3月31日晚間，禹洲地產股份有限公司（01628.HK，以下簡稱“禹洲”）發布2019年度業績公告。公告顯示，公司2019年合約銷售按年上升34.13%，至751.15億元人民幣（單位下同），實際完成率達112%，創下歷史新高。
在3月31日舉行的年度業績會上，禹洲集團創始人、董事局主席林龍安確認2020年將完成千億目標，但強調禹洲不會盲目追求過分的增長，中長期還是利潤導向的銷售增長、穩健經營。
“現金奶牛”派息比率達46%
年報顯示，2019年公司完成751億元的合約銷售，同比增加34%，超額完成預定的670億元合約銷售的目標，目標達成率112%。
禹洲集團高級副總裁、首席財務官兼公司秘書邱于賡介紹，具體而言，2019 年的合約銷售貢獻主要來自26個城市。如果按區域的分布，長三角都市圈貢獻487億元，占總合約銷售的65%，海西區域則有13.6%的占比。同時，禹洲蘇州公司在2019年成為禹洲集團第一家突破百億銷售規模的公司。
商業及物業方面，2019年禹洲已開業項目16個及籌備期項目11個，共27個項目，打造商業面積超200萬平方米，其中購物中心占比51%，全年5個商場銷售額12億元，整個商業物業租金收入3.5億元；物業方面，去年管理費收入約為4.48億元，截至年度管理總建筑面積約1300萬平方米。
業績規模持續提升的同時，禹洲繼續維持著行業領先的利潤水平，年度利潤按年上升6.46%至人民幣39億6,680萬元，核心凈利潤按年上升21.13%至人民幣44億0,887萬元，每股核心盈利為人民幣0.82元，同比上升3.80%。
一直秉持“量力而行，穩健至上”經營理念的禹洲，過去一年公司財務表現穩健。年報數據顯示，截至2019年底，禹洲地產平均融資成本為7.12%，對比2019年中期水平下降0.09個百分點；凈負債比率為65.64%，對比2019年中期及去年同期水平分別下降7.06個百分點及1.33個百分點。在此基礎之上，邱于賡強調，公司下半年進行了比較主動的降負債，今年也同樣會積極管理負債。
短期債務方面，2020年禹洲一年內到期的債務約150億元，占總債務比例為28.09%，現金短債比則為2.33倍。據悉，對于一年內到期債務禹洲均有應對融資方案，其中2億美元的境外美元債和3.3億美元的境外銀團，已通過今年年初發行的10.45億美元債券進行覆蓋。同時，禹洲手頭現金充裕，年底現金及銀行結余（受限制現金）為人民幣355億1,127萬，較去年同期上升21.28%。
隨著業績的穩定增長，禹洲建議派發年度的第二次中期股息每股21港仙，上市十周年第二次特別中期股息每股4港仙，連同中期股息每股15港仙，2019年股息合共每股40港仙。按此計算，派息率高達45.67%。
堅持長期派息、派息額度高、派息比率高，讓禹洲成為機構和投資者眼中“進攻端”與“防守端”的優質投資標的。今年2月17日，包括禹洲在內的8家港股上市地產建筑類企業獲納入恒生中國高股息率指數，而禹洲地產所占比重達到3.09%，在上述8家企業中位居首位，禹洲“現金奶牛”的美譽再獲市場肯定。截至目前，已有27家境內外知名機構覆蓋禹洲。
看好后期利潤增長
在今年的業績會上，每家房企都繞不過“疫情”二字，禹洲此次自然也不例外。疫情初始，禹洲即積極展現企業擔當與責任感。但與此同時，林龍安在業績會上也坦言，今年一季度相比原先銷售規模會有30到50億的缺口。
不過，目前除了武漢以外，禹洲的售樓處及工地基本上全部復工了。林龍安相信，“疫情已經逐步的受控，我們也一早推出網上售樓的渠道，加上公司的土地儲備，所在的城市購買力強，所以在接下來的時間里我們相信可以追回這個差距”。邱于賡也表示，從目前市場反彈的速度來看銷售還是不錯，如3月份便有了很大恢復，雖然有落差但會在二、三季度慢慢追回來。
對于2020年要沖擊的千億目標，林龍安顯得非常篤定。其稱，今年禹洲會推出可售貨值1800 億元，同比增長53%，其中超過90%以上位于一二線及準二線城市。而截至2019年末，公司土地超過2012萬平方米，土儲貨值超過3611億元，其中一二線及準二線城市總土地儲備占比約86%。相比去年65%的去化率，今年下調去化目標為60%左右，按此保守計算銷售至少在1080億以上。
為順利完成千億目標，今年禹洲將會加大產能收購、城市更新等業務。在現有布局深化深耕，增加首改和剛改的產品，提升產品力。禹洲集團執行總裁許珂表示，禹洲今年在產品上還是做一些深耕，包括社區的配套方面，“所以對達到去化率的水平是很有信心的”。
“未來在千億之后，還是以穩健經營、利潤導向的發展方向為主。”值得注意的是，相比千億規模，林龍安強調，禹洲并不會盲目追求過分增長，中長期還是追求以利潤為導向的銷售增長，每年增速在20%左右。具體而言，千億之后禹洲未來有兩個重要指標，一是權益比上升，二則是利潤水平的上升，確保對公司股東的派息。
公開資料顯示，權益比方面，近幾年因為規模的增長禹洲將權益占比進行了一定調整，如從2018年的70%到2019年的60%。林龍安強調，未來公司會逐步提高權益占比，提升至70%乃至80%。
利潤方面，去年公司在毛利和毛利率方面有所下降。禹洲方面向《華夏時報》目前，禹洲在售項目毛利潤均在25-30%之間，2020年銷售后結轉為此后1-2年營業收入，禹洲項目毛利率會反彈上升，凈利率預計保持于13%左右。禹州方面表示：“禹洲此前所獲高價地塊負面影響已于本期年報中釋放完畢。丟掉包袱，輕裝前進，看好禹洲未來兩年后期利潤增長。”
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