頂住了經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)惡化的沖擊，美國股市自2月中旬以來首次實現(xiàn)了周線兩連陽，三大股指全部進入技術(shù)性牛市，標普500指數(shù)自3月低點反彈已超30%，然而美銀美林4月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，機構(gòu)將現(xiàn)金倉位調(diào)至2001年以來新高，而股票倉位降至金融危機以來的低位。
樂觀情緒復蘇預期壓倒數(shù)據(jù)利空
為應對疫情采取的嚴厲隔離措施對美國經(jīng)濟的沖擊持續(xù)蔓延，美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，由于新冠肺炎疫情的緣故，美國所有地區(qū)的經(jīng)濟活動在最近數(shù)周急劇萎縮。零售行業(yè)遭受打擊最為沉重，多數(shù)轄區(qū)制造業(yè)活動下滑，就業(yè)形勢惡化。
美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，上周初請失業(yè)金人數(shù)為524.5萬，近四周失業(yè)救濟申請總數(shù)超過2100萬，約占美國勞動力總數(shù)的八分之一,這基本抹去了金融危機以來所有新增非農(nóng)就業(yè)崗位。加拿大皇家銀行預計，下月公布的非農(nóng)報告整體失業(yè)率將升至15%。
工業(yè)和制造業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)，美國3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下滑5.4%，創(chuàng)下1946年以來最差表現(xiàn)。美國東部制造業(yè)陷入困境，4月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)報-78.2，創(chuàng)下歷史新低，新訂單和裝船指數(shù)降幅亦創(chuàng)紀錄最大，交貨期延長，庫存明顯回落，就業(yè)指數(shù)和平均工作時長快速收縮，企業(yè)普遍預計經(jīng)濟環(huán)境將在6個月后小幅好轉(zhuǎn)。此外4月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)報-56.6，創(chuàng)1980年以來最差表現(xiàn)。
高盛預計，4月份美國整體制造業(yè)活動將繼續(xù)下降約25%，進一步刷新紀錄。由于需求減少和負面供給沖擊，汽車制造活動受到的影響最大，最近宣布的工廠停產(chǎn)可能會使4月份汽車產(chǎn)量比新冠肺炎疫情暴發(fā)前的水平至少低75%。
占到美國經(jīng)濟70%的消費者支出迅速惡化，美國3月零售銷售月率環(huán)比下降8.7%，創(chuàng)下最大歷史降幅。各州關閉餐館和酒吧，并敦促居民留在家中，限制了個人家庭消費能力。美國零售聯(lián)合會表示，即便美國經(jīng)濟在5月重啟，消費者信心也需要很長時間才能恢復。圣路易斯聯(lián)儲RealGDPNowcast模型17日更新的數(shù)據(jù)顯示，預計美國第一季度GDP將萎縮15.4%。

牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一財經(jīng)特朗普重啟經(jīng)濟的計劃正在給外界帶來些許信心和希望。美國政府16日公布了18頁的“再次開放美國”文件，指導各州分3個階段重啟經(jīng)濟，但將最終決策權(quán)交給各州州長。目前包括密歇根州、俄亥俄州在內(nèi)的中西部七個州正協(xié)調(diào)努力恢復經(jīng)濟活動。
施瓦茨向奈飛領銜科技股業(yè)績潮
大型銀行股以慘淡的業(yè)績開啟財報季，受利率下行和經(jīng)濟惡化影響，高盛、美國銀行、花旗等大行一季度利潤跌幅均超40%，并大幅增加了壞賬撥備。根據(jù)Refinitiv的IBES數(shù)據(jù)，分析師預計一季度標普500指數(shù)的整體利潤將下降12.8%，這是自2009年第三季度以來最糟糕的一個季度。
美銀美林4月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，93%的受訪者認為2020年將出現(xiàn)全球經(jīng)濟衰退，對企業(yè)盈利的影響才剛剛開始。機構(gòu)整體股票權(quán)重凈減持27%，為2009年3月以來的新低，現(xiàn)金水平升至5.9%，創(chuàng)2001年以來新高，基金經(jīng)理持倉轉(zhuǎn)向防御型，整體倉位較高的包括美國國債、美元以及科技股和成長股。
美國銀行全球研究部首席投資策略師特內(nèi)特（MichaelHartnett）指出，2009年3月，機構(gòu)股票權(quán)重降至金融危機以來低位，隨后美股開啟了11年的牛市，近期機構(gòu)套現(xiàn)的行為也顯示出悲觀情緒極端化的特征。

資產(chǎn)管理機構(gòu)BKassetmanagement市場策略師施羅斯博格（BorisSchlossberg）在接受第一財經(jīng)不過市場情緒或?qū)⒀永m(xù)一段時間，施羅斯伯格認為，在過去一周里，美國的確診病例曲線趨平，如果能夠持續(xù)下去，4月中旬將成為本輪感染周期的峰值，那么風險偏好（risk-onmood）有望繼續(xù)支持股指反彈。
高盛首席全球股票策略師奧本海默（PeterOppenheimer）態(tài)度謹慎，指出雖然有政策支持來緩沖經(jīng)濟壓力，有利于市場信心的恢復，但近期股指低位反彈超過20%實在太快了，短期內(nèi)依然存在下行風險。
未來一周標普500指數(shù)中約20%的公司將公布業(yè)績，其中包括洛克希德馬丁、美國鋁業(yè)和哈里伯頓等工業(yè)巨頭，還有可口可樂、達美樂等消費龍頭，英特爾、IBM和德州儀器等首輪科技股財報潮也將來臨。
近期隨著亞馬遜和奈飛迭創(chuàng)歷史新高，科技股正獲得越來越多的市場關注，也可能成為未來支持美股進一步反彈的重要板塊力量。作為五巨頭FAANG中一員，奈飛22日將率先公布業(yè)績。包括高盛、美銀在內(nèi)的多家機構(gòu)普遍看好流媒體巨頭的表現(xiàn)及業(yè)績展望，認為嚴格的隔離措施將使人們待在家中，從而花費更多的時間看電影和電視節(jié)目，有利于流媒體企業(yè)的用戶數(shù)量爆發(fā)式增長及業(yè)績上升。

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