決策主力記者：冷輝 決策主力編輯：易啟江
債券一級(jí)市場再現(xiàn)承銷機(jī)構(gòu)“價(jià)格戰(zhàn)”，此前海南省發(fā)展控股有限公司 下稱海南發(fā)展控股 低至十萬分之三的承銷費(fèi)率一出，引發(fā)軒然大波，交易商協(xié)會(huì)出手，對(duì)相關(guān)主承銷商啟動(dòng)自律調(diào)查。
如今，交易商協(xié)會(huì)再放“大招”。
4月30日消息，由交易商協(xié)會(huì)組織承銷機(jī)構(gòu)代表起草擬定的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷機(jī)構(gòu)自律公約》 以下簡稱《自律公約》 完成首批集中簽署，首批90家承銷機(jī)構(gòu)參加視頻會(huì)議并現(xiàn)場簽署《自律公約》。

創(chuàng)意圖 據(jù)悉，《自律公約》主要從強(qiáng)調(diào)公平競爭、維護(hù)市場秩序、培育誠信文化、提倡主動(dòng)自律等幾方面著眼，締約機(jī)構(gòu)有“十一個(gè)不”，包括“不以低于成本的承銷費(fèi)率報(bào)價(jià)，參與債務(wù)融資工具項(xiàng)目競標(biāo)或承攬”“不承諾發(fā)行利率”等。
締約機(jī)構(gòu)有“十一個(gè)不”
據(jù)了解，交易商協(xié)會(huì)應(yīng)會(huì)員提議，組織成立了由國家開發(fā)銀行牽頭，工商銀行(601398)、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、中國銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、招商銀行(600036)、德意志銀行、中金公司、申萬宏源(000166)證券、華潤信托等共10家承銷機(jī)構(gòu)代表參加的公約起草組。
公約起草組在廣泛征求相關(guān)市場成員和法律專家意見的基礎(chǔ)上，共同協(xié)商擬定形成了《自律公約》，并委托協(xié)會(huì)作為公約的執(zhí)行單位。
《自律公約》主要從強(qiáng)調(diào)公平競爭、維護(hù)市場秩序、培育誠信文化、提倡主動(dòng)自律等幾方面著眼，締約機(jī)構(gòu)有以下“十一個(gè)不”：
不以低于成本的承銷費(fèi)率報(bào)價(jià)，參與債務(wù)融資工具項(xiàng)目競標(biāo)或承攬；
不承諾發(fā)行利率；
不承諾獲得債務(wù)融資工具注冊(cè)通知書時(shí)間及注冊(cè)額度等不確定事項(xiàng)；
不向公職人員、客戶、正在洽談的潛在客戶或者其他利益關(guān)系人進(jìn)行或承諾進(jìn)行利益輸送以爭取市場份額；
不采用虛假宣傳或夸大其詞誤導(dǎo)和欺騙客戶；
不對(duì)其他承銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行歪曲、詆毀，或運(yùn)用模糊概念、容易產(chǎn)生歧義的圖文資料影射其他承銷機(jī)構(gòu)；
不就發(fā)行利率 價(jià)格 等不確定事項(xiàng)做出事先承諾，操縱發(fā)行定價(jià)；
不針對(duì)本次發(fā)行，直接或通過其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購的投資者及其他利益相關(guān)方提供財(cái)務(wù)資助；
不就發(fā)行文件確定的時(shí)間安排、利率 價(jià)格 區(qū)間等內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整；
不以謀取不當(dāng)利益為目的，有意向不同機(jī)構(gòu)區(qū)別提供發(fā)行過程中的有關(guān)信息；
不出現(xiàn)有其他違反公平競爭、進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送、破壞市場秩序等行為。
同時(shí)，在簿記建檔過程中承諾切實(shí)保障簿記建檔各參與方公平參與簿記建檔業(yè)務(wù)。
惡性競爭讓高價(jià)值承銷變低能工作
在此次簽約活動(dòng)上，交易商協(xié)會(huì)徐忠副秘書長指出，近期市場上出現(xiàn)了部分承銷機(jī)構(gòu)為搶占市場份額，低價(jià)惡性競爭的亂象，讓本應(yīng)是高技術(shù)含量、高價(jià)值的承銷工作，淪為低能、廉價(jià)攬項(xiàng)目的工作。
他強(qiáng)調(diào)，這種現(xiàn)象如不及時(shí)糾正，不僅會(huì)犧牲發(fā)行人、投資者的利益，還將損害市場發(fā)展的整體利益，成為制約市場發(fā)展的一大瓶頸。
決策主力記者注意到，近期海南發(fā)展控股公開選聘發(fā)行中期票據(jù)主承銷商，最終確定中選單位為中信證券(600030)和興業(yè)銀行(601166)。而確定的承銷費(fèi)率僅有0.03‰，遠(yuǎn)低于市場平均水平。交易商協(xié)會(huì)隨即表示，已對(duì)相關(guān)主承銷商啟動(dòng)自律調(diào)查。
4月24日，廈門特房集團(tuán)發(fā)布債券承銷中標(biāo)公示，第一中標(biāo)候選人為興業(yè)銀行(601166)廈門分行和中信證券(600030)聯(lián)合體，承銷費(fèi)率低至千萬分之一 0.00001% ，這意味著1億元的債券承銷費(fèi)僅有10元，還要兩家機(jī)構(gòu)分。根據(jù)公示結(jié)果，該項(xiàng)目第二中標(biāo)候選人中信建投(601066)和建行廈門分行聯(lián)合報(bào)價(jià)為十萬分之五 0.005% ，第三中標(biāo)候選人農(nóng)行廈門分行和國泰君安(601211)的報(bào)價(jià)為萬分之一 0.01% 。
低價(jià)、超低價(jià)的承銷費(fèi)也引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。一位券商的資深債券業(yè)務(wù)人士此前對(duì)《767股票知識(shí)網(wǎng)》記者分析稱，為了債券承銷規(guī)模排名、維護(hù)客戶關(guān)系等原因，都有可能導(dǎo)致低報(bào)價(jià)的出現(xiàn)。
此次簽約，交易商協(xié)會(huì)表示支持承銷機(jī)構(gòu)自律公約的制定簽署，同時(shí)，也將進(jìn)一步加大對(duì)違反市場紀(jì)律、破壞市場約束行為的處理力度，讓違規(guī)的機(jī)構(gòu)付出成本，避免劣幣驅(qū)逐良幣。
農(nóng)業(yè)銀行(601288)、中國銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、招商銀行(600036)和申萬宏源(000166)證券作為簽約機(jī)構(gòu)代表發(fā)言表示，《自律公約》進(jìn)一步細(xì)化補(bǔ)充了現(xiàn)有規(guī)則相關(guān)要求，明確了對(duì)惡性競爭、利益輸送等擾亂市場秩序行為的禁止性規(guī)范，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。承諾今后將帶頭遵守《自律公約》規(guī)定，依法合規(guī)開展承銷業(yè)務(wù)，為行業(yè)作出表率。
此外，與會(huì)機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，面對(duì)承銷業(yè)務(wù)中的不規(guī)范競爭亂象，全力支持此次自愿聯(lián)合發(fā)起的自律公約倡議。各家機(jī)構(gòu)均表示愿意積極參與《自律公約》簽署，承諾將嚴(yán)格遵守《自律公約》相關(guān)規(guī)定，按照市場化原則，高質(zhì)量開展業(yè)務(wù)。
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