從財務數據來看跟誰學的大班模式，明顯優于51Talk的“一對一”模式，51Talk的持續盈利讓人擔憂
出品 | 每日財報
受瑞幸事件影響，近日中概股一直風波不斷，教育中概股亦是如此。4月8日，好未來和跟誰學都爆出了不利于公司發展的負面新聞。及至晚間，美股開盤后，好未來、尚德機構、網易有道、跟誰學等教育中概股的股價全都出現了下跌。
但意外的是51talk股價非但沒有下跌，還逆勢上漲了1%。很明顯，這是受到了不久前發布的2019年度業績報告的影響。據3月9日51talk發布的財報顯示，其不但實現了首次年度盈利，還成為了繼跟誰學之后的第二家實現盈利的在線教育上市公司和在線青少兒英語賽道中目前唯一一家真正實現盈利的公司。這可以說是51Talk成立九年以來的重大轉機。
能夠看出，苦熬9年的51Talk算是終于出頭了，不過舊的結束也是新的開始。在《每日財報》看來，上了一個臺階后的51Talk未來發展仍舊是不輕松，許多新問題也將接踵而來，所以，未來要想更好發展的51Talk還是要提前做好應對準備。
用戶增長陷瓶頸
近日，據中國社會科學院國情調查與大數據研究中心聯合南方周末共同發布的《2020中國K12在線英語發展藍皮書》顯示，51Talk以46%的市場份額排名在線英語課程類之首，DaDa和英語流利說分別以18%和16%的市場份額排名第二和第三。
從這一“藍皮書”中可以看出，51Talk在在線英語課程類的市場中，已占取了近半壁江山。不過這一數據對51Talk而言，并非好事，因為這意味著它未來可拓展的空間在不斷縮小，而拓展空間的縮小，將直接影響到用戶數量的增長。
據51Talk發布的2019年財報顯示，2019年Q1至Q4, 51Talk的用戶活躍數分別為，22.7萬人、23.3萬人、25.8人、25.7萬人，同比增長分別為19.2%、16.7%、10.8%、-0.3%，很明顯用戶增長已經成為了51Talk面臨的首要問題。
自2017年起，51Talk開始走下沉路線，經過近兩年的發展確實給51Talk帶來了不錯的效益，去年的年度盈利也肯定有下沉市場的功勞。但就目前來看，走下沉路線已不是51Talk一家，而且下沉市場也不是如幾年前的一片“藍海”，市場基本被各巨頭瓜分完畢。所以，當下想在下沉市場尋求用戶增長，也就只能是錦上添花。
此外，如何防止新用戶的流失也是個難題。K12在線教育有個特殊的現象，即體驗者和付費者不是同一個人，因為聽課的都是青少年，而付費的往往是家長。這種獨特的現象導致了學員的主動選擇性更大，用戶流失也就成了普遍現象。
同時，今年年初因疫情影響而獲取的新用戶，在疫情過后會不會出現斷崖式下跌，這也是51Talk接下來需要思考的難題。
疫情“紅利”難持久
2020年年初爆發的新冠病毒疫情給在線教育行業帶來了一次揠苗助長。疫情爆發后，在短短不到幾天的時間里，在線教育火遍全國，各大機構的在線免費潮更是遍布全國，在線教育供應平臺也成為了人人爭搶的寶藏。
在這樣的風口下，深耕行業多年的51Talk自然不會放過。
資料顯示，疫情下的51Talk很快推出了面向全體幼兒園和中小學生免費開放中外教的英語精品課，并向全國3-6年級的學生提供中外教英語輔導知識，向武漢等重災區捐贈了價值2000萬元的的一對一真人外教直播課。同時向剛剛轉戰線上的教育機構提供免費的Air Class空中課堂，保證其穩定的教學。
創始人黃佳佳還表示“我們會和全國人民一同抵御疫情克服困難，做好本職工作，將強大的在線平臺與英語教學的優勢更好地結合在一起，讓更多學員享受高質量的教學資源。”
但需要注意的是，疫情在短期內帶來巨大“紅利”有著極大的不穩定性，而疫情也終會過去，那么疫情過后平臺能留存下的用戶又會有多少呢？同時，還應清醒的認識到，疫情過后很有可能是在線教育行業的春天，但不是在線教育企業的春天。
等疫情結束，用戶的時間分配回歸正常，在體驗了各種平臺優劣之后的用戶，也會更快地品牌化，選擇那些在線下積累時間長、優質老師多、用戶口碑好的機構，以及有品牌效應的線上教育品牌。
這對51Talk而言，當下要做的仍是如何提升服務質量，打造品牌形象，而不是沉浸在疫情所帶來的狂歡中。數據顯示，疫情影響下的51Talk將2020年Q1的營收預期調至4.5億元—4.55億元，這較去年Q4的3.97億元的營收提升了39.3%—40.9%。
持續盈利不樂觀
從51Talk 3月9日發布的財報中可以看出，其雖然實現了盈利，但盈利金額只有500多萬元，不過更重要的問題是51Talk接下來能持續盈利嗎？畢竟目前在國內在線教育行業中，實現持續盈利的只有跟誰學，而且其走的是完全與51Talk不同的商業路線，即采用的是財務模型更好的大班模式。
根據《每日財報》的研究，從財務數據來看跟誰學的大班模式，明顯優于51Talk的“一對一”模式，因此51Talk的持續盈利也就讓人擔憂。
“一名學生對應一位菲律賓外教”的模式下很難攤薄成本，而在這樣的模式下，提升毛利的唯一途徑就是漲價，但這對于極力開拓下沉的51Talk而言，并不是可取之道。因為下沉市場中的學生家長是很難接受過于高昂的漲價的。此外，51Talk“一對一”模式本身的業務增長也面臨著一些困難。
首先，教育是一門重服務體驗的生意，“一對一業務”學生數量的增加，也許可以通過高額的市場費用實現，困難在于與之對應的“外教”數量，而一名合格的外教除了要擁有菲籍的本科文憑外，相關的教育常識、教學經驗的積累與培養也是硬性要求，而這些很難在短時間內速成。
其次，一些以工具起步的在線教育培訓機構，如猿輔導、作業幫、有道教育等也在加碼布局自己的線上一對一英語培訓，這些機構肯定會分食市場份額。這就無形中增加了51Talk的競爭壓力，減弱了51Talk的議價權。
最后，有資料顯示，迫于業績壓力，51Talk近年來一直都在嚴格控制成本。在嚴控成本這一策略的推行下，自2015年至2019年51Talk在研發方面的投入增長持續下降，增長率分別為406.4%、179.7%、46.16%、-17.12%、-14.86%。顯然，研發投入的下降對一家想要長足發展的企業而言，并不是明智的選擇，這對未來發展肯定是一種隱患。
所以，從長遠來看，51Talk的持續盈利并很不樂觀。
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