疫情后到底有沒有“補償性消費”？汽車銷量的復蘇為市場人士帶來了一定的依據，整車龍頭的廣汽集團（601238.SH）和上汽集團（600104.SH），以及行業協會都公布了較好的4月銷售數據。
汽車行業品牌集中度比較低，品牌較多讓市場競爭異常激烈，消費者選擇也很多，但其上游產業鏈卻有較高的集中度，包括國內市場份額超過六成的福耀玻璃（600660.SH），還有汽車內外飾部件生產商的華域汽車（600741.SH），都是過去十幾年汽車市場大發展中的代表牛股。近兩年多的調整后，它們的股價能否“重振雄風”？
作為可選消費的代表，業內人士認為，投資者應當要密切留意市場的情況，雖然存量市場依然難以增加，總體來說汽車零部件企業，會受惠于汽車的置換需求和消費升級，無論是汽車內飾、玻璃還是車燈等零部件的采購成本都會有所增加。而受惠于LED車燈替代鹵素燈的星宇股份（601799.SH）則在5月11日創出歷史新高。
“至暗時刻”后，汽車銷量復蘇
經歷了第一季度的“至暗時刻”以后，車市的回暖終于在4月份的數據上體現出來。
5月11日，中國汽車工業協會發布的最新數據顯示，4月汽車產銷分別為210.2萬輛和207萬輛，環比增長46.6%和43.5%，同比分別增長2.3%和4.4%，單月銷量結束21個月的連續下降；1-4月，汽車產銷分別完成559.6萬輛和576.1萬輛，產銷量同比分別下降33.4%和31.1%。
中國汽車工業協會相關負責人表示，隨著各項支持和促進政策陸續出臺落實，結合汽車行業企業的積極努力，下半年中國汽車行業的銷售水平有望恢復或超過去年同期，但仍將受到海外疫情防控進展的諸多不確定因素影響。
另外，整車龍頭股廣汽集團和上汽集團也公布了4月銷量好轉的相關數據。
5月7日，廣汽集團發布4月產銷快報。數據顯示廣汽集團4月產銷數據全面回暖，其中產量17.91萬輛，同比增長7.11%，環比增長63.51%；銷量16.63萬輛，同比增長6.10%，環比增長50.50%。據上汽集團官方公布的數字：4月上汽集團汽車總零售43.3萬輛，同比增長0.5%，其中國內零售41.3萬輛，同比增長1.3%。
整車龍頭產銷量有所回穩后，到底會不會帶動對汽車零部件需求全面增加？
福耀玻璃、華域汽車能否困境反轉？
2017年的藍籌股牛市當中，作為汽車產業鏈的代表，福耀玻璃和華域汽車一舉突破2015年6月的高位，遠遠跑贏了指數，在不少業內人士看來，這些零部件企業市場份額較高，對下游廠商的議價能力也很高，使得其長期走勢跑贏了大多數整車企業。
2018年開始，遭遇汽車銷量的不振，過去兩年多表現并不理想，就算是疫情發生前的2019年，整體經營業績也不理想。比如對華域汽車而言，2019年雖然銷量下滑，但依然能維持較好的現金流。
2019 年，按合并報表口徑，華域汽車實現營業收入 1440.24億元，比上年同期下降8.36%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤64.63億元，比上年同期下降19.48%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤55.65億元，比上年同期下降11.84%。另外，“本年度公司經營活動現金凈流入96.56億元，比上年同期多流入2.80億元，公司經營活動現金流管控良好。”
華域汽車稱，伴隨中國汽車零部件的國產化進程發展壯大。其中內外飾件板塊中的儀表板、汽車座椅、車燈、氣囊、保險杠等產品以及功能性總成件板塊中的底盤結構件、傳動軸、空調壓縮機、轉向機、搖窗機等產品的細分市場占有率均居于國內前列。
福耀玻璃方面，2019年合并實現營業收入211億元，比上年同期增長 4.35%；實現利潤總額32.31億元，比上年同期減少34.89%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.98億元，比上年同期減少29.66%；實現每股收益1.16元，比上年同期減少29.27%。經營活動產生的現金流量凈額方面，福耀玻璃同比下滑11.72%到51.27億元。
福耀玻璃稱，隨著汽車在城鎮家庭的逐漸普及，汽車行業已基本告別高速增長期，轉而進入轉型關鍵期，從短期市場走勢看，考慮宏觀經濟增速繼續回落、汽車產業轉型升級尚未結束，中國汽車市場不確定因素增多，新型冠狀病毒肺炎疫情將加大加深對經濟及行業的影響。因此，從中長期看，為汽車工業發展相配套的本行業還有較穩定的發展空間。
2019年7月，福耀玻璃財務總監陳向明公開表示，根據公司內部數據測算，福耀玻璃目前在中國國內的汽車玻璃市場占有率超過65%，全球市場占有率約25%，處于行業領先地位。
另外，2019年華域汽車和福耀玻璃毛利率分別為37.46%、14.1%，兩者凈資產收益率分別為13.64%和14.11%。
一季度探底后，汽車產業鏈或受惠于消費升級
一季度汽車產業鏈上市企業的業績依然不景氣，福耀玻璃、華域汽車，甚至包括近期股價創出歷史新高的星宇股份，一季度都出現了業績下滑。
安信證券分析師袁偉表示，從需求端來看，中國車市已進入換購周期，未來幾年換購加速，豪華車和德日合資將是換購的最大受益者。
深圳某基金經理向第一財經“這有點類似手機攝像頭從一個變成兩個的需求增長，當然幅度肯定不如手機那樣大，畢竟汽車使用周期超過10年，手機兩三年就換。”該人士稱。
山西證券分析師張湃表示，一季報與年報已披露完畢，新能源汽車政策已出臺，行業回暖趨勢較為明顯，后續建議關注汽車銷售回暖轉機，如以國內供應為主的汽車零部件、乘用車等板塊業績較為穩定的龍頭公司以及卡車行業、特斯拉產業鏈。
隨著5月11日汽車銷售數據的公布，LED車燈供應商星宇股份在5月11日創出歷史新高，雖然一季度也同樣遭遇到一定的下滑。2020年第一季度實現營業收入12.58億元，同比下降11.67%，歸母凈利潤1.60億元，同比下降6.38%。
對此上海證券認為，近年來星宇股份受益于汽車前照燈由鹵素燈向價格更高的LED車燈轉變的行業趨勢，在車燈銷量增長的同時均價不斷提高，產品結構升級紅利顯著。

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