老牌粵系房企珠江實業集團有限公司(600684.SH,以下簡稱“珠江實業”)1993年上市，是廣州市第一批上市企業。起了個大早卻趕了個晚集，珠江實業在行業集中度攀升的當下，規模明顯掉隊，多年銷售額仍未超過50億。
4月8日，珠江實業披露了2019年業績報告，銷售額、營業收入、毛利等多項數據下滑，業績失色。報告顯示，期內營業收入約29.48億元，同比下降13.41%；累計實現銷售金額23.89億元，同比下降約20%；毛利為9.43億元，同比2018年的13.1億元下降28%。
從數據看到，珠江實業的營業收入大于銷售額，兩者業績出現“倒掛”現象，從側面反映出去年珠江實業的銷售去化情況不佳。
同策研究院研究總監張宏偉對《華夏時報》而關于公司掉隊原因以及今后是否會加強拿地等方面的問題，《華夏時報》扣非凈利潤虧損1.73億
除了上述銷售額、營業收入等數據下滑之外，值得一提的是，2019年珠江實業扣非后歸母凈利潤出現虧損，虧損金額約為1.73億元，同比大幅下滑235.5%。上次虧損則是在2000年，扣非凈利潤出現虧損2339.67萬元。
珠江實業表示，公司2019年第二、三季度出現虧損，主要原因是房地產項目銷售毛利潤下降，公司財務費用增加；第四季度公司銷售收入有所增加，且海南錦繡股權出售為公司帶來投資收益約2.91億元，故當季度實現盈利，但扣除非經常性損益以后仍然虧損。
珠江實業解釋，“由于不同項目處在不同銷售環節。其中，珠江璟園、長沙珠江花城、長沙珠江酈城均處于銷售的尾貨階段，受制于當地限購限售限價等政策及周邊市場價格影響，項目去化壓力較大；長沙珠江悅界商業中心處于開盤銷售的次年，由于開盤銷售當年去化較快，收入與成本基數較高，本期收入與成本同比下降較大，未來存在銷售持續承壓的風險。 ”
“一般而言，觀察上市公司業績時，扣非后的歸母凈利潤情況更具價值，數值為負說明其主業不濟，公司后續發展堪憂，亟須轉型升級破解發展難題。”著名經濟學家宋清輝對《華夏時報》而張宏偉認為，在一個項目的整體開發周期中，項目能否盈利才是最終的衡量標準，不能單看某個年份的具體數據。珠江實業已經不是規模導向的企業，更多還應以相對穩健的姿態來應對市場周期，維持合理的銷售規模和區域的發展現狀，在自己的區域里保持一定的規模就可以了。
資金壓力大
隨著房地產上市公司陸續公布2019年度業績，行業內部兩極分化的趨勢愈加明顯。在大魚吃小魚的競爭下，老牌房企資歷雖深，但要想在行業內占據一定規模，仍不是易事。從珠江實業往年的財報數據可以看到，該公司近幾年的銷售額一直未超過50億，其土地儲備不足、拆借資金等問題被行業詬病。
報告顯示，截至2019年末，其流動負債達107.1億元，同比增長134.8%；資產負債率為81.91%，屬于行業偏高水平。
與此同時，珠江實業的現金流量凈額轉向負數。2019年珠江實業賬面貨幣資金約20億元，其他流動資產約2.94億元，一年內到期的非流動負債約9.6億元，長期借款約32.43億元，廣義貨幣資金低于總債務，存在一定資金缺口。
截至2019年底，其經營活動現金流量凈額為-1.22億元，同比減少126.25%；籌資活動現金流量凈額為-9.6億元，同比減少150.46%。對此，珠江實業解釋主要原因稱，是本年新增房地產項目導致的拍地以及工程支出增加所致。
在新增土地儲備方面，報告期內，該公司新增持有待開發土地面積僅為81.16萬平方米，規劃計容建筑面積為61.75萬平方米。目前，其房地產開發業務集中在廣東、湖南、安徽等區域。
地產分析師嚴躍進對《華夏時報》嚴躍進認為，就目前來講，行業集中度仍在繼續上升。而對于珠江實業等老牌企業而言，可利用自身已有的商業資源、地方資源，對住宅產業做好規劃才有機會崛起。
責任

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