本網(wǎng)訊 隨著今年4月1日起股比限制正式取消，符合條件的境外投資者可依法提交設(shè)立證券公司或變更公司實(shí)際控制人的申請(qǐng)。面對(duì)巨大的中國(guó)市場(chǎng)，外資控股券商紛至沓來(lái)。
根據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)，4月22日，高盛高華證券工商信息已發(fā)生變更，高盛集團(tuán)取代高盛（亞洲）成為外方股東，股權(quán)比例上，高盛集團(tuán)持股比例增至51%，北京高華證券持股比例變?yōu)?9%。公司注冊(cè)資本由8億元變更為10.94億元，增幅36.73%。
同樣于近期發(fā)生股權(quán)信息變更的還有摩根士丹利華鑫證券。啟信寶顯示，摩根士丹利已取代摩根士丹利亞洲成為外方股東，法定代表人由俞洋變更為錢(qián)菁，錢(qián)菁在摩根士丹利華鑫證券擔(dān)任董事、總經(jīng)理，且在摩根士丹利擔(dān)任董事總經(jīng)理。
而在4月17日晚間，瑞信也宣布，公司已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，成為證券合資公司瑞信方正證券有限責(zé)任公司控股股東。
至此，包括證監(jiān)會(huì)此前核準(zhǔn)的瑞銀證券、摩根大通證券（中國(guó)）、野村東方國(guó)際證券、摩根士丹利華鑫證券和高盛高華證券在內(nèi)已有6家外資控股券商，另在CEPA框架下還有4家券商設(shè)立時(shí)外資股比即達(dá)51%。目前，尚有18家合資券商設(shè)立申請(qǐng)等待批復(fù)。
“野村歡迎更多的證券公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。眾多全球金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也將使得中國(guó)與世界金融、資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系通道更加緊密，從而推動(dòng)中國(guó)金融和資本市場(chǎng)的發(fā)展。這就是上世紀(jì)90年代日本金融市場(chǎng)真實(shí)發(fā)生的情況。”野村控股中國(guó)委員會(huì)主席飯山俊康告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)業(yè)內(nèi)人士表示，新的金融開(kāi)放背景下，外資控股券商看重全球協(xié)同效應(yīng)，會(huì)長(zhǎng)期布局中國(guó)。戰(zhàn)術(shù)上，其與國(guó)內(nèi)券商同臺(tái)競(jìng)技時(shí)，將在財(cái)富管理、跨境投行、衍生品等擅長(zhǎng)領(lǐng)域?qū)で蟛町惢黄啤?br/>外資控股券商方陣列隊(duì)
中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放提速后，配置中國(guó)資產(chǎn)成為全球共識(shí)，通過(guò)加快在中國(guó)的布局，有利于外資券商更好的服務(wù)其全球客戶(hù)。
據(jù)悉，近年來(lái)瑞銀、野村、摩根大通三家外資投行不僅在證券領(lǐng)域積極開(kāi)拓市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域其他線條也同時(shí)布局，隨著外資券商牌照的取得，業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。
根據(jù)高盛方面提供給高盛亞太區(qū)（除日本外）聯(lián)席總裁白瑞德 (James Paradise) 也補(bǔ)充指出：“增加高盛高華18%持股量是我們承諾在未來(lái)五年為在華業(yè)務(wù)注入大量新資金的一部分。我們計(jì)劃著重于發(fā)展和加強(qiáng)現(xiàn)有的中國(guó)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大我們的潛在市場(chǎng)以及投資于人才和技術(shù)。這一計(jì)劃也與中國(guó)正在進(jìn)行的資本市場(chǎng)改革進(jìn)程相吻合?！?br/>對(duì)此，飯山俊康告訴“我們非常重視集團(tuán)近百年的企業(yè)文化，并且希望以本土化的形式扎根中國(guó)。早在成立合資公司之前，野村就一直致力于以多年來(lái)在中國(guó)建立的網(wǎng)絡(luò)為中心來(lái)確保人才儲(chǔ)備。目前，合資公司野村東方國(guó)際證券有限公司的規(guī)模約為120人左右，可以說(shuō)匯聚了中國(guó)市場(chǎng)上經(jīng)驗(yàn)豐富、能力突出的高級(jí)人才?！?br/>飯山俊康向飯山俊康表示，野村作為控股大股東和全球性金融機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)合資證券公司的經(jīng)營(yíng)管理，在中國(guó)公司的企業(yè)運(yùn)營(yíng)方面，得到了中方合作伙伴的有效支持。公司在確認(rèn)獲得51%的股權(quán)后，開(kāi)始與兩家中國(guó)股東進(jìn)行商討，從長(zhǎng)期的角度出發(fā)制定了持股合作計(jì)劃。
針對(duì)后續(xù)是否存在全資控股的可能性，飯山俊康回應(yīng)在廣東金融學(xué)院金融與投資學(xué)院鄭榮年博士看來(lái)，政策推進(jìn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，有賴(lài)于對(duì)政策效果觀察。“從目前的情況來(lái)看，中國(guó)證券行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放是堅(jiān)定穩(wěn)健且有步驟的，外資控股券商對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的效果評(píng)價(jià)將是下一步政策推進(jìn)的重要考量?！?br/>國(guó)際“大咖”亦有挑戰(zhàn)
“此次陸續(xù)擴(kuò)充的外資控股券商的控股方多為國(guó)際市場(chǎng)上知名的全能型投行，外資控股券商的設(shè)立有利于外資機(jī)構(gòu)貫徹其經(jīng)營(yíng)理念，引入創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”鄭榮年表示，“本土券商將面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在部分細(xì)分領(lǐng)域有可能存在劣勢(shì)，但這也將有助于直接融資的發(fā)展和資本市場(chǎng)成熟度的提升?！?br/>在本土券商眼中，一眾來(lái)勢(shì)洶洶的外資機(jī)構(gòu)控股券商也許是不容小視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但對(duì)于外資自身來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣也經(jīng)歷過(guò)水土不服的情況。
“從歷史來(lái)看，多數(shù)外資合資券商在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展并不理想，市場(chǎng)份額較低，并有數(shù)家合資券商出現(xiàn)外方股東退出的現(xiàn)象?！编崢s年指出，“早期的合資券商受牌照限制，業(yè)務(wù)條線比較單一，這影響了合資券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。近年來(lái)，多家合資券商開(kāi)始業(yè)務(wù)條線布局，但也受制于資本市場(chǎng)發(fā)展水平、資本約束、中外經(jīng)營(yíng)理念差異、客戶(hù)基礎(chǔ)等原因，發(fā)展緩慢?！?br/>統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，自2001年加入WTO之后，國(guó)內(nèi)以合資券商形式，逐步放開(kāi)外資在證券業(yè)的準(zhǔn)入，有15家合資券商相繼成立。但隨著經(jīng)營(yíng)深入，由于股東理念差異、業(yè)務(wù)牌照受限、經(jīng)營(yíng)水土不服等原因，有4家合資券商股東，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式，退出中國(guó)證券市場(chǎng)。目前，合資券商盈利表現(xiàn)平平，除中金（經(jīng)大摩股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出、股改、引戰(zhàn)、上市之后，外資股比大幅下降）之外，其余10家2018年歸母凈利潤(rùn)都在行業(yè)60名之外，其中歸母凈利潤(rùn)為正的僅有東方花旗、高盛高華和瑞銀證券，分別為1.32、0.69、0.10億元，其余7家均虧損（摩根士丹利華鑫證券為2018年三季度數(shù)據(jù)）。
談到這一現(xiàn)象，飯山俊康也坦言，當(dāng)前部分業(yè)務(wù)的許可證受到嚴(yán)格的條件限制，這對(duì)于在國(guó)內(nèi)設(shè)立時(shí)間較短的證券公司來(lái)說(shuō)有一定負(fù)擔(dān)。他進(jìn)一步告訴此外，當(dāng)下QDII制度的放寬速度比QFII/RQFII的機(jī)制緩慢，而海外市場(chǎng)的多元化投資又是中國(guó)投資者降低風(fēng)險(xiǎn)或改善收益狀況的有效工具。“未來(lái)，中國(guó)投資者向海外市場(chǎng)投資時(shí)受到的管制或?qū)⑦M(jìn)一步放寬，屆時(shí)野村可以在該領(lǐng)域?yàn)樗麄兊耐顿Y貢獻(xiàn)出助力。”飯山俊康如是說(shuō)。
鄭榮年則強(qiáng)調(diào)，如果僅是由參轉(zhuǎn)控、并獲得更多的業(yè)務(wù)牌照并不能保證合資券商業(yè)務(wù)發(fā)展理想，合資券商還面臨基于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展水平和制度背景下，將國(guó)際先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)與中國(guó)本土需求有機(jī)融合的挑戰(zhàn)。
談及合資公司當(dāng)下的發(fā)展方向，飯山俊康稱(chēng)，“野村多年來(lái)在日本和亞洲其他市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的財(cái)富管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)證明，這是最適合公司文化的業(yè)務(wù)之一，因此我們會(huì)首先將重點(diǎn)放在這方面。但我們也希望盡可能更早地，將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大到投資銀行等領(lǐng)域，使野村集團(tuán)在全球擁有的各種專(zhuān)長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)在中國(guó)市場(chǎng)得到充分發(fā)揮?！?br/>“目前，盡管由于新冠病毒的影響，合資公司野村東方國(guó)際的進(jìn)展落后于原計(jì)劃，但除了花費(fèi)比預(yù)計(jì)更長(zhǎng)的時(shí)間外，業(yè)務(wù)整體運(yùn)營(yíng)良好，例如新設(shè)營(yíng)業(yè)部開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，為第一位客人開(kāi)設(shè)了帳戶(hù)，與新客戶(hù)的交易以及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目均進(jìn)展順利?！?br/>“未來(lái)，野村的強(qiáng)項(xiàng)——以日本為代表的全球市場(chǎng)中的強(qiáng)大客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)，以及專(zhuān)業(yè)知識(shí)、先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)有技術(shù)在中國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用空間將進(jìn)一步提升。最終，中國(guó)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)以及政府都將受益匪淺?！睂?duì)于今后的發(fā)展，飯山俊康信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

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