允許“公管私”
日前，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理工作指引（試行）》（下稱《指引》），明確公募基金經(jīng)理可以兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理（下稱“投資經(jīng)理”）。這一新規(guī)將于5月1日起施行，哪些基金經(jīng)理有望擴(kuò)大管理半徑？
《指引》兼顧了品德和能力兩大方面。首先，基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備良好的職業(yè)操守和誠信記錄，最近3年未曾受刑事處罰、行政處罰、行政監(jiān)管措施和自律處分；其次，應(yīng)當(dāng)具有良好的投資管理能力，投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定，具有5年以上權(quán)益類公募基金、權(quán)益類私募資產(chǎn)管理計(jì)劃或年金社保組合的投資管理經(jīng)驗(yàn)。
顯然，監(jiān)管也考慮到了基金經(jīng)理“一拖多”的弊端。《指引》要求，除完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行投資的產(chǎn)品外，基金管理人應(yīng)當(dāng)確保兼任基金經(jīng)理具備充分履職能力，合理調(diào)配同一基金經(jīng)理管理的公募基金和私募資產(chǎn)管理計(jì)劃數(shù)量，原則上不超過10只。
此外，強(qiáng)化長期考核機(jī)制。對(duì)兼任基金經(jīng)理進(jìn)行5年以上的長周期考核，考核激勵(lì)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)涵蓋所有兼任組合長期業(yè)績、遵規(guī)守信情況、公平交易執(zhí)行情況等，并對(duì)兼任基金經(jīng)理實(shí)施收入遞延支付機(jī)制，遞延支付年限原則上不少于3年，遞延支付的收入金額原則上不少于40%。
帶來兩大利好
新規(guī)帶來的利好是顯著的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金經(jīng)理兼任專戶投資經(jīng)理可以實(shí)現(xiàn)多方共贏。
一方面，可以盤活基金公司的投研資源。濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心基金研究員程穎在接受《國際金融報(bào)》另一方面，有助于留住優(yōu)秀的投研人才。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》據(jù)基金公司人士透露，專戶產(chǎn)品的超額收益通常為20%，如果有投顧參與，計(jì)提的比例可能會(huì)更高。基金公司再按照一定比例，分配給投資經(jīng)理作為業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)。因此，管理能力突出的投資經(jīng)理收入非常可觀。
“公募和專戶產(chǎn)品都能做之后，基金經(jīng)理就不用‘奔私’了。對(duì)客戶來說，也可以把想要的產(chǎn)品形式和基金經(jīng)理匹配起來。只要風(fēng)控措施做好，可以多方得益。”一位中型基金公司人士坦言，尤其是對(duì)中小基金公司來說，管理費(fèi)收入遠(yuǎn)不及大型基金公司的情況下，基金經(jīng)理可以獲得更好的激勵(lì)。
施行仍有困難
基金經(jīng)理和投資經(jīng)理之間的壁壘雖被打破，但施行起來仍有不少困難。
“暫時(shí)沒聽說內(nèi)部有人員調(diào)動(dòng)安排。”上海一家中小型基金人士苦笑道，公司基金經(jīng)理本來就不夠用。雖然產(chǎn)品也發(fā)了不少，但規(guī)模一直上不去。
深圳一家大型基金公司人士也表示，目前還沒有相關(guān)的安排，“應(yīng)該是還在討論中，公募基金經(jīng)理自身就已經(jīng)忙不過來了。”
也有基金公司稱，內(nèi)部已經(jīng)有所行動(dòng)。北京一家中型基金公司人士告訴《國際金融報(bào)》上海一家中型基金公司人士則表示，內(nèi)部正在討論，了解到部分基金經(jīng)理確實(shí)有想管理專戶產(chǎn)品的訴求，后續(xù)公司也會(huì)出臺(tái)配套的制度。
多位業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，基金公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)8.74萬億元。但實(shí)際上，大部分是資管新規(guī)出臺(tái)前發(fā)行的通道產(chǎn)品，基金公司自己管理的專戶產(chǎn)品規(guī)模十分有限。
“我們公司年金和專戶投資放在一起，所以看起來投研人數(shù)不少，但實(shí)際上真正做專戶的特別少。”一位公募市場(chǎng)人士解釋道，專戶產(chǎn)品的投資門檻高，至少100萬元起，受眾主要是高凈值客戶。他們的訴求是既要收益高，也要回撤小。能做到這兩點(diǎn)的投研人才本來就少，過去大部分都在管公募產(chǎn)品。
除此之外，基金經(jīng)理兼任投資經(jīng)理還存在難點(diǎn)，如何去平衡公募產(chǎn)品和專戶產(chǎn)品的投資過程，比如買入統(tǒng)一股票時(shí)的先后順序問題，兩邊的利益機(jī)制也不一樣。程穎認(rèn)為，基金經(jīng)理兼任投資經(jīng)理后，能否始終如一地對(duì)待公募產(chǎn)品的投資者，做到防范利益沖突，需要基金公司建立較為完善的制度基礎(chǔ)，并嚴(yán)格執(zhí)行和把關(guān)。
此外，公募與專戶的業(yè)務(wù)導(dǎo)向有所區(qū)別，前者更偏向于相對(duì)收益，而后者更偏向于絕對(duì)收益，使得在公募投資業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理未必能做好專戶投資。這也是為何很多公募大佬“奔私”后業(yè)績表現(xiàn)平平的重要原因之一。

以上是767股票知識(shí)網(wǎng)小編幫你收集整理關(guān)于“「大東方股票」“公管私”開閘摸底，基金經(jīng)理可兼投資經(jīng)理了！機(jī)構(gòu)仍要觀望”的具體內(nèi)容，了解更多「大東方股票」，請(qǐng)關(guān)注767股票知識(shí)網(wǎng)！