4月30日，海爾集團四大上市公司之一——海爾智家發布2019年報及2020年一季報。2019年，海爾智家營收盈利持續穩健提升，實現營收2007.6億元，同比增長9.05%；歸母凈利潤82.1億元，同比增長9.66%。
報告期內，海爾智家各品類市占率持續提升。其中冰箱、洗衣機持續擴大行業領導者優勢，線上市場份額分別是第二名的3.1、2.1倍，線下市場份額分別是第二名的2.2、2.2倍。此外，中央空調的市場份額達9.6%，同比提升0.3個百分點。
過去一年，房地產市場回落，家電需求增長乏力。行業寒冬下，海爾智家逆勢突破，實現盈利持續改善和業績穩定釋放，主要得益于其在高端市場及全球化市場的先手布局已持續收獲，鑄就了品牌護城河。
2019年，卡薩帝高端品牌加速成長，實現收入增幅30%，高端市場地位穩固。
市占率、營收同步提升，卡薩帝深耕多年獲效
海爾智家主要從事冰箱/冷柜、洗衣機、空調、熱水器、廚電、小家電等智能家電產品與智慧家庭場景解決方案的研發、生產和銷售。
2019年，空調行業庫存高企、電商渠道下沉，導致價格戰持續升級、競爭加劇。受此影響，海爾智家的空調業務收入291.28億元，同比減少8.32%。除空調業務外，海爾智家的其他主營業務均實現增長。

其中，電冰箱業務收入584.38億元，同比增長7.54%；洗衣機業務收入447.14億元，同比增長23.29%；廚電業務收入295.09億元，同比增長18.27%；裝備部品及渠道綜合服務業務收入280.58億元，同比增長4.47%；水家電業務收入96.24億元，同比增長5.77%。
隨著家電行業的持續低迷，越來越多家電企業開始尋求新的增量空間。申港證券研究報告提出，我國已由早期家電普及為主逐步轉向產品消費升級，這也正是家電品牌由大眾化定位向高端化細分的過程。
在高端市場深耕多年的卡薩帝品牌，其2019年收入增幅30%，持續擴大高端市場優勢，萬元以上冰箱、洗衣機市場份額分別達到40%、75.5%；15000元以上家用空調市場，份額達到40%。
在市場端確立優勢、發掘增量的同時，卡薩帝也在推進供給端的升級，卡薩帝規模的提升將加深對公司整體盈利能力的改善。從不同品類來看，卡薩帝近年正處高增速期，主營結構由冰洗核心向空廚多元化推進。
其中，卡薩帝冰箱收入逆勢增長27%；洗衣機收入增長14%，上半年因新工廠產能爬坡等因素影響的供給在下半年獲得改善，隨著產能恢復，下半年卡薩帝洗衣機收入增長30%。
空調領域，2019年卡薩帝空調收入增幅130%，高端市場份額持續提升：在萬元以上高端市場份額，從年初的13.3%增長16.2%；在1.5W+柜機份額持續第一，達到40%。
除此之外，卡薩帝在熱水器和廚電領域的收入增長均超30%。
進入2020一季度以來，卡薩帝的市場份額進一步提升。據中怡康發布的Q1家電數據顯示，15000元以上高端冰箱價位段，卡薩帝占比49.3%；10000元以上洗衣機中，卡薩帝份額78.5%；15000元-19999元空調柜機中，卡薩帝份額為43.2%；卡薩帝冰吧和酒柜份額也分別達到54.2%和84.9%。
2019年，卡薩帝通過原創技術與產品套系化引領行業發展，上市指揮家套系、帝博套系、自由嵌套系等產品，成套用戶占比達到38%。持續擴大縣級以上觸點網絡布局，縣級以上市場的覆蓋率達到80%。
“高消費彈性+高收入群體增厚”，鋪就卡薩帝放量增長沃土
近兩年，通過分析卡薩帝用戶的曬單詞頻發現，關于“價格”的口碑趨勢逐漸從最初的“太貴”改口為“小貴”，現已演變成“值得”，越來越接近目標口碑。
眾所周知，高端品牌培育需要時間，多數甚至積累百年，卡薩帝享有海爾全球資源，品牌力已明顯奠定，有望憑借先發優勢實現動態領先。
據申港證券研究報告，伴隨不同階層收入提升，耐用消費品支出占比呈提升趨勢。家電消費是在家庭富裕的情況下傾向多消費投入的品類，具備高端消費傾向。而家電自身的高消費彈性是高端市場的基石。

報告顯示，耐用消費品的消費彈性極強，耐用消費品最高/最低支出高達10倍，翻倍高于總基準的5.2倍，具極高消費彈性。這意味著高收入人群強烈地將資金向家電類消費傾斜，家電具備高端消費的營銷行為學基礎。
基于家電遠高于其他類型消費的高消費彈性，如市場出現在功能技術、品牌力 輕奢屬性 、服務體驗上被認可的高端家電產品，高收入群體將有足夠的消費支出潛在空間來滿足其產品溢價。
在卡薩帝創牌早期，用戶對品牌不了解，認為卡薩帝賣硬件為主，用戶印象價格高于價值。后來用戶逐漸了解到卡薩帝在保鮮、洗護、空氣等的MSA控氧保鮮、“空氣洗”等高端科技，以及高端智慧生態帶來的場景化體驗，逐漸形成“物超所值”的印象。
在家電市場中存在高端消費傾向的土壤以供高階品牌的生存和壯大，這正是卡薩帝的營銷行為學基礎。
與此同時，我國高收入群體占比持續增厚，也鋪就了高端家電成長的沃土。申港證券研究報告顯示，我國資產金字塔超高端及高端的人群規模均以超10%增速持續擴張。
新中產人群消費重視品牌，優先選擇高價格優質產品。新中產在家電消費的關注度高，購置更換家電行為較頻繁。新中產購置高端家電的意愿正迅速增強并進一步升級。
回顧卡薩帝的高端創牌史，實則是一部原創科技的發明史。從最早的“法式對開門”冰箱發明了大格局、抽屜式設計改寫世界冰箱行業，到后來的“分區洗”洗衣機實現一機雙筒，開創了人類大人與兒童、內衣與外衣、深色與淺色等不同衣物同時洗的時代。
以及空調的“分區送風”，可以同時針對體表溫度不同的家庭成員吹出不同溫度的風，同樣還有全球首臺無壓縮機酒柜，實現了紅酒儲藏的“0振動、0波動、0噪感”。
再如卡薩帝發明的“瀑布洗”熱水器，出水量增大70%以上，大型花灑輕松舉起，浴缸注水時間減半，還有蒸汽能烤箱，實現了食材烤熟不烤干，溫度恒定易成型，一鍵烘焙不費時等等。
更名邁向智慧家庭，物聯網生態收入達48億元
卡薩帝業務向好，拉動2019年海爾智家毛利率提升，費用率控制良好。2019年，海爾智家的電冰箱、廚電、水家電等品類的毛利率均實現提升，同比增加0.09-1.91個百分點不等。
早在2006年海爾就初步布局全屋智能，至2019年7月，海爾上市公司更名為“海爾智家”進一步明確其全屋智能戰略。
2019年，海爾智家的物聯網生態收入達48億元，同比增長68%。報告期內，海爾智家對智慧家庭平臺、工業互聯網平臺建設的投入合計約7.6億元。
年報顯示，海爾智家國內成套產品收入占比達27.48%，同比上升5.43個百分點；智家APP月活量增長350%，場景月活量增長142%。
2019年12月，海爾智家APP上線，集成設計、建設、服務全流程方案，構筑億萬家庭的智慧生活云平臺。2019年平臺收入5.1億元，同比增長48%。
與此同時，卡薩帝對產品系列搭配完備，2019年更推出高端智慧套系“指揮家系列”，使其在高端家電全屋方案上具備先決硬件優勢。
隨著冰洗高端市場逐步成為卡薩帝的核心優勢業務，其創收創利能力及增長空間的確定性逐步加強。在此基礎上，卡薩帝對增量空間的空廚方向逐步發力，并通過全屋智能解決方案、調整價格帶等方面提振優化。

近年來，卡薩帝累計獲百余項國際大獎，并將獲獎產品量產上市，真正走進用戶家，為高端家庭提供生活解決方案。
年報顯示，海爾智家的海外收入占比已達47%，且近100%為自主品牌收入，業務覆蓋亞、歐、美、澳、非等五大洲，向全球億萬用戶群體提供成套家電產品與家庭場景解決方案。
海爾智家在海外堅定地推行“創牌+高端化”戰略，形成全球品牌運營。2019年，北美、歐洲、南亞、東南亞、日本、澳新、中東非分別增幅9.7%、267%、6%、16%、10%、5.8%、15%。
2019年，海爾智家的研發投入共計67.11億元，研發投入總額占營業收入比例為3.34%，研發投入資本化的比重為6.62%。公司共有研發人員1.67萬人，占總人數的16.72%。

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