中國基金報(bào) 泰勒
沒想到一場“”負(fù)油價(jià)”的資本市場罕見奇觀，到頭來國內(nèi)的投資者損失慘重， 踩了大雷，中國銀行的一款理財(cái)產(chǎn)品“原油寶”捅了大簍子。
4月20日晚原油期貨價(jià)格大跌305.97%，收于每桶-37.63美元，首次收于負(fù)值，對(duì)大洋彼岸的熔斷和暴跌，中國網(wǎng)民喜聞樂見，但是萬萬沒想到，這次期貨油價(jià)暴跌之時(shí)，最受傷的是中國投資者。
中國銀行“原油寶”（即個(gè)人賬戶原油業(yè)務(wù)）產(chǎn)品的投資者資金遭“血洗”，甚至出現(xiàn)“穿倉”——保證金賠光的同時(shí)還需要向“倒貼”銀行兩倍的資金。
一般我們買股票，最多也就是本金都虧完了，而買入中行這款產(chǎn)品，不僅本金沒了，還得給中行倒貼錢。
22日，中行補(bǔ)充公告，暫停原油寶新開倉交易，不過其給出的22日合約結(jié)算價(jià)格為-37.63美元/桶，這也是當(dāng)日美油05合約的結(jié)算價(jià)。
導(dǎo)致的直接后果是，多頭持倉不僅本金全部損失，仍需向銀行追加資金，以填補(bǔ)負(fù)油價(jià)帶來的持倉虧損……
有人戲稱，“連p2p都成良心產(chǎn)品了！” 原油這把堪稱史詩級(jí)爆倉！

此事引發(fā)大量爭議，22日晚間，中行再次發(fā)公告。
另外，今日，網(wǎng)傳中行下發(fā)重要安全提示，稱要與原油寶客戶做好溝通。

而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，上午，中行長三角地區(qū)某市分行，陸續(xù)有當(dāng)?shù)乜蛻艨吹矫襟w報(bào)道，并與該分行聯(lián)絡(luò)協(xié)商，沒有得到明確答復(fù)。下午，又有客戶去到當(dāng)?shù)劂y保監(jiān)局投訴，希望得到說法。隨后，監(jiān)管要求中行該市分行領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)面匯報(bào)，要求做好客戶安撫，根據(jù)總行方案與客戶協(xié)商。
中行回應(yīng)原油寶業(yè)務(wù)相關(guān)問題：
原油寶產(chǎn)品市場價(jià)格不為負(fù)值時(shí)，多頭頭寸不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉
4月22日晚間，中國銀行發(fā)布關(guān)于原油寶業(yè)務(wù)情況的說明稱，原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨，類似期貨交易的操作，按照協(xié)議約定，合約到期時(shí)會(huì)在合約到期處理日，依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉或到期軋差處理。
對(duì)于原油寶產(chǎn)品，市場價(jià)格不為負(fù)值時(shí)，多頭頭寸不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉。對(duì)于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平。

全文如下：
針對(duì)客戶關(guān)心的中國銀行原油寶業(yè)務(wù)有關(guān)情況，現(xiàn)說明如下：
一、關(guān)于原油寶產(chǎn)品
中行于2018年1月開辦“原油寶”產(chǎn)品，為境內(nèi)個(gè)人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù)，客戶自主進(jìn)行交易決策。其中，美國原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約。個(gè)人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金，不允許杠桿交易。
二、關(guān)于原油寶產(chǎn)品到期處理
原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨，類似期貨交易的操作，按照協(xié)議約定，合約到期時(shí)會(huì)在合約到期處理日，依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉或到期軋差處理。其中，移倉是指平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約，同時(shí)開倉下期合約；軋差是指僅平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約。
三、關(guān)于結(jié)算價(jià)
按照協(xié)議約定，在進(jìn)行上述第2條所提“移倉和軋差”操作時(shí)，合約結(jié)算價(jià)由中行公布，參考期貨交易所公布的相應(yīng)期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)。期貨交易所按照北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)28分至2點(diǎn)30分的均價(jià)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。
四、關(guān)于WTI原油期貨5月合約處理
根據(jù)協(xié)議約定并提前公告，4月20日為原油寶美國原油５月合約當(dāng)月的最后交易日，交易截止時(shí)間為北京時(shí)間22點(diǎn)。北京時(shí)間4月21日凌晨WTI原油期貨5月合約價(jià)格急劇下挫，下跌至史無前例的最低-40美元附近。當(dāng)日公布的結(jié)算價(jià)為-37.63美元，出現(xiàn)了芝加哥商品交易所集團(tuán)WTI原油期貨合約上市以來第一個(gè)負(fù)值結(jié)算價(jià)。
為排除當(dāng)日結(jié)算價(jià)為負(fù)值是由于交易所系統(tǒng)故障等非正常原因造成錯(cuò)價(jià)的情況，中行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯(lián)系求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產(chǎn)品交易一天，未影響客戶權(quán)益。
目前，主要參與者仍將根據(jù)交易所規(guī)則參考該結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算。我們已依據(jù)事先約定完成５月合約的到期處理。
五、關(guān)于強(qiáng)制平倉
對(duì)于原油寶產(chǎn)品，市場價(jià)格不為負(fù)值時(shí)，多頭頭寸不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉。對(duì)于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平。
特此說明
中國銀行股份有限公司
二〇二〇年四月二十二日
本金虧完還得給中行倒貼錢
不少原油寶投資者開始收到中國銀行追加交割款的短信，“我行原油寶產(chǎn)品的美國原油合約已參考CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行軋差或移倉。請多頭持倉客戶根據(jù)平倉損益及時(shí)補(bǔ)足交割款。”
作為被監(jiān)管保護(hù)了好多年的股民，這種操作太可怕了，虧完本金不算，還要倒貼錢。
根據(jù)媒體報(bào)道，不少投資者人曬出了自己的賬戶。
據(jù)上證報(bào)報(bào)道，董女士。據(jù)她講述，之前她從未進(jìn)行過原油類品種的交易和投資，前段時(shí)間看原油價(jià)格跌得有點(diǎn)猛，身邊有朋友買了并賺了點(diǎn)錢，她就“小買”了一點(diǎn)美國原油試試，買入價(jià)是20美元左右，已經(jīng)是此前的最低價(jià)了。結(jié)果沒想到不僅虧了保證金，還得倒賠銀行。
“我還算好，賠的金額還在能接受的范圍內(nèi)，身邊有些金融圈的虧得多，都在朋友圈曬了截圖。”董女士說：“我們現(xiàn)在也只能等著。”
網(wǎng)友還吐槽稱：“買銀行的產(chǎn)品，還能讓我場外賠錢？銀行說好的50%提醒和20%斬倉風(fēng)控完全沒提示。”

另外，網(wǎng)絡(luò)有張截圖顯示，投資者的開倉成本為194.23元/桶，本金為388.46萬元，目前總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。這部分穿倉虧損銀行已要求投資者賠償。但該圖的真實(shí)性尚未得到中國銀行回復(fù)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，“截至20日22:00，我的賬戶虧損是不到50%，但今早中行打來電話，很心虛的通知我，根據(jù)他們下發(fā)的名單梳理，6萬本金虧沒之后，我還倒欠銀行十幾萬。”原油投資者陳大麗（化名）表示。一大早接到這樣的電話，讓她欲哭無淚。
不僅如此，按照投資協(xié)議，即使陳大麗不補(bǔ)足這十幾萬，中行也可強(qiáng)行扣劃她其他賬戶資金用于抵償該行損失。

多位多頭投資者反映損失慘重。“我投了9萬做了600手，現(xiàn)在倒欠銀行16萬，基本上是傾家蕩產(chǎn)了。”有投資者說。
他表示，從知道停盤價(jià)格不一定是交易價(jià)格開始，已經(jīng)兩天沒吃飯睡覺，“未來的日子怎么過？人生大起大落，但是已到中年的我，實(shí)在沒有能力再掙幾年錢去還給銀行。”
“我本來就是做個(gè)既便利又低門檻的投資，哪里想到銀行比賭場還狠，銀行從來沒提示過我們投資會(huì)虧損成負(fù)價(jià)值，所以這到底是到期交割？還是收割！”該投資者無奈表示。
還有投資者則表示，他拿出60萬做了原油寶美油05合約多單，現(xiàn)在被平倉之后顯示“持倉損益”是負(fù)100多萬，也就是還得補(bǔ)100萬左右。
“我們認(rèn)虧不認(rèn)宰！投資品本身的交易成本、盈虧我都認(rèn)，但中行不履行投資協(xié)議，還違背自己訂立的交易規(guī)則，因?yàn)檫@個(gè)原因多出來的超額損失我們是絕對(duì)不認(rèn)的，一定訴訟到底！”該投資者表示。
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，“原以為只是虧損4萬，結(jié)果平倉損益顯示是-418770元，這么多錢我怎么還？”中行原油寶產(chǎn)品購買者李嘉（化名）表示。

4月5日在朋友的建議下，李嘉購買了中行原油寶產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)可以1手交易，可是過幾天就改為10手交易，買了之后一直在跌。“抄底”的心態(tài)是投資者都有的，李嘉想著再買點(diǎn)把價(jià)格拉低，前后買了大概12萬。可是到最后（4月20日）22點(diǎn)停止交易，李嘉依舊虧損約4萬。
李嘉以為自己可以第二天（4月21日）8點(diǎn)正常平倉，結(jié)果卻讓他無法接受，他竟然在4月22號(hào)虧損超41萬。
“我買了1200桶油，本金已經(jīng)歸零了，現(xiàn)在還要賠銀行一桶266元人民幣的交割費(fèi)”，一位原油寶投資者對(duì)

中國銀行幾大爭議
1、中行移倉太晚
多位原油寶投資者，認(rèn)為中行產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在缺陷，沒有及時(shí)幫助投資者移倉、沒有及時(shí)平倉止損、風(fēng)險(xiǎn)提示不足、細(xì)節(jié)和時(shí)間節(jié)點(diǎn)沒對(duì)應(yīng)等，應(yīng)對(duì)他們蒙受的巨大損失負(fù)責(zé)。
據(jù)凱豐投資提供的一張WTI合約機(jī)構(gòu)移倉時(shí)間圖表示，在4月21日最后交易日前，美國最大原油基金USO在4月8日-4月14日辦理移倉，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行在4月14日辦理記賬式原油WTI05合約移倉，都比中行移倉早。

2、原油寶產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在問題
據(jù)鳳凰財(cái)經(jīng)報(bào)道，“按照協(xié)議條款，中行的操作沒有問題，但是他們自己確實(shí)沒有及時(shí)反應(yīng)，而且產(chǎn)品設(shè)計(jì)本身確實(shí)有問題。”多位業(yè)內(nèi)人士表示。
一位機(jī)構(gòu)投資人士指出，從本質(zhì)上來說，這么多金融產(chǎn)品，掛鉤在一個(gè)只能實(shí)盤交割，而且交割條件如此嚴(yán)格的合約上，本來就是設(shè)計(jì)缺陷。
“這次的事情在交易協(xié)議上可能很難判，較于個(gè)人投資者，該協(xié)議更傾向中行的立場。但以中行持有頭寸的體量，考慮近期市場行情，中行反應(yīng)確實(shí)過慢了。上禮拜CME交易所改變規(guī)則時(shí)中行就應(yīng)有所警覺，而等到中行開始移倉/平倉操作時(shí)，已難在市場找尋合適對(duì)手方和合適的價(jià)格，只能血虧出貨。“天首金融研究院研究員陳成稱。
一位參與設(shè)計(jì)過類似期貨產(chǎn)品的某國有行投資經(jīng)理表示，這次投資原油寶的投資者“翻車”，既暴露了相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的缺陷，也警示業(yè)界，期貨產(chǎn)品投資和期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)需在幾方面進(jìn)行改進(jìn)。
“參與境外期貨交割的產(chǎn)品，銀行投資經(jīng)理必須要緊盯國際市場交易規(guī)則的變化，當(dāng)國外交易對(duì)手都選擇移倉時(shí)，中行也該充分意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)水平。”他認(rèn)為。
3、保證金制度成擺設(shè)。
原油寶交易界面明確寫明是“保證金充足率低于20%時(shí)，系統(tǒng)將按照單筆虧損比率從大到小順序的原則對(duì)未平倉合約產(chǎn)品進(jìn)行逐筆強(qiáng)制平倉。
中行原油寶協(xié)議中規(guī)定跌20%保證金時(shí)強(qiáng)制平倉，為何在跌至20%時(shí)，中行沒有進(jìn)行強(qiáng)制平倉操作，這是否屬于中行方面的操作失誤？
本網(wǎng)訊援引中行客服回應(yīng)稱，原油寶若為合約最后交易日，則交易時(shí)間為8:00-22:00，超過22:00銀行則不會(huì)進(jìn)行強(qiáng)平操作，而保證金是在昨晚十點(diǎn)后跌至20%以下的。
專家對(duì)紙?jiān)偷耐顿Y建議：不要投資
那么對(duì)于紙?jiān)瓦@一品種的投資有何建議，據(jù)E公司報(bào)道，中國石油大學(xué)教授高鑫偉直言不諱地說：“我的建議就是不要投資。首先移倉費(fèi)很貴，換月出現(xiàn)升水就要損失手?jǐn)?shù)，再加上手續(xù)費(fèi)和銀行本身就不太劃算的交易價(jià)格，基本上賺不了太多錢。”

此外，銀行作為中間商，買入和賣出的市場價(jià)格對(duì)于投資者來說并不劃算。買入時(shí)的價(jià)格會(huì)高于市價(jià)，賣出的價(jià)格也會(huì)低于市價(jià)，影響投資者利潤。不少投資者感嘆，在銀行做期貨業(yè)務(wù)還不如直接開外盤期貨賬戶。
高鑫偉告訴甚至有投資者認(rèn)為這和投資股票類似，根本不清楚到期換月的相關(guān)規(guī)則，甚至打算長期持有。某論壇用戶在油價(jià)大跌時(shí)發(fā)貼詢問在哪里可以投資原油，打算長期持有作為自己的養(yǎng)老金。

為此，不少分析人士均表示，很多投資者并不清楚期貨的游戲規(guī)則，這種情況下進(jìn)入市場就是被割的韭菜。
建設(shè)銀行：暫停賬戶原油Brent
與賬戶原油WTI品種月度合約的開倉交易
4月22日訊，建設(shè)銀行表示，鑒于當(dāng)前的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素，自公告之時(shí)起，暫停賬戶原油Brent與賬戶原油WTI品種月度合約的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

22日晚間，美布兩油繼續(xù)拉升，原油漲近40%。

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