出品｜搜狐財(cái)經(jīng)
今年一季度，受疫情擴(kuò)散和海外市場(chǎng)等因素影響，a股走勢(shì)震蕩，多行業(yè)板塊大幅回調(diào)，偏股基金收益率出現(xiàn)較大波動(dòng)。
面對(duì)疫情沖擊和全球市場(chǎng)波動(dòng)，作為公募基金中占比較小的產(chǎn)品類型，“小眾”的量化對(duì)沖基金表現(xiàn)出了較強(qiáng)的穩(wěn)定性，今年一季度內(nèi)，收益跑贏股票型基金。
搜狐財(cái)經(jīng)《基金佳問》欄目，對(duì)話各行業(yè)具有影響力的基金經(jīng)理，結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)形式，解讀不同行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的投資策略，展望各行業(yè)板塊中長(zhǎng)期的投資機(jī)遇，為投資者講解如何“避雷”挑選有潛力的基金產(chǎn)品。
做客本期《基金佳問》的基金經(jīng)理，是來長(zhǎng)城基金的量化與指數(shù)投資部門總經(jīng)理雷俊，本期的分享主題是疫情期間量化對(duì)沖基金的避險(xiǎn)功能，以及近幾年內(nèi)國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖基金的發(fā)展趨勢(shì)。

雷俊，北京大學(xué)理學(xué)學(xué)士、工學(xué)碩士，曾就職于南方基金管理有限公司，2017年11月進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司，現(xiàn)任量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理。雷俊長(zhǎng)期專注于量化投資, 曾獲得過金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)和明星基金三大權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)。
據(jù)767股票知識(shí)網(wǎng)顯示，截至4月7日，雷俊管理的長(zhǎng)城久泰滬深300指數(shù)增強(qiáng)，連續(xù)十年戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的300指數(shù)增強(qiáng) 。此外，截至4月7日，雷俊管理的長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)在成立以來不到15個(gè)月的時(shí)間超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)接近20% ，目前在創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)同類產(chǎn)品中排名第一。
2020年一季度已收官，受疫情影響，三大股指持續(xù)震蕩，股票型基金多板塊一季度內(nèi)受挫明顯。據(jù)767股票知識(shí)網(wǎng)顯示，普通股票型基金方面，432只產(chǎn)品中僅164只產(chǎn)品一季度獲得正收益，占比超三成。
面對(duì)海內(nèi)外市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，量化對(duì)沖基金發(fā)揮其避險(xiǎn)功能。據(jù)767股票知識(shí)網(wǎng)數(shù)據(jù)端顯示，今年一季度，股票型基金的平均收益率為-1.04%，而同期內(nèi)量化對(duì)沖基金的平均收益率達(dá)-0.43%。
去年公募量化對(duì)沖基金重新開閘，規(guī)模再度擴(kuò)大。據(jù)767股票知識(shí)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前31只公募量化對(duì)沖基金總規(guī)模達(dá)404.12億元。此外，今年3月，全球最大對(duì)沖基金橋水基金“爆倉(cāng)”的消息不斷流傳，也讓量化對(duì)沖的概念以及對(duì)沖策略重新受到關(guān)注。
目前，機(jī)構(gòu)也紛紛認(rèn)可量化對(duì)沖基金的“避險(xiǎn)”效應(yīng)。興業(yè)證券(601377)表示，隨著市場(chǎng)的升溫以及估值的提高，市場(chǎng)出現(xiàn)分化，投資者對(duì)于確定性收益產(chǎn)品的需求逐步提高。另外，市場(chǎng)分化帶來個(gè)股之間收益率相關(guān)性的降低，有利于持股分散性的公募對(duì)沖產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)。總體來看，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)沖產(chǎn)品是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的絕佳避險(xiǎn)工具，市場(chǎng)需求將大幅提升。
長(zhǎng)城基金雷俊表示，量化基金發(fā)行重新火熱是有由于傳統(tǒng)的理財(cái)?shù)仁找媛什粩嘞陆担邇糁悼蛻艚^對(duì)收益需求很大，同時(shí)對(duì)回撤有著嚴(yán)格的約束，以風(fēng)險(xiǎn)控制和絕對(duì)回報(bào)為主的量化對(duì)沖產(chǎn)品可以很好的滿足這類客戶的需求。
此外，雷俊表示，量化產(chǎn)品一般是量化多頭策略基金和量化對(duì)沖基金，這兩類產(chǎn)品的發(fā)展受到三方面的制約，分別為量化產(chǎn)品的主題性不強(qiáng)、國(guó)內(nèi)理財(cái)、信托高收益產(chǎn)品的剛性兌付降低了量化對(duì)沖產(chǎn)品的實(shí)際需求、金融衍生品的制約。
基金佳問：相比與投資者接觸比較多的貨幣基金、指數(shù)型基金以及股票策略型基金，量化對(duì)沖基金可能還是一個(gè)相對(duì)陌生的投資品種，什么是量化對(duì)沖基金，它和其他類型基金有何不同？
雷俊：對(duì)沖基金是一個(gè)比較寬泛的概念，有宏觀大類的資產(chǎn)對(duì)沖，也有微觀個(gè)券意義下的對(duì)沖，但無(wú)論哪種，其本質(zhì)就是根據(jù)各種資產(chǎn)價(jià)格之間關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險(xiǎn)暴露情況進(jìn)行組合投資，將較難控制的風(fēng)險(xiǎn)通過對(duì)沖的形式剝離，獲得確定性更大的回報(bào)。
狹義的看，國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖型公募產(chǎn)品主要是在股指期貨和個(gè)股組合上進(jìn)行投資。在買入一籃子股票組合同時(shí)賣空股指期貨，這樣無(wú)論指數(shù)漲跌，只要股票收益率超過指數(shù)，組合就能有收益，其收益的
對(duì)比指數(shù)型產(chǎn)品、股票型策略基金80%的最低限制，量化對(duì)沖絕對(duì)的權(quán)益?zhèn)}位很低，大約10%以內(nèi)，在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以很好的抗跌，以2018年為例，量化對(duì)沖比普通股票基金少跌20%以上。
由于實(shí)際倉(cāng)位的不同，股票型基金的長(zhǎng)期回報(bào)由beta和alpha兩部分構(gòu)成，長(zhǎng)期收益高波動(dòng)大，而對(duì)沖基金則由于剝離了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其收益
基金佳問：今年一季度，因?yàn)樾鹿谝咔橛绊懀ˋ股在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)，各類基金收益也起伏較大，但767股票知識(shí)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月份30只公募量化對(duì)沖基金的平均收益為-0.28%，其中20只基金取得正收益，占比60%。量化對(duì)沖基金為何能在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)，取得相對(duì)穩(wěn)定的收益？
雷俊：從目標(biāo)是絕對(duì)回報(bào)看，-0.28%是不合格的，劇烈市場(chǎng)波動(dòng)下量化對(duì)沖收益穩(wěn)定更多的是因?yàn)橘u空了股指期貨，導(dǎo)致組合絕對(duì)意義的倉(cāng)位幾乎是0，因此市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)沖掉了，主要是alpha風(fēng)險(xiǎn)。
舉個(gè)例子，我有100元，買股票花了80元，另外20元做保證金賣空了價(jià)值80元的滬深300指數(shù)期貨，這樣如果大盤跌了10%，而我的組合跌8%，那么我們投資的股票部分虧了8%，而期貨部分賺了10%，這樣實(shí)際收益率時(shí)2%，再乘以投資倉(cāng)位0.8，實(shí)際整個(gè)投資組合的收益率就是1.6%。
實(shí)際上，近幾年新股收益對(duì)量化對(duì)沖的貢獻(xiàn)也比較大。據(jù)賣方測(cè)算，以一個(gè)2億規(guī)模的量化對(duì)沖基金為例，去年全年的打新收益貢獻(xiàn)接近10%；今年以來收益雖然中簽率大幅下降，但新股IPO速度沒有放緩趨勢(shì)，打新全年可能仍有一定程度的收益貢獻(xiàn)。
基金佳問：從2004年國(guó)內(nèi)第一支量化基金成立算起，這一類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)發(fā)展已達(dá)16年。但截至2019年底，公募量化基金規(guī)模在1600億元左右，在整個(gè)公募基金規(guī)模里可以說占比很小，而量化對(duì)沖基金規(guī)模更是只有70多億的規(guī)模，是什么原因，導(dǎo)致量化基金并沒有得到特別大的發(fā)展？
雷俊：如果把指數(shù)基金也當(dāng)作一種最為簡(jiǎn)單的量化產(chǎn)品，那么我們會(huì)得出不一樣的結(jié)論——過去十年復(fù)合增速接近20%，遠(yuǎn)超普通的權(quán)益產(chǎn)品。很多人理解的量化產(chǎn)品一般是量化多頭策略基金和量化對(duì)沖基金，這兩類產(chǎn)品的發(fā)展受到幾方面的制約。
一是量化產(chǎn)品的主題性不強(qiáng)。在以主題投資為主的A股市場(chǎng)，各個(gè)概念炒作、主題投資層出不窮，散戶的參與度極高，這樣的投資生態(tài)注定了以廣泛投資股票為主的量化產(chǎn)品很難在一個(gè)公募基金排名的顯眼位置出現(xiàn)，你可能在前40%的位置找到很多量化產(chǎn)品，但很難在10%的位置看到它，這決定了量化型產(chǎn)品幾乎不具有任何炒作的空間，一直以冷門的姿態(tài)出現(xiàn)在投資者眼前。
其二是國(guó)內(nèi)理財(cái)、信托高收益產(chǎn)品的剛性兌付降低了量化對(duì)沖產(chǎn)品的實(shí)際需求。長(zhǎng)期以來，預(yù)期收益在5-10%的理財(cái)和信托在絕對(duì)收益市場(chǎng)占據(jù)了統(tǒng)治地位，而這個(gè)收益正是量化對(duì)沖型產(chǎn)品的收益區(qū)間。
其三是金融衍生品的制約。從2010年股指期貨上市到2019股指期權(quán)，雖然金融衍生工具在國(guó)內(nèi)不斷的完善和豐富，但受制于公募基金的投資約束和2015年股災(zāi)的影響，各種投資限制與約束仍然對(duì)量化產(chǎn)品有所影響。
基金佳問：最近幾年，量化基金的發(fā)行又火熱起來，2018年量化基金新成立66只，超過了2017年全年的成立數(shù)。去年也有多家基金公司獲準(zhǔn)發(fā)行量化基金，量化基金發(fā)行重新火熱，是為什么？
雷俊：核心的原因是民間優(yōu)秀投資工具的供給不足。2018年以來，國(guó)內(nèi)金融去杠桿和資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型極大的影響了普通大眾的投資方式。這種趨勢(shì)下，傳統(tǒng)的理財(cái)?shù)仁找媛什粩嘞陆担邇糁悼蛻艚^對(duì)收益需求很大，同時(shí)對(duì)回撤有著嚴(yán)格的約束，以風(fēng)險(xiǎn)控制和絕對(duì)回報(bào)為主的量化對(duì)沖產(chǎn)品可以很好的滿足這類客戶的需求。
與此同時(shí)，中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放仍在加速，監(jiān)管對(duì)于股指期貨逐步放開，在2019年開始了新一輪的對(duì)沖公募產(chǎn)品審批，量化產(chǎn)品的供給方、需求方、監(jiān)管方對(duì)此類產(chǎn)品的認(rèn)知也在不斷成熟。剛性兌付的打破和銀行理財(cái)凈值化加速，量化這類可以靈活定制風(fēng)險(xiǎn)敞口的產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來會(huì)獲得越來越多投資者的認(rèn)可。
基金佳問：3月份的全球市場(chǎng)波動(dòng)，也出現(xiàn)了橋水基金巨額虧損的情況，作為世界知名的對(duì)沖基金，橋水并沒能規(guī)避掉風(fēng)險(xiǎn)，反而被外界認(rèn)為在具體投資操作上加大了杠桿風(fēng)險(xiǎn)，如何看待私募量化對(duì)沖基金的投資策略，公募量化對(duì)沖基金投資策略同私募有何不同？
雷俊：國(guó)內(nèi)私募量化對(duì)沖基金與公募差異較大。私募產(chǎn)品在投資策略的選擇和投資工具的運(yùn)用上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比公募豐富。常見的私募的量化策略包括商品期貨CTA策略、高頻量化、期權(quán)、ETF套利、分級(jí)套利、場(chǎng)外期權(quán)、股票多空、國(guó)債期貨等各種絕對(duì)收益的投資策略。而公募產(chǎn)品當(dāng)前主要的策略是股指期貨現(xiàn)貨對(duì)沖策略。
對(duì)具備豐富投資工具的私募量化基金而言，多元化的工具也意味著多樣化的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖的本質(zhì)是規(guī)律的可預(yù)測(cè)性，用統(tǒng)計(jì)術(shù)語(yǔ)說，這種預(yù)測(cè)性往往只是覆蓋到2-3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以內(nèi)的情況，大多數(shù)會(huì)忽視投資策略的尾部風(fēng)險(xiǎn)，在黑天鵝事件發(fā)生時(shí)可能出現(xiàn)對(duì)沖無(wú)法按照預(yù)期匹配風(fēng)險(xiǎn)的情形，這時(shí)產(chǎn)品也有可能出現(xiàn)較大的對(duì)沖回撤。
從風(fēng)控的角度看，公募產(chǎn)品往往有著完善的風(fēng)控制度和投研體系，相對(duì)來說一般會(huì)有更好的風(fēng)險(xiǎn)管理效果；另外，在新股投資收益上，公募產(chǎn)品也有比較明顯的優(yōu)勢(shì)。
基金佳問：雖然橋水出現(xiàn)虧損，但在量化基金投資方面，國(guó)外因?yàn)榘l(fā)展時(shí)間長(zhǎng)、市場(chǎng)投資品種類多樣、投資策略豐富等原因，整體投研水平都很強(qiáng)，特別是很多百億規(guī)模的大型私募對(duì)沖基金，目前國(guó)內(nèi)券商、基金等金融領(lǐng)域都在對(duì)外開放，國(guó)外的機(jī)構(gòu)也會(huì)陸續(xù)進(jìn)來，這對(duì)國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖基金會(huì)不會(huì)產(chǎn)生沖擊，國(guó)內(nèi)、國(guó)外的量化投資基金有何區(qū)別？
雷俊：國(guó)外的量化投資基金我不太熟悉。曾經(jīng)看過一些賣方的研究介紹，國(guó)外在共同基金領(lǐng)域，量化更多的產(chǎn)品形式是指數(shù) 含增強(qiáng) 基金、杠桿型基金、smart beta等產(chǎn)品，絕大多數(shù)是以工具型產(chǎn)品為主；而量化對(duì)沖類的產(chǎn)品，在海外大多劃分在私募量化的范疇。
事實(shí)上，這幾年隨著滬股通、深股通的互聯(lián)互通，外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)深度的進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)，也極大的影響著A股的量化投資生態(tài)。比如在2016年以前，小市值因子是一個(gè)非常有效的選股因子，很多的國(guó)內(nèi)量化機(jī)構(gòu)將其構(gòu)建成alpha策略，忽視了財(cái)務(wù)基本面因子。
但這幾年來市值因子更多的是以風(fēng)險(xiǎn)因子的概念為機(jī)構(gòu)投資者熟悉，而基本面因子在股票的定價(jià)上重要性不斷抬升，這也是外資對(duì)國(guó)內(nèi)股票投資理念和方法影響的一個(gè)縮影。
從國(guó)內(nèi)金融開放的力度和進(jìn)程看，外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)是快速而又一個(gè)不可逆過程。國(guó)內(nèi)的買方需要在開放的過程中學(xué)習(xí)外資的經(jīng)驗(yàn)，豐富自己的策略，結(jié)合本地化的市場(chǎng)認(rèn)知和客戶需求，做更加有針對(duì)性的量化產(chǎn)品。
基金佳問：量化對(duì)沖基金在投資過程中，基金經(jīng)理起什么作用，從您的簡(jiǎn)歷中，我們也看到您是計(jì)算機(jī)專業(yè)出身，量化對(duì)沖基金是不是說對(duì)具體股票、行業(yè)的研究不是處于主要位置，更多是需要建設(shè)更高效的交易系統(tǒng)，以便把握市場(chǎng)出現(xiàn)的各種投資機(jī)會(huì)？
雷俊：我本科學(xué)的是計(jì)算數(shù)學(xué)，研究生是在智能科學(xué)系，應(yīng)該說這兩個(gè)方向的學(xué)習(xí)主要是訓(xùn)練對(duì)于事物的數(shù)學(xué)建模能力和自身的再學(xué)習(xí)能力。在個(gè)股和行業(yè)研究上，大部分的量化基金經(jīng)理并沒有經(jīng)過嚴(yán)格的訓(xùn)練，更多是去研究股票間的橫向比較和數(shù)字規(guī)律。
一般來說，低頻的量化對(duì)沖策略更加關(guān)注日間的量化因子與收益率的分析，從而會(huì)更多的關(guān)注個(gè)股行業(yè)基本面的相應(yīng)指標(biāo)和數(shù)據(jù)；而對(duì)高頻量化對(duì)沖和套利團(tuán)隊(duì)而言，除了高頻交易的統(tǒng)計(jì)模型外，高效的交易系統(tǒng)是也是捕獲對(duì)沖收益的關(guān)鍵。
但從公募量化多元化的產(chǎn)品形態(tài)看，未來行業(yè)與公司基本面的知識(shí)對(duì)于一個(gè)量化基金經(jīng)理的重要的性將越來越大。借助專業(yè)領(lǐng)域的知識(shí)，補(bǔ)充完善數(shù)據(jù)挖掘上的短板，將很好的提升對(duì)基金產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，一方面可以更好的開發(fā)出與產(chǎn)品相匹配的模型，另一方面也可以更加高效準(zhǔn)確的與目標(biāo)客戶進(jìn)行溝通，傳遞策略的投資目標(biāo)與投資理念。
基金佳問：目前，隨著人工智能的快速發(fā)展，將人工智能運(yùn)用到投資也是一個(gè)熱點(diǎn)話題，前幾年國(guó)外也有推出一只應(yīng)用人工智能進(jìn)行投資的ETF基金——AI Powered Equity ETF，但收益率并不如預(yù)期，同樣是建立在技術(shù)基礎(chǔ)上，AI炒股和量化基金的投資有何區(qū)別，引入大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)，是不是會(huì)提高量化基金的成功率，甚至今后可能完全由AI進(jìn)行量化投資？
雷俊：長(zhǎng)期看，AI是趨勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)投資者在金融行為上所展現(xiàn)出統(tǒng)計(jì)特性，會(huì)逐漸的被人工智能所學(xué)習(xí)和利用，雖然金融行為會(huì)逐漸變化和演進(jìn)，但AI的學(xué)習(xí)與進(jìn)化能力使得更加復(fù)雜的模型能被AI所學(xué)習(xí)。
AI炒股的實(shí)質(zhì)也是一種數(shù)據(jù)建模的方式，只是相比較傳統(tǒng)的量化多因子模型，其建模可能是非線性、高維空間、或者是其他的符號(hào)模型。在我看來，“量化”是一種心法，而不是某個(gè)具體的概念和招式，好比金庸筆下武俠人物風(fēng)清揚(yáng)，“無(wú)招勝有招”是其這種技法內(nèi)在的本質(zhì)。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看，AI的加入可以讓這種投資“心法”自我進(jìn)化，甚至超越我們很多傳統(tǒng)的金融學(xué)認(rèn)知，指導(dǎo)量化基金經(jīng)理學(xué)習(xí)新的因子模型和投資策略。
基金佳問：對(duì)投資者來說，如何選擇量化基金進(jìn)行投資，需要看哪些指標(biāo)來判斷量化基金是否合適投資？
雷俊：一個(gè)好的量化基金要“知行合一“。量化更多的是一種理念和心法，傳導(dǎo)至具體的產(chǎn)品會(huì)有完全不同的表現(xiàn)形式，甚至完全相反的投資業(yè)績(jī)，比如兩個(gè)量化產(chǎn)品，一個(gè)是專注反轉(zhuǎn)策略投資，一個(gè)是專注動(dòng)量策略投資，雖然長(zhǎng)期看可能都有超額收益，但投資者需要關(guān)注的是策略本身是否符合自己的投資需求。從自身需求出發(fā)，去判斷一個(gè)量化產(chǎn)品的好壞，這個(gè)是量化產(chǎn)品是否合適的關(guān)鍵。
從公募市場(chǎng)的量化基金現(xiàn)狀看，主要分為相對(duì)收益和絕對(duì)收益兩個(gè)產(chǎn)品大類。相對(duì)收益的產(chǎn)品更加偏向工具屬性，關(guān)鍵指標(biāo)要看能否長(zhǎng)期穩(wěn)定的跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，超額收益的幅度和穩(wěn)定性是這類產(chǎn)品的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，定量的指標(biāo)就是超額收益和信息比率；絕對(duì)收益型量化產(chǎn)品，這個(gè)主要是看長(zhǎng)期的夏普比率或者是收益回撤比值。總的來說，由于量化產(chǎn)品大多追求長(zhǎng)期的投資勝率，因此各種指標(biāo)的篩選評(píng)價(jià)周期最好是盡可能的長(zhǎng)，這樣的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能更加具有說服力。
基金佳問：對(duì)一只量化對(duì)沖基金來說，它獲得收益的
雷俊：以量化對(duì)沖基金主要收益
以2019年為例，如果留有10%的滬深300敞口，按照全年指數(shù)漲幅36%的情況計(jì)算，這部分敞口將獲得不超過3.6%的回報(bào)；同理，在市場(chǎng)大幅大跌時(shí)，也將會(huì)產(chǎn)生負(fù)向貢獻(xiàn)；3、新股收益，由于A股新股上市估值的壓低和二級(jí)市場(chǎng)短炒的特性，近些年來，網(wǎng)下打新為小規(guī)模的基金產(chǎn)品提供了較高的增量收益。
基金佳問：長(zhǎng)城基金在量化基金上面有何競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其實(shí)力水平如何？
雷俊：長(zhǎng)城量化團(tuán)隊(duì)2017年底開始組建，是國(guó)內(nèi)的新銳量化團(tuán)隊(duì)；雖然成立較晚，但團(tuán)隊(duì)的核心成員有著豐富的量化產(chǎn)品投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷經(jīng)多個(gè)牛熊周期，，同時(shí)在ETF、指數(shù)增強(qiáng)、主動(dòng)量化、智能beta上有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。
長(zhǎng)城量化團(tuán)隊(duì)成立以來，以alpha作為驅(qū)動(dòng)力，專注超額收益為客戶提供增量?jī)r(jià)值，形成了指數(shù)增強(qiáng)為主、其他特色量化產(chǎn)品為輔的產(chǎn)品線。同時(shí)，量化團(tuán)隊(duì)在吸收國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，搭建了全自主的量化投資研究決策平臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)控制與組合優(yōu)化系統(tǒng)，實(shí)時(shí)組合監(jiān)控系統(tǒng)，可以更好的滿足不同客戶的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

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