為了規(guī)范證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，維護(hù)資本市場秩序，日前，證監(jiān)會(huì)起草了《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》），目前向社會(huì)公開征求意見。
證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)，曾經(jīng)歷過粗放式發(fā)展的階段。那時(shí)的證券咨詢機(jī)構(gòu)，在全國各地遍地開花。由于門檻較低，從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，也產(chǎn)生了一系列的問題。此后，監(jiān)管部門對(duì)證券投資咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，重點(diǎn)整治屬地管理問題，規(guī)定證券投資咨詢機(jī)構(gòu)只能為屬地投資者提供服務(wù)。行業(yè)洗牌的結(jié)果，導(dǎo)致他們?cè)谑袌錾系挠绊懥Υ蠓禄仓饾u有被邊緣化的態(tài)勢。
盡管如此，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的一些老毛病仍然存在。比如相關(guān)機(jī)構(gòu)淪落為“莊托”，在大資金、大機(jī)構(gòu)提前建好倉位后，相關(guān)機(jī)構(gòu)即開始通過發(fā)布研報(bào)、推薦個(gè)股的方式，對(duì)個(gè)股大肆吹捧，以吸引投資者高位接盤。期間所發(fā)生的北京首放汪建中案以及此后的武漢新蘭德朱漢東案等，均在市場上引起強(qiáng)烈關(guān)注。
從披露的《管理辦法》征求意見稿看，內(nèi)容涉及投資咨詢業(yè)務(wù)的分類、準(zhǔn)入門檻、研報(bào)發(fā)布、從業(yè)人員、退出方式等多方面。特別是申請(qǐng)從事證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)具備的條件之一為凈資產(chǎn)不低于1億元，無形中又大幅提升了該行業(yè)的門檻，也必然再次引發(fā)證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)的洗牌。一些不合規(guī)的機(jī)構(gòu)，在過渡期滿后，將會(huì)被掃地出門。
毫無疑問，證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)在消除資本市場信息不對(duì)稱、促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)專業(yè)化分工、加強(qiáng)投資者教育等方面均發(fā)揮了重要作用。但是，資本市場是一個(gè)逐利場，即使證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化了對(duì)證券投資咨詢業(yè)務(wù)的監(jiān)管，違規(guī)違法者仍然會(huì)存在。
對(duì)于市場而言，股市“黑嘴”“莊托”等所產(chǎn)生的危害性是不言而喻的，擾亂市場正常的交易秩序，損害中小投資者的利益，投資者對(duì)于股市“黑嘴”與“莊托”可謂深惡痛絕。因此，此次證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《管理辦法》，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，整肅股市“黑嘴”與“莊托”非常有必要。
筆者以為，在監(jiān)管部門整肅股市“黑嘴”與“莊托”的同時(shí)，也有必要管好券商、基金等機(jī)構(gòu)與人員的“紅嘴”。客觀上講，相對(duì)于股市“黑嘴”與“莊托”，那些頭頂著名大行、著名分析師頭銜的“紅嘴”所產(chǎn)生的危害性絲毫不遜色。而且，股市“紅嘴”由于背靠正規(guī)機(jī)構(gòu)，投資者對(duì)其信任度更高，因而其危害也更隱蔽。
像券商等機(jī)構(gòu)常常會(huì)發(fā)布研報(bào)，涉及個(gè)股與大盤，也有券商通過召開投資策略會(huì)的方式，對(duì)后市進(jìn)行展望。相對(duì)于投資咨詢機(jī)構(gòu)，投資者對(duì)于券商、基金等正規(guī)機(jī)構(gòu)更信任。現(xiàn)實(shí)案例中，有投資者根據(jù)券商推薦的十大金股進(jìn)行操作，也有投資者參考其投資策略。但券商及其投研人員也是普通人，也有出錯(cuò)的時(shí)候。因此，某些聽信于券商、基金的投資者，常常會(huì)遭遇翻船之痛。
此外，隨著近幾年“網(wǎng)紅”經(jīng)濟(jì)興起，某些券商、基金的從業(yè)人員，不把心思放在本職工作上，而熱衷于當(dāng)起“網(wǎng)紅”。預(yù)測指數(shù)“頂”“底”，揣測股市走勢等現(xiàn)象并不乏見。由于在相關(guān)券商、基金公司中身居要職，也往往會(huì)對(duì)投資者造成誤導(dǎo)。
筆者認(rèn)為，股市“黑嘴”“莊托”與“紅嘴”的本質(zhì)，其實(shí)就是操縱市場。打擊股市“黑嘴”與“紅嘴”，一方面，對(duì)于嚴(yán)重違規(guī)違法者，應(yīng)撤銷其從業(yè)資格或采取市場禁入措施。另一方面，給投資者造成損失的，應(yīng)由“黑嘴”與“紅嘴”賠償。這無形中將大幅提高違規(guī)成本，也能更好地保護(hù)投資者的利益。
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