決策主力記者：甄素靜 決策主力編輯：陳夢(mèng)妤
在沖千億規(guī)模的房企陣營(yíng)中，華發(fā)股份(600325)算是表現(xiàn)搶眼的一家，其2019年錄得了多個(gè)漂亮的單項(xiàng)數(shù)據(jù)。
比如，業(yè)績(jī)?cè)龇?成，個(gè)別區(qū)域房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)53.37%，在手現(xiàn)金達(dá)260.8億元，而華發(fā)股份(600325)的市值還只有142億元。
這家珠海本地的老牌國(guó)企并沒有完成2019年的銷售目標(biāo)，甚至未達(dá)千億，并且負(fù)債依舊居高不下，但資本市場(chǎng)似乎對(duì)這張答卷還算滿意。年報(bào)發(fā)布次日，華發(fā)股份(600325)股價(jià)小幅上揚(yáng)，截至收盤報(bào)6.73元/股，漲0.9%。
從經(jīng)營(yíng)層面分析，經(jīng)歷了幾年高速增長(zhǎng)的華發(fā)股份(600325)，2019年初對(duì)跨進(jìn)千億陣營(yíng)勢(shì)在必得，年末未能如期完成，與其大膽“躍進(jìn)“的目標(biāo)不無關(guān)系。
2018年華發(fā)股份(600325)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額582億元，管理層定下的2019年銷售目標(biāo)為1100億元，近乎翻倍。最終雖未能實(shí)現(xiàn)，但922.73億元的簽約銷售額，同比增幅達(dá)到了58.54%，在同規(guī)模房企中已實(shí)屬難得。
盡管距離千億陣營(yíng)差了一小步，但華發(fā)在全國(guó)布局的戰(zhàn)略目標(biāo)上跨了一大步。其中，華東區(qū)域全年貢獻(xiàn)銷售375.21億元，占比40.66%，已超過大本營(yíng)珠海，排在首位。為在行業(yè)排位賽中再進(jìn)一步，其選擇囤積“優(yōu)質(zhì)糧草”，并且出手闊綽。2019年，華發(fā)股份(600325)在一線和熱點(diǎn)二線城市，以dl或聯(lián)合體形式不斷買地、進(jìn)項(xiàng)目，并首次進(jìn)駐了重慶、成都等11個(gè)城市。
高負(fù)債一直是作為國(guó)企的華發(fā)被行業(yè)詬病之處，2019年亦未能逃脫。報(bào)告期末，華發(fā)股份(600325)總負(fù)債達(dá)到1908億元，同比增長(zhǎng)27%；其中有息負(fù)債1057.2億元，同比增長(zhǎng)12%；永續(xù)債規(guī)模增加至63.73億元，同比增長(zhǎng)106%。
盡管在手現(xiàn)金達(dá)260.8億元，但報(bào)告期末，華發(fā)股份(600325)短期借款為123.1億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為245.1億元，合計(jì)368.2億元，尚有107.4億元資金缺口。與此同時(shí)，華發(fā)股份(600325)融資成本也有所上升，2019年整體平均融資成本由2018年的5.87%升至6.35%。
截至2019年末，華發(fā)股份(600325)在建面積1367.02萬平方米，擁有土地儲(chǔ)備計(jì)容建筑面積697.48萬平方米，但較2018年末的750萬平方米仍有所下降。
急于沖刺千億陣營(yíng)的華發(fā)股份(600325)在營(yíng)收與凈利增速間還未找到平衡點(diǎn)。
2019年，華發(fā)股份(600325)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入331.5億元，同比增長(zhǎng)39.9%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)27.85億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增速為近4年最低。
人事方面，2019年在副總裁向宇提出離職后，華發(fā)股份(600325)向原泰禾上海區(qū)域總經(jīng)理劉穎喆伸出了橄欖枝，任命其接任副總裁，兼任華東和華中區(qū)域公司執(zhí)行副董事長(zhǎng)。
從今年所交的年報(bào)來看，劉穎喆不負(fù)重望，大幅提升了競(jìng)爭(zhēng)激烈的華東區(qū)域銷售額——從2018年的226.78億元拉升至375.21億元，據(jù)此計(jì)算的同比增幅達(dá)65.45%，銷售占比提升至40.66%。他亟須解決的問題是，2019年華東地區(qū)土儲(chǔ)占比僅剩8.31%。
在地產(chǎn)行業(yè)整體不再高速增長(zhǎng)的環(huán)境下，作為沖刺千億規(guī)模的優(yōu)等生，深耕珠海的華發(fā)股份(600325)能否平衡好規(guī)模與負(fù)債，達(dá)到股東的業(yè)績(jī)預(yù)期，順利完成從區(qū)域龍頭房企向全國(guó)化布局，未來仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
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