巴克萊銀行的策略師們表示，在冠狀病毒大流行過后，美國股市的全球領導地位可能會受到挑戰。美國的新冠病毒疫情已經趕超歐洲，而盡管當局出臺了規模相當大的財政刺激措施，但與歐洲相比，美國的福利體系對私營部門提供的緩沖可能是比較少的。決策主力4月10日訊，巴克萊銀行發布研究報告稱表示，歐洲股市比美國股市處于更加有利的地位，更有希望從新冠病毒所導致的低迷形勢中反彈。
這家英國銀行在周三公布的這份研究報告中表示，該行對歐洲股市而非美國股市持有“超配”立場，這主要是由于巴克萊認為，盡管最近以來歐洲股市波動較大，但擁有很好的價值，預計將會迎來一個6到12個月的復蘇期，其表現將會好于美國股市。
巴克萊銀行的策略師們表示，盡管美國股市遭遇了有記錄以來最糟糕的第一季度表現，但在今年截至目前為止的交易中，美國股市相對而言的避險地位仍舊令其受益。然而，在冠狀病毒大流行過后，其全球領導地位則可能會受到挑戰。
“美國的新冠病毒疫情已經趕超歐洲，而盡管當局出臺了規模相當大的財政刺激措施，但與歐洲相比，美國的福利體系對私營部門提供的緩沖可能是比較少的。”巴克萊銀行的歐洲股票策略主管伊曼紐爾-科（Emmanuel Cau）表示。
雖然美國試圖通過提供稅收抵免的方式來鼓勵公司留住員工，但并沒有像德國和法國這樣的歐洲主要經濟體那樣實施全面的工資補貼政策。這種補貼政策能夠起到鼓勵公司“囤積勞動力”的作用，從而降低危機期間人們短期失業的可能性，這就促使經濟學家預測，美國的失業率飆升幅度比要歐洲大得多。
今年截至目前為止，歐洲股市的表現遜于美國股市，伊曼紐爾-科及其團隊將此歸因于歐洲地區主要經濟體的經濟和財政基本面比較弱，以及這些經濟體的市場波動性相對較高。2020年迄今，歐洲斯托克600指數累計下跌了20.46%左右，相比之下美國基準股指標普500指數下跌了將近15%。
伊曼紐爾-科在報告中指出：“本土增長疲軟，銀行盈利能力下降，缺乏技術，過度依賴‘舊經濟’，混亂的政治和貿易敞口導致歐洲股票暫時成為了普遍減持的對象，但相對于美國股市而言，歐洲股票的估值受到了壓抑，而且市場定價似乎已經在很大程度上反映出了看跌頭寸了。”
歐洲的“舊經濟”主要由金融、工業、材料和大宗商品主導，而美國則更依賴于幾家備受矚目的科技公司，也就是所謂的FAANG——社交網絡巨頭Facebook（NASDAQ:FB）、蘋果公司（NASDAQ:AAPL）、在線零售巨頭亞馬遜（NASDAQ:AMZN）、流媒體視頻服務巨頭奈飛（NASDAQ:NFLX）和谷歌母公司Alphabet（NASDAQ:GOOGL）——這就導致其多樣化程度較低，從而意味著美國股市想要廣泛反彈可能會是更加困難的。
“與歐洲相比，美國股市的增長/質量仍是一種結構性優勢，但回購超級周期的結束和油價暴跌對前者來說可能更成問題。”伊曼紐爾-科補充道。他認為，在可能會有的6到12個月的復蘇期中，歐洲股票能為投資者提供一種“便宜”的選擇。
在唐納德-特朗普(Donald Trump)美國領導下的美國政府實施企業減稅政策之后，美國企業的股票回購活動在2018年中特別強勁，但自那以來則有所減少。巴克萊銀行認為，這就降低了歐洲股票的劣勢。
股票回購可以提升公司股票的價值，改善其財務報表，這傾向于推動公司獲得進一步的投資。隨著美國公司股票回購活動的降溫，它們在這方面相對于歐洲股票的優勢將會減弱。與此同時，最近幾周以來原油價格暴跌，原因是主要產油國俄羅斯和沙特阿拉伯之間可能爆發價格戰，這場價格戰源于減產爭端。油價下跌對美國作為全球最大石油和天然氣生產國的影響要比歐洲大得多，預計美國頁巖油將成為全面價格戰的第一個犧牲品。
鑒于法國和德國等歐洲核心經濟體擁有更加強勁的財政狀況，巴克萊銀行分析師向這些市場配置的資本多于在西班牙和意大利股市上配置的資本，后兩個國家的股市多元化程度較低，而且嚴重偏向金融類股。
伊曼紐爾-科還強調指出，疲軟的歐元可能會進一步提振歐洲股市，因為這可能會對歐洲出口商形成幫助，特別是汽車制造商和奢侈品制造商，原因是它們的產品對外國買家來說將會變得更加便宜。（星云）

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