決策主力記者：陳星 決策主力編輯：陳俊杰
昨日 4月27日 晚，五糧液(000858) 披露2019年及2020年一季度業(yè)績。五糧液(000858)在去年實(shí)現(xiàn)營收同比增25.20%、凈利同比增30.02%的高增長。今年一季度，雖受疫情影響仍實(shí)現(xiàn)營收與凈利雙增。
2019年，五糧液(000858)高價酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入396.71億元，占總營收的比重為75.42%，絕對數(shù)值及占比較上年都有提高。有行業(yè)分析人士稱，“體量本身較大的五糧液(000858)能跑出雙位數(shù)的雙增長，實(shí)屬不易。”
高價酒收入占總比超7成
年報顯示，2019年，五糧液(000858)實(shí)現(xiàn)營收501.18億元，同比增長25.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤174.02億元，同比增長30.02%。
記者注意到，除營收、凈利兩項(xiàng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)高增長外，被稱為“蓄水池”的預(yù)收款項(xiàng)部分，截至2019年底為125.31億元，同比大增86.84%。凈現(xiàn)金流也同比大增87.64%至231.12億元。
在五糧液(000858)的2019年業(yè)績中，其高價酒作出較大貢獻(xiàn)。年報顯示，高價酒在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收396.71億元，占總營收的比重為75.42%，絕對數(shù)值及占比較上年都有提高。
報告期內(nèi)，五糧液(000858)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均大幅提升。其中銷售費(fèi)用49.86億，同比大增31.95%，管理費(fèi)用26.55億，同比增加13.45%，研發(fā)費(fèi)用1.26億，同比增加逾50%。
對于費(fèi)用的增加，公司解釋稱，主要系公司營銷組織變革、營銷系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級、核心單品升級換代等相關(guān)品宣和營銷費(fèi)用投入增加所致。
業(yè)績靚眼，五糧液(000858)也延續(xù)了高分紅。年度分紅，五糧液(000858)每10股派現(xiàn)金紅利22元 含稅 ，分紅總額達(dá)85.40億元，為上市以來的最高分紅記錄。
一季度營收、凈利雙增
五糧液(000858)2020年一季報也在昨日發(fā)布。五糧液(000858)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.38億元，同比增長15.05%，實(shí)現(xiàn)凈利潤77.04億元，同比增長18.98%。
而受疫情影響，此前已有數(shù)家發(fā)布一季報的酒企出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑，五糧液(000858)是目前為數(shù)不多報喜的酒企之一。
“五糧液(000858)等龍頭公布的一季度數(shù)據(jù)更加印證了我們對疫情下的白酒業(yè)的判斷。因?yàn)榻?jīng)銷商回款能力、市場競爭力和抗風(fēng)險能力之間的區(qū)別，疫情加速了一線酒企與二三線、區(qū)域酒企之間的區(qū)隔。”一位券商分析師對《767股票知識網(wǎng)》記者表示。
該分析師認(rèn)為，從目前已發(fā)布的一季報來看，雖然一線酒企也遭受到了疫情影響，但影響明顯低于二線與區(qū)域酒企，下半年，一線酒企面對需求恢復(fù)后市場的競爭力和靈活性也更強(qiáng)。也是因此，目前一線酒企只是對此前制定的全年目標(biāo)較為審慎保守，但還沒出現(xiàn)調(diào)低的情況。
五糧液(000858)在年報中也表示，將堅(jiān)持2020年業(yè)績兩位數(shù)增長的目標(biāo)。
那疫情發(fā)生以來，五糧液(000858)主力產(chǎn)品的市場價格和銷售恢復(fù)情況如何？
一位五糧液(000858)湖南經(jīng)銷商對《767股票知識網(wǎng)》記者表示，疫情比較嚴(yán)重的時候，公司核心產(chǎn)品52度水晶瓶裝五糧液(000858) 業(yè)內(nèi)俗稱普五 的批價也有過下跌，但隨著疫情逐步穩(wěn)定、消費(fèi)場景逐漸恢復(fù)，普五一批價已回升到了910元。
“現(xiàn)在我們的一些門店銷售額已經(jīng)恢復(fù)到了去年同期的六七成，廠家近年來為穩(wěn)定價格費(fèi)了很多功夫，尤其是去年新普五出來后，廠家花了大力氣提升和穩(wěn)定了市場價格。我們作為大商肯定不希望出現(xiàn)價格混亂和串貨的情況。”該經(jīng)銷商稱。
一些券商研報也對五糧液(000858)公司的市場策略等表示看好。
中信證券(600030)研報稱，2月初，五糧液(000858)內(nèi)部連開三場會議，提出“以價格管控為重心，根據(jù)市場需求，做好計(jì)劃的優(yōu)化和調(diào)節(jié)”。并在3、4月召開多次經(jīng)銷商座談會，要求嚴(yán)控發(fā)貨，庫存高于1個月的經(jīng)銷商不發(fā)貨，并監(jiān)控大額出貨流向，防止串貨亂價。
華泰證券(601688)賀琪團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，目前企穩(wěn)回升的批價和健康的渠道管理、疫情好轉(zhuǎn)后的需求拉升將有助于五糧液(000858)全年業(yè)績目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
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