又是一年財報季，相比于往年來講，2019年金融科技行業的財報更引人關注。
去年是特殊的一年，網貸平臺徹底進入了清退轉型期，之前風光五年的“互聯網金融”將不復存在。金融科技、助貸業務得以發展，然而卻也存在著不少行業問題。去年央行正式出臺金融科技發展規劃綱要，這一年成為“金融科技發展元年”。
對于已上市的金融科技公司，雖然從體量、業務產品模式、上市時間以及金融科技生態上沒有一定的可比性，但是能夠中財報中看到金融科技發展的軌跡。有上市公司確實已經具備了金融科技的形態，有些公司則在從互金轉向金融科技的轉型期內，還有的甚至放棄了“金融科技”的發展。
本著客觀中立的原則，這篇文章從金融科技發展的角度來盤點一下“趣店、嘉銀金科、信也科技、樂信、360金融”這幾家有代表性的中概股金融科技公司，透過財報中看金融科技2020年的發展。
一、金融科技發展已顯現，有人卻落地成盒
從各家財報上來看，確實是各有所長。
當然，單純的拿收入和利潤來衡量，并不是一個非常有效的指標。這就好比玩游戲，不在看你“輸出”多少，而在乎你能“活”多少時間。也許有人一身“人民幣裝備”，但是一開局就“落地成盒”。
還沒開始就結束了，趣店詮釋了“落地成盒”的狀態。
中國領先的金融技術服務公司趣店集團（NYSE：QD）發布了2019年第四季度及全年財報。
報告顯示，2019年第四季度，趣店集團錄得總收入19.32億元人民幣（2.77億美元），環比下降25.4%；按照非美國通用會計準則（Non-GAAP），調整后凈利潤1.57億元人民幣(0.23億美元)，環比下降85.2%。
凈利潤環比下降了85.2%，對誰而言都是一個不小的打擊。
當然，值得欣慰的是還有1.57億的凈利潤。單從利潤上來分析，趣店確實在2019年四季度“損失”太多。第四季度確實有多重因素導致利潤的下降，但是從趣店轉向“電商”來看，大有放棄“金融科技”業務的趨勢。
從財報上來看，確實收入和利潤都在下降，尤其是利潤下降過快，確實讓人心灰意冷。趣店現在已經開始已布局“萬里目”項目，那么未來的趣店從業務上不再是“金融科技公司”。當然，不排除未來趣店布局“電商分期”，再殺個“回馬槍”。
從嘉銀金科的財報中能夠明顯看出“業務轉型”的痕跡。
嘉銀金科全年營收22.3億元人民幣，凈利潤5.27億元人民幣，同比下降13.82%。全年研發費用2.01億元人民幣，同比增長9.3%。在2019年中，嘉銀金科發力建設基于“云、中、智、數”的技術5.0，打造了相對完備的金融科技中臺產品體系，構建了更為彈性、更有效針對金融科技合作的組織以適應公司新業態。完善的系統架構與成熟的技術能力成為嘉銀金科在2019年著力深化金融科技驅動力的強勁支撐。
其中，全年研發費用2.01億元，同步增長了9.3%，這一數據應對了嘉銀金科在科技研發上面的持續投入。
雖然嘉銀金科全年撮合交易190.53億元人民幣，營收3.53億元人民幣，凈利潤0.23億元人民幣，這些財務指標同比都出現了不同程度的下降。但是，從業務轉型上來講，依然與宏觀環境、市場整體環境及企業總體戰略相對應。
所以，嘉銀金科的財報能夠反映出企業在轉型，屬于很真實的財報。
信也科技的財報就能夠表現出轉型科技公司，主營業為轉變成“助貸”后，表現穩定。
信也科技2019年全年總營收達59.628億，同比增長31.2%；全年撮合額達821.67億元，同比增長33.6%，并創歷史新高；全年凈利潤為23.745億元。財報顯示，2019年第四季度，機構合作伙伴通過平臺完成的成交金額占總撮合額的比例，已從2019年第三季度的75.1%上升至100%，成功完成了平臺資金自2019年四季度，拍拍貸宣布品牌升級為“信也科技”，可以說信也科技在業務上已經完成了大幅度的轉型，從之前的p2p業務，個人對個人的借貸業務，轉為機構資金為主的“助貸”業務。
樂信的財報又能夠看得出，其“助貸”業務和金融科技生態布局初顯成熟。
樂信全年促成借款額突破1000億達1260億元，同比增長90.6%，超額完成全年業績預期；全年營收突破100億達106億，同比增長39.6%；經營毛利50億，同比增長65.8%。樂信平臺促成借款額428億，同比增長104%；截至2019年底，樂信管理在貸余額606億，同比增長87%。資產質量表現持續穩健，超過90天的逾期率為1.56%。
值得一提的是，雖然第四季度超過90天的逾期率略有上升。但是，從整個行業來看，四季度逾期率相對穩定，沒有出現猛增的現象。并且，樂信在2019年布局的金融生態，改變之前的借貸模式，已經出現較為積極的方向。
360金融的在金融科技的行業“頭雁”地位就更為明顯。
從財報中看：360金融凈收入為92.2億元，較2018年44.47億元增長107.3%，在非美國會計準則（Non-GAAP）下凈利潤為27.52億元較2018年18億元增長52.8%。運營數據顯示，360金融在2019年撮合貸款總額1986.67億元，比2018年959.8億元增長107%。截至2019年12月31日，在貸余額721.55億元，較2018年430.77億元增長67.5%。
可以看到的，360金融的數據確實跟其他的金融科技公司不在一個層級上。從金融行業生態布局上來看，360金融充分的借助了科技的優勢，布局早、做的早，科技成熟，從而能夠帶來較大的利潤。也就是說，從金融科技發展軌跡中看，360金融的金融科技發展是處在領先地位。
這幾家金融科技公司的財報，能夠折射出金融科技在2019年的發展，在財報里有一個重要的數據，重點來分析一下。
二、行業先兩極分化，金融科技仍然處于初期階段
從2020年伊始，北京央行營管部開始對金融科技沙箱試點啟動。前期入圍了六個金融科技項目。從這六個入圍的項目中看，有三個項目，百信銀行、寧波銀行、農業銀行推出的金融科技試點項目都與“線上貸款”有關。
并且，監管部門在2020年也釋放出了關于商業銀行互聯網放貸條例的相關訊息。“助貸”這項業務肯定會在2020年給出一個框架性的條規，某種意義上說，監管沒有否定助貸的發展，也鼓勵金融科技帶來的創新。
以上盤點的幾家金融科技公司，從目前來看，大部分的主營業務是通過線上借款或者是助貸業務從而產生的利潤。
這就出現了一個相對“博弈”的問題。金融科技的利潤產生在哪里？拋開金融不談，科技創新能否單獨的產生利潤？
不可否認的是，嘉銀金科、信也科技、樂信、360金融，都通過了高新技術企業認定。并且在財報中都能看出，其對于研發的投入，也符合相關認定。
嘉銀金科，2019年，全年研發費用2.01億元人民幣（占全年營收9.01%），同比增長9.3%。
2019年第四季度信也科技研發費用為9310萬元，同比增長12.0%；全年研發費用為3.906億元，（占全年6.6%）同比增長22.8%。
樂信2019年持續加大技術研發及營銷投入。全年研發投入達4.16億（占全年收入3.92%），同比增長29.9%。
360金融的科技已經相當穩定。從財報上來看，360金融開始全力打造嶄新的數據智能平臺矩陣，涵蓋實時數據計算平臺、圖數據計算平臺、機器學習計算平臺等，全方位推動數據和AI在業務中的深度滲透，針對獲客、用戶經營、風控等業務關鍵節點，建構金融智能全鏈路。目前在貸后環節，78%的催回金額為智能機器人自動完成。
可以說，金融科技已經逐漸投入了實戰中。
大部分的金融科技公司依然尚處在轉型期，處在較為初級的階段，有了一定的科技研發投入，但是如果完全拋開金融業務或者助貸業務，科技部分完全達不到盈利的階段。
其實，金融科技的發展分為三個階段，起步期、應用期、獲利期。這與傳統行業不同的是，科技屬性較強的行業，五年之內不會有太大的盈利。
從科技公司發展的進程來看，很難有科技公司在初期不綁定其他業務的情況下就出現盈利的狀態。就傳統金融機構的經驗來看，雖然成立了“金融科技子公司”，可以把它看做一個實驗室，實驗室對外幾乎是不盈利的，但是通過實驗室早就出來的“產品、技術”結合母公司主體的上下游、產業鏈，可以實現盈利。
這也解釋了為什么“科創板”可以準許尚未盈利的科技公司上市，科技的發展是帶動相關產業鏈進行盈利，科技本身的盈利還未能完全顯現。
近期，上交所發布的《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，上交所相關負責人表示：科創屬性評價體系建立在對科創板服務的行業領域相關企業數據測算的基礎上，以滿足相關行業領域企業的融資需求。其他符合科創板定位的深度應用科技創新領域的企業，如金融科技、科技服務等，也屬于科創板服務范圍。
也就是說，金融科技類公司未來有望登錄a股。
綜合來看，雖然中概股的金融科技公司已經轉型并且進入了“金融科技”發展期，但是絕大多數的公司還是處在較為初期的狀態，并且出現了相對的兩極分化。360金融等金融科技公司從一定程度上來講，也是未來金融科技發展的標桿，畢竟起步較早，科技生態豐富。
如果金融科技發展一味的追求快速的獲利，也等同于違背了整個市場發展的邏輯。金融科技被資本堆砌，被風口吹起，那無疑還會形成一個“泡沫”，早晚有破裂的那一天。所以，請給金融科技發展留出一些時間，2020年金融科技才剛剛起步，未來大有可為。

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