網(wǎng)的實(shí)際控制人是誰(shuí)都充滿謎團(tuán)。
“樂(lè)視退市是好事”
連年的虧損后，樂(lè)視網(wǎng)在4月28日又交出了一份巨虧的年報(bào)。
2019年，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.86億元，同比下降68.83%，與此同時(shí)凈利潤(rùn)虧損112.79億元，同比下降175.39%。
連續(xù)多年巨虧之下，樂(lè)視網(wǎng)退市變得無(wú)法避免。
一位投資界人士對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示：“樂(lè)視網(wǎng)從發(fā)家與上市，就不斷傳出錢(qián)權(quán)交易消息，之后就是圈錢(qián)、暴雷然后退市，某種意義上它具有一定的典型代表性。”
在這位投行人士看來(lái)，當(dāng)時(shí)上市時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)在所處行業(yè)的排名并不是最靠前的幾家，不具有完整的造血能力，“忽悠”的能力強(qiáng)，資本市場(chǎng)和投資人一度非常迷信賈躍亭與樂(lè)視。
在投行從業(yè)人士李天野看來(lái)，“樂(lè)視網(wǎng)退市反而是個(gè)好消息。這樣一家知名公司退市，讓大家知道退市是真實(shí)會(huì)發(fā)生，意識(shí)到退市機(jī)制的存在。”
李天野表示，在目前政策下，退市正在越來(lái)越嚴(yán)格，“ipo門(mén)檻降低了，但不能只進(jìn)不出，需要退市機(jī)制完善。退市放在以前很難，很多公司到最后還有殼價(jià)值存在，如今殼價(jià)值降低，不好的企業(yè)就該退市，對(duì)市場(chǎng)而言是有利的。”
不過(guò)對(duì)于尚在樂(lè)視網(wǎng)中的28萬(wàn)股東而言，這樣的結(jié)果是苦澀的，他們手中樂(lè)視網(wǎng)的股票將會(huì)大幅縮水。
公告發(fā)布后不久，就有一部分投資者在新浪股民維權(quán)平臺(tái)遞交投訴，要求樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行賠償，理由大多是“內(nèi)幕交易”。
對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)投資者的索賠，中銀律師事務(wù)所付明德律師認(rèn)為：“由于目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒(méi)有給出樂(lè)視有虛假陳述、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的證據(jù)，所以股民都以內(nèi)幕交易為由維權(quán)成功的可能性較低。”
付明德向《中國(guó)企業(yè)家》分析：“賈躍亭講故事的行為雖然目的是推高樂(lè)視的股價(jià)，但又很難認(rèn)定其是操縱市場(chǎng)。我認(rèn)為樂(lè)視退市，是樂(lè)視的控制人和管理者沒(méi)有履行對(duì)投資者（小股東）的信托責(zé)任和勤勉盡職義務(wù)，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。但證券法沒(méi)有規(guī)定這一制度。因此應(yīng)當(dāng)盡快制定退市賠償制度，才能對(duì)投資者進(jìn)行有效保護(hù)。”
也有樂(lè)視網(wǎng)的投資者將最后的希望投向了重新上市。
ST長(zhǎng)油在退市整理期間，股價(jià)曾一度大漲，投資者看好其重新上市可能而搶入其中。2019年1月，剝離虧損資產(chǎn)并錄得多年盈利后，ST長(zhǎng)油果真如預(yù)測(cè)般重新上市，當(dāng)天股價(jià)飛漲，使得幾年前的投資者大賺一筆。
但李天野認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)重新上市概率比較低，“長(zhǎng)油是國(guó)企，其母公司中外運(yùn)長(zhǎng)航有很多資產(chǎn)可以裝進(jìn)去，有巨型國(guó)企做后盾，但樂(lè)視網(wǎng)這邊完全不存在，甚至連實(shí)控人信用程度都是不一樣的，這讓它重新上市很難。”
眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他樓塌了
六年前，登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的樂(lè)視，風(fēng)光無(wú)兩。
2010年6 ，樂(lè)視網(wǎng)通過(guò)IPO審核，發(fā) 價(jià) 民幣29.20元/股，樂(lè)視 也成為中國(guó)IPO股票中第 個(gè) 絡(luò)視頻公司。
賈躍亭迎來(lái)人生的第一個(gè)高光時(shí)刻。
盡管彼時(shí)有一些質(zhì)疑：其上市主體——樂(lè)視網(wǎng)在實(shí)際業(yè)務(wù)板塊以及收入構(gòu)成上的種種疑點(diǎn)，收入構(gòu)成中的應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款金額高度接近，有資本輸送的嫌疑。但這些微弱的聲音迅速被淹沒(méi)，人們相信神話，相信吹過(guò)的牛，會(huì)一一實(shí)現(xiàn)。
每一次賈躍亭的公開(kāi)演講，都能讓人感慨筑夢(mèng)的魅力，隨之拉高股價(jià)。
回到2013年5月，身著黑色T恤的賈躍亭，站在五棵松體育館宣布，樂(lè)視超級(jí)電視正式發(fā)布，賈躍亭以“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的模式，開(kāi)始了樂(lè)視超級(jí)電視的故事，也拉開(kāi)了所謂的樂(lè)視生態(tài)。
超級(jí)電視的發(fā)布極大地拉升了樂(lè)視的股價(jià)，發(fā)布第二天樂(lè)視股價(jià)跳空高開(kāi)后快速拉升至漲停，半年漲了近3倍；樂(lè)視超級(jí)手機(jī)于2015年4月發(fā)布，賈躍亭高呼：“讓我們一起,為夢(mèng)想窒息。”此后一個(gè)月其股價(jià)上漲近80%；8個(gè)月后的2015年1月20日，樂(lè)視汽車(chē)發(fā)布，此后一個(gè)月內(nèi)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)又是瘋狂上漲70%。
在一場(chǎng)場(chǎng)密集的發(fā)布會(huì)中，樂(lè)視構(gòu)建了手機(jī)、金融、汽車(chē)、大屏、體育、內(nèi)容、云七大生態(tài)，幾乎涵蓋了生活的方方面面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2015年樂(lè)視體育就召開(kāi)了27場(chǎng)發(fā)布會(huì)，而樂(lè)視也被戲稱(chēng)為一家“PPT”公司。
2016年底，樂(lè)視被爆出資金鏈斷裂，被拖欠貨款的供應(yīng)商圍堵了樂(lè)視大樓。賈躍亭發(fā)布《樂(lè)視的海水與火焰：是被巨浪吞沒(méi)還是把海洋煮沸》的公開(kāi)信，承認(rèn)樂(lè)視面臨資金鏈困境，以及管理上出現(xiàn)了人浮于事、效能不高的“大公司病”。
不過(guò)，2016年12月，賈躍亭在北京中國(guó)大飯店的舞臺(tái)上播放了樂(lè)視汽車(chē)與法拉第等車(chē)的加速測(cè)試視頻，視頻中，樂(lè)視汽車(chē)加速遠(yuǎn)快于其他車(chē)。臺(tái)下爆發(fā)出一片掌聲，意猶未盡。“再放一遍吧！”賈躍亭的呼吁再次換來(lái)掌聲雷動(dòng)。
那一場(chǎng)對(duì)外發(fā)聲極為關(guān)鍵，一個(gè)月前，樂(lè)視被揭開(kāi)了遮羞布，股價(jià)接連下跌背后的最關(guān)鍵：資金鏈嚴(yán)重吃緊不僅出現(xiàn)在賈躍亭的內(nèi)部信中，也鋪天蓋地地占據(jù)著媒體頭條。
賈躍亭反思，樂(lè)視LeEco戰(zhàn)略燒錢(qián)擴(kuò)張?zhí)欤瑢?dǎo)致組織與資金面臨極大挑戰(zhàn)，稱(chēng)日后七大生態(tài)快速擴(kuò)張要告一段落。同時(shí)，公司融資并不順利。
這一次對(duì)外公關(guān)不僅沒(méi)有把股價(jià)往前推，反而，讓更多的人意識(shí)到，樂(lè)視是真正走到了懸崖邊。
江湖早已易主
有媒體對(duì)樂(lè)視借助資本市場(chǎng)過(guò)熱，騰挪資本的方式做了精準(zhǔn)概述：
“用上市公司A股高位套現(xiàn)＋A股增發(fā)＋A股質(zhì)押，變現(xiàn)——>借給上市公司＋投入其他生態(tài)子公司＋撬動(dòng)生態(tài)子公司的融資——>生態(tài)子公司通過(guò)“生態(tài)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)”，把利潤(rùn)做進(jìn)上市公司推高股價(jià)，虧損做進(jìn)生態(tài)子公司——>推高股價(jià)，繼續(xù)A股增發(fā)＋A股套現(xiàn)＋A股質(zhì)押融資——>借給上市公司＋投入其他生態(tài)子公司＋撬動(dòng)生態(tài)子公司的融資……”
如此循環(huán)下去，始創(chuàng)于馬云，繁榮于賈躍亭的“生態(tài)化”已經(jīng)救不了樂(lè)視了，一場(chǎng)資本游戲背后真正的“救世主”只有資本。
2017年，被稱(chēng)為“白衣騎士”的孫宏斌斥資150億。2017年1 13 14 ，融創(chuàng)中國(guó)及樂(lè)視 公布，融創(chuàng)中國(guó)透過(guò)關(guān)聯(lián)公司嘉睿匯鑫向樂(lè)視 股東賈躍亭購(gòu)買(mǎi)8.61%樂(lè)視 股權(quán)、向樂(lè)視 購(gòu)買(mǎi)部分樂(lè)視致新股權(quán)。同時(shí)華夏 壽、樂(lè)然投資和融創(chuàng)中國(guó)向樂(lè)視致新增資。
幾個(gè)月后，“樂(lè)視網(wǎng)”沒(méi)了。上市公司“樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司”更名為“新樂(lè)視信息技術(shù)（北京）股份有限公司”，董事長(zhǎng)是融創(chuàng)中國(guó)的CEO孫宏斌，CEO是梁軍。
而賈躍亭則避居美國(guó)，“下周回國(guó)”成為了眾人的飯后談資。
值得一提的是，視頻業(yè)務(wù)乏力、管理能效低、創(chuàng)始人股權(quán)質(zhì)押比例高，與樂(lè)視狀況相似的暴風(fēng)也被拉入輿論中心。
樂(lè)視的蒙眼狂奔，一度讓暴風(fēng)忽視了資本的風(fēng)險(xiǎn)。2016年，馮鑫企圖在體育版權(quán)上賭一把，收購(gòu)了全球知名體育版權(quán)經(jīng)紀(jì)公司MP&Silva，直接造成暴風(fēng)崩塌。
截至2020年5月14日，暴風(fēng)集團(tuán)股價(jià)為1.82元，總市值僅剩6億元，與其最高400多億元的市值相比，縮水98.5%。2019年12月9日，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告，提示股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，也表示公司主要業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入停頓狀態(tài)。
不久前，暴風(fēng)集團(tuán)甚至發(fā)表公告表示，因?yàn)楣菊胁坏截?cái)務(wù)總監(jiān)，可能導(dǎo)致無(wú)法按時(shí)完成年報(bào)的披露。
如果把時(shí)間拉回到2014年，樂(lè)視、暴風(fēng)都風(fēng)頭正勁。2015年順利上市的暴風(fēng)股價(jià)最高飆升至327元，40天內(nèi)連續(xù)36次漲停，市值超過(guò)408億元。和大步向前的樂(lè)視一樣，一切似乎都很順利。在暴風(fēng)和樂(lè)視面前，愛(ài)優(yōu)騰還是“后起之秀”。
如今，江湖早已易主。
深交所宣布樂(lè)視網(wǎng)的股票終止上市。賈躍亭在內(nèi)部信里發(fā)出的疑問(wèn)：“樂(lè)視的海水與火焰：是被巨浪吞沒(méi)，還是把海洋煮沸？”也終于有了答案。
附：“樂(lè)視網(wǎng)大事記”
2004年，樂(lè)視網(wǎng)成立。
2010年，樂(lè)視網(wǎng)登陸深圳交易所創(chuàng)業(yè)板，公開(kāi)發(fā) 股票2500萬(wàn)股，總股本 1億股，發(fā) 價(jià) 民幣29.20元/股；樂(lè)視 也成為中國(guó)IPO股票中第 個(gè) 絡(luò)視頻公司。
2011年12月，樂(lè)視影業(yè)正式成立。目前更名為樂(lè)視文娛，隸屬于融創(chuàng)文化集團(tuán)，定位為融創(chuàng)文化旗下專(zhuān)注年輕影視廠牌，擁有IP增值、營(yíng)銷(xiāo)宣傳及影視發(fā)行平臺(tái)。
2013年5月，樂(lè)視發(fā)布超級(jí)電視。樂(lè)視表示，超級(jí)電視不只是一臺(tái)電視，而是一套通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合和跨產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈重構(gòu)所打造的開(kāi)放閉環(huán)的大屏互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。
2014年3月，樂(lè)視體育正式成立。
2014年12 ，賈躍亭宣布樂(lè)視“SEE計(jì)劃”，將打造超級(jí)汽車(chē) 以及汽車(chē)互聯(lián) 電動(dòng) 態(tài)系統(tǒng)。
2015年4月，樂(lè)視在硅谷發(fā)布了超級(jí)手機(jī)。
2015年8月，樂(lè)視正式推出樂(lè)視生態(tài)云。
2015年9 24 ，樂(lè)視 正式進(jìn)軍 港收費(fèi)電視市場(chǎng)。 樂(lè)視其他的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品開(kāi)始陸續(xù)進(jìn) 港和南亞市場(chǎng)。2015年12 開(kāi)始，樂(lè)視 開(kāi)始了 系列收購(gòu)，包括通過(guò) 公司樂(lè)視致新成功 股TCL多媒體，成為第 股東。
2015年10月，樂(lè)視8億美元投資易到。
2016年10月，樂(lè)視召開(kāi)發(fā)布會(huì)宣布進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)在發(fā)布會(huì)上推出多款產(chǎn)品。
2016年11月，樂(lè)視金融成立。
2017年1 13 14 ，融創(chuàng)中國(guó)及樂(lè)視 公布，融創(chuàng)中國(guó)透過(guò)關(guān) 聯(lián)公司嘉睿匯鑫向樂(lè)視 股東賈躍亭購(gòu)買(mǎi)8.61%樂(lè)視 股權(quán)、向 樂(lè)視 購(gòu)買(mǎi)部分樂(lè)視致新股權(quán)。同時(shí)華夏 壽、樂(lè)然投資和融創(chuàng)中 國(guó)向樂(lè) 視 致 新 增 資 ， 令 樂(lè) 視 在 樂(lè) 視 致 新 的 股 權(quán) 被 分 薄 40.3118%（仍為 股東）。
2018年，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（融創(chuàng)）通過(guò)拍賣(mài)的方式獲得了樂(lè)融致新的控股權(quán)，持股比例合計(jì)達(dá)到46.05%，樂(lè)融致新不再納入樂(lè)視網(wǎng)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。剝離后的樂(lè)融致新被納入了融創(chuàng)文化板塊。5月7日，樂(lè)視電視運(yùn)營(yíng)主體樂(lè)融致新被納入融創(chuàng)麾下后，品牌名也正式更名為樂(lè)融電視。
2019年5月13日，因2018年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值,公司股票自2019年5月13日起暫停上市。
2020年，5月14日傍晚，深交所宣布樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）的股票終止上市。
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