本網(wǎng)訊訊 4月8日，針對遭遇Wolfpack Research看空。愛奇藝回應本網(wǎng)訊稱，“關(guān)于今日第三方機構(gòu)發(fā)表質(zhì)疑愛奇藝的報告，其引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴重失實，與實際情況不符，作為一個負責任的上市公司，我們披露的所有財務和運營數(shù)據(jù)均是真實的，符合SEC要求，我們對于所有不實指控，堅決否認，并保留法律追訴權(quán)利。”愛奇藝創(chuàng)始人龔宇在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)上述否認聲明時表示，邪不壓正，看最后誰贏。

因遭Wolfpack Research看空，愛奇藝盤中一度跌超11%，此后愛奇藝逆勢上漲，收盤時上漲3.22%至每股美國存托憑證17.30美元。
Wolfpack Research稱愛奇藝在2018年上市之前就存在造假行為，且上市后持續(xù)造假。通過盡職調(diào)查預計愛奇藝虛增了2019年營收達80億元至130億元，占財報營收的27%至44%，并且該公司虛增了約42%至60%的用戶數(shù)量。此外，做空機構(gòu)渾水表示它幫助了Wolfpack Research調(diào)查愛奇藝。
針對Wolfpack Research的看空報告，多位二級市場分析師稱，此次Wolfpack Research的報告在指責愛奇藝運營數(shù)據(jù)、購劇成本等方面存在不完美的地方，但是其指責的聯(lián)合會員的收入、成本的計算方式等問題也不乏可圈可點之處，尤其選擇的時間節(jié)點比較巧妙。“這次做空報告不如瑞幸的那么扎實，大多是會計方面的問題，對愛奇藝難以造成實質(zhì)性傷害。”其中一位分析師表示。
Wolfpack Research的報告稱，在獲得愛奇藝所有VIE和WFOE的中國信用報告后發(fā)現(xiàn)，愛奇藝向SEC報告的遞延收入在2015年、2016年和2017年分別增長了261.7％、165.5％和86.2％，這些ipo前高估本質(zhì)上導致愛奇藝的IPO后收入繼續(xù)被高估。對此，一位授訪的分析師對本網(wǎng)訊Wolfpack Research為了佐證做空報告的真實性，稱在2019年10月至11月期間，對愛奇藝的中國目標人群中的1563人進行了親自調(diào)查，發(fā)現(xiàn)約31.9％的愛奇藝用戶通過其與JD.com或Xiaomi等愛奇藝合作伙伴的聯(lián)合會員身份，訪問VIP內(nèi)容電視，而愛奇藝按毛額計入雙重會員資格，這意味著它將記錄全部收入并將其合作伙伴的份額計算為費用。
對此，上述分析師告訴本網(wǎng)訊，報告中提到的1500余位授訪者的樣本量，也相對較少，對統(tǒng)計學的估算意義不足。但是對于聯(lián)合會員的計算方式，上述分析師認為，這可能確實是愛奇藝財報需要注意的問題。因為通常而言行業(yè)中會將聯(lián)合會員的收入直接計算為收入減去成本的凈值，而愛奇藝的處理方式是先計算總收入，同時再減去一部分渠道成本，這相應導致愛奇藝的收入和成本同時擴大。對于盈利的公司而言，上述兩種會計方式都無可厚非，但對于尚未盈利的愛奇藝而言，這種方式會擴大其收入，可能導致市場對其市值進行錯誤的判斷。
此外，Wolfpack Research認為愛奇藝是一家成熟的公司，成立10年也已經(jīng)連續(xù)虧損10年，與增長不同，愛奇藝的虧損正在迅速加速。2019年，愛奇藝虧損了103億元，比2018年增加了12億元。與此同時，第四季度的付費用戶增長僅為0.7％的歷史最低水平，愛奇藝的廣告收入在2019年下降了15％，但毛利率仍然為負。
2月28日，愛奇藝公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未經(jīng)審計的財務報告。財報數(shù)據(jù)顯示，2019財年愛奇藝總營收達到290億元，同比增長16%，其中第四季度營收為75億元，同比增長7%，高于此前公司預期。
數(shù)據(jù)顯示，盡管近期納斯達克指數(shù)和中概股都出現(xiàn)了大幅下挫，但愛奇藝在過去三個月中依然為投資人帶來了超過30%的回報率。中信證券就表示，雖然二季度受外部大環(huán)境及部分內(nèi)容排播不確定性等原因，承受短期壓力，但愛奇藝在原創(chuàng)內(nèi)容領(lǐng)域領(lǐng)先行業(yè)。
據(jù)了解，Wolfpack Research是一家全球金融研究和盡職調(diào)查公司，致力于通過確保金融生態(tài)系統(tǒng)的平衡來保護投資者。此前Wolfpack Research公司曾于2019年12月10日發(fā)布過做空趣頭條的報告，指控其存在欺詐行為。
本網(wǎng)訊記者白金蕾

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