近日，唐人神(002567)集團(tuán)股份有限公司 簡(jiǎn)稱“唐人神(002567)” 發(fā)布2020年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司凈利同比增長(zhǎng)38倍，超過(guò)2019年全年凈利。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的“豬肉股”中，唐人神(002567)是凈利潤(rùn)增幅最高的一家。
據(jù)《株洲日?qǐng)?bào)》報(bào)道，唐人神(002567)一季度凈利大增主要是養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利達(dá)2.1億元，非洲豬瘟對(duì)公司飼料業(yè)務(wù)、肉品業(yè)務(wù)等的影響相對(duì)有限。
唐人神(002567)前身為湖南湘大實(shí)業(yè)有限公司，成立于1992年9月，2011年3月在深交所上市。公司主要產(chǎn)品包括飼料、種豬與商品豬、生鮮肉及各類肉制品、動(dòng)物保健品等，其中飼料產(chǎn)品是公司收入的主要
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，今年一季度豬肉股普遍盈利并積極擴(kuò)產(chǎn)。除了市場(chǎng)因素之外，還有關(guān)鍵的一點(diǎn)是國(guó)家在扶持，豬肉生產(chǎn)的集中度上升，利好巨頭發(fā)展。生產(chǎn)集中度提升后，必然迎來(lái)更有效的價(jià)格管控，豬肉未來(lái)的市場(chǎng)將和以往大不相同。
普遍認(rèn)為，“豬周期”是生豬養(yǎng)殖的“魔咒”。產(chǎn)品價(jià)格高時(shí)，養(yǎng)殖戶紛紛加碼投產(chǎn)，待到產(chǎn)出時(shí)，往往供應(yīng)過(guò)剩價(jià)格下跌。唐人神(002567)公司目前加大投產(chǎn)，是否會(huì)造成后續(xù)的價(jià)格波動(dòng)呢？
“豬周期？好久沒(méi)聽(tīng)到這個(gè)詞了。”唐人神(002567)證券事務(wù)代表對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，在非洲豬瘟疫苗出來(lái)之前，行業(yè)內(nèi)公司都很重視擴(kuò)產(chǎn)。

最大風(fēng)口？
據(jù)中國(guó)證券報(bào)，唐人神(002567)董秘孫雙勝曾表示，2020年一季度，一頭仔豬能賣到2200元-2400元，但往年價(jià)格僅為400、500元左右，“養(yǎng)豬的都掙大錢”。新希望(000876)集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好則在2019 第十八屆 中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)上說(shuō)，“站在風(fēng)口，豬都能飛上天。不過(guò)，今年養(yǎng)豬已成了最大的風(fēng)口。”
溫氏股份(300498)財(cái)報(bào)顯示，受全國(guó)豬肉市場(chǎng)供給偏緊的影響，生豬價(jià)格較上年同期大幅上漲，公司肉豬售價(jià)同比上漲193.69%。
唐人神(002567)財(cái)報(bào)介紹，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，2019年生豬出欄5.4億頭，同比下跌21.6%；2019年生豬存欄3.1億頭，同比下跌27.5%；2019年豬肉產(chǎn)量4255萬(wàn)噸，下降21.3%。此外農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)也顯示，2018年和2019年，中國(guó)能繁母豬存欄數(shù)分別下降13.25%、31.21%。全國(guó)存欄能繁母豬的不斷下降，意味著國(guó)內(nèi)生豬行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)較大的產(chǎn)能供需缺口。
中信證券(600030)研報(bào)稱，其估算國(guó)內(nèi)的母豬產(chǎn)能去化幅度在50%以上，且仍然沒(méi)有出現(xiàn)有效恢復(fù)。預(yù)計(jì)2020年豬肉缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，全年生豬均價(jià)或達(dá)30-35元/公斤；豬價(jià)在未來(lái)2-4年內(nèi)均有望維持高位。
新希望(000876)集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好此前在央視財(cái)經(jīng)直播中表示，還需要一年豬肉價(jià)格才能回歸到20元以下。
面對(duì)巨大的盈利機(jī)會(huì)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛加大投產(chǎn)力度。唐人神(002567)財(cái)報(bào)稱，公司將全面推進(jìn)1000萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，打造10個(gè)年出欄100萬(wàn)頭養(yǎng)殖示范縣。2020年底計(jì)劃實(shí)現(xiàn)母豬存欄16萬(wàn)頭，爭(zhēng)取2020年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)生豬出欄130-150萬(wàn)頭，2022年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)生豬產(chǎn)能500萬(wàn)頭。
據(jù)767股票知識(shí)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，去年，牧原股份(002714)、溫氏股份(300498)、康達(dá)爾、龍大肉食(002726)、金新農(nóng)(002548)、正邦科技(002157)、傲農(nóng)生物(603363)、新希望(000876)、益生股份(002458)、華統(tǒng)股份(002840)、禾豐牧業(yè)(603609)等多家公司先后披露公告，大舉入局生豬產(chǎn)業(yè)。
加大投資建設(shè)需要資金支持，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)公司給唐人神(002567)的債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，2016年至2018年，該公司債務(wù)年均復(fù)合增長(zhǎng)42.29%，其中短期借款占比較大。截至2018年，公司短期債務(wù)8.12億元，占比68.82%，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待調(diào)整。該評(píng)級(jí)報(bào)告還稱，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入不能滿足投資活動(dòng)的需要，對(duì)外部融資仍有一定依賴。
唐人神(002567)2019年年報(bào)顯示，截至年末，該公司短期借款為15.09億元，同比增長(zhǎng)96.52%，資產(chǎn)負(fù)債率也攀升至一季度的51.38%。

凈利增38倍
養(yǎng)豬行業(yè)中，唐人神(002567)體量并不算大，公司今年3月生豬銷量5.14萬(wàn)頭，這一規(guī)模僅相當(dāng)于頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)的十分之一。唐人神(002567)的主要營(yíng)收來(lái)自于飼料，公司2019年年報(bào)顯示，飼料營(yíng)收占比88.32%，而此前三年一直占比超過(guò)90%。
但是對(duì)比各養(yǎng)豬巨頭來(lái)看，唐人神(002567)凈利潤(rùn)增幅3844.97%為行業(yè)最高。溫氏股份(300498)2020年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.92億元，同比增長(zhǎng)約5倍。被譽(yù)為“豬中茅臺(tái)”的牧原股份(002714)2020年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.31億元，而上年同期為虧損5.41億元，增長(zhǎng)約8倍。新希望(000876)六和2020年一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1倍多。
中信證券(600030)研報(bào)稱，估計(jì)2020年一季度，唐人神(002567)的生豬頭均盈利約1500-1800元，高于天邦 876-973元/頭 、接近牧原 1562-1758元/頭 。該研報(bào)估算，唐人神(002567)出欄生豬仍以仔豬為主，占比約50%-60%，但估計(jì)肥豬售價(jià)為上市公司中最高水平，約37-38元/公斤。
該研報(bào)認(rèn)為，唐人神(002567)一季度在仔豬出欄占比高于牧原的情況下，能夠?qū)崿F(xiàn)同級(jí)別的頭均盈利，主要是壓欄導(dǎo)致其肥豬售價(jià)更高、均重更高所致，同時(shí)還存在一定的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。
華西證券(002926)分析師周莎認(rèn)為，雖然母豬存欄出現(xiàn)增長(zhǎng)，但行業(yè)2019年受非洲豬瘟疫情影響較大，生豬產(chǎn)能去化幅度接近40%。考慮到非洲豬瘟疫苗的正式推出還需要一定時(shí)間，養(yǎng)殖戶復(fù)養(yǎng)謹(jǐn)慎，復(fù)養(yǎng)成功率有待驗(yàn)證。預(yù)計(jì)2020年生豬供給仍處于緊缺狀態(tài)，而生豬供給不足將支撐豬價(jià)維持高位，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將迎來(lái)利潤(rùn)的集中暴發(fā)期。 北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 陳世愛(ài)

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