富凱摘要：作為客戶的方正證券，堅稱這筆資金遭到作為管理方的中信信托挪用。
本周，券商圈的最大新聞當屬方正證券2.3億資金“失蹤案”。
這家券商四個月前在中信信托購買了一只信托計劃，但近日卻發現資金流向了自家大股東方正集團。

看著是筆好買賣
這場2.3億資金糾紛，牽涉了一個重要金融產品——信托計劃。
所謂信托，委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，進行管理和處分的行為。
這其中，蘊含著一種托付責任。
這場糾紛中，中信信托相當于受托人，成立了一只信托計劃——中信 遠洋弘盛投資集合資金信托計劃（以下簡稱“中信 遠洋弘盛信托）。
中信信托成立上述產品后，就需要展開對外募資，也就是找客戶！
這時候，方正證券出現了！
2019年11月1日，方正證券對中信 遠洋弘盛信托產品有興趣，于是掏了2.3億元自有資金購買。

大家可以理解為，方正證券想使用閑置的自有資金，做一筆理財，跟小散們買只股票基金一個性質。
值得注意的是，當時這只信托產品規模超40億元，方正證券購買時正值產品份額增發之時，增發額度高達16億，方正證券購買的量占1/7左右。
2.3億資金交給中信信托后，這家信托就要履行托付的責任，將資金投向產品合同標明的標的。
換句話說，中信信托類似于“基金經理”，管理著客戶方正證券的錢，目標自然是幫客戶賺錢。
那么，中信 遠洋弘盛信托產品究竟投了什么？
方正證券公告顯示，2.3億資金用于購買武漢弘盛永泰置業有限公司（簡稱“項目公司”）70%股權對應的股權收益權，以及購買項目公司股東武漢遠正企業管理咨詢有限公司85%股權，最終用于武漢歸元寺項目B包地塊的開發建設以及信托合同所約定的其他資金用途。
看起來有點亂，可以理解為2.3億投下去，穿透完是一處地塊的開發建設項目。
這并不奇怪，多年來很多信托資金流向了房地產項目，許多開發項目的資金不僅來自銀行體系，還來自信托體系，形成了龐大的輸血鏈條。
那么，這筆“理財”方正證券能賺多少？
公告顯示，信托期限為9個月，2020年7月12日結束，預期年化收益率為9.5%。作為管理人的中信信托則可以收取管理費用。
看著的確是一筆好買賣。
2.3億“跑”了
本周，方正證券2.3億理財卻出現“晴天霹靂”。
一般來講，部分信托產品的收益會分期支付，并不會等到產品結束后再支付收益。
然而，今年2月份，方正證券發現并未在合同約定的最晚時間收到第1期的信托收益550.73萬元。
方正證券公告稱，中信信托告知公司，因其未收到融資人支付的貸款利息，將無法在原定分配日向公司分配信托利益。
更離奇的事情發生了，方正證券發登陸中信信托官網查詢公告，發現2.3億元全部用于向方正集團發放貸款
也就是說，2.3億元并沒有投向所謂的房產開發項目，而是輸血給了自家大股東方正集團。
父債子還？
需要說明的是，任何一只信托計劃都會有定期的報告，比如月報、季報，就是想購買人披露產品運作情況，以及管理人操作的一些情況。
富凱君查詢發現，中信信托官所有信托產品運作報告，均掛在官網上，但是每個運作報告文檔查詢時，均需要一個密碼才能打開，客戶手中合同中有標注。
這件事之所以爆出，就是方正證券沒收到第一期收益時，才去查詢了運作報告，而運作報告真實地披露了資金去向。

此舉頗有點后知后覺······
方正證券也是“鍥而不舍”，直接向大股東方正集團問詢。
最后得到的細節是：2019年1月，中信信托向方正集團旗下企業發放貸款25億元，方正集團為該筆融資提供保證擔保。
眾所周知，方正集團遇到了很大問題，需要資金補血，于是一直在和中信信托“合作”。
根據公告內容，早在2019年10月，方正集團旗下企業未能如約全部還款，中信信托與方正集團旗下企業確定“借新還舊”的業務方案。之后的11月6日，中信信托直接將2.3億用于償還方正集團前期未償債務。
這頗有點“父債子還”的味道！
但是，作為“兒子”的方正證券是否提前知曉？從本周這件事的爆發來看，方正證券并不知情，這也是方正證券與中信信托爭論的焦點。

方正證券在公告中已把各項細節全盤托出，中信信托并沒有正面回應，只是在官網掛出一份公告稱，目前已委托律師事務所處理。
從整個過程來看，也有幾個疑點需要拷問方正證券：
第一，中信信托運作報告如實披露了2.3億元向方正集團發放貸款，為何方正證券不提前查看？
第二，既然運作報告標明了資金真實流向，所謂的資金挪用是否立得住腳，方正證券簽認購合同時，是否看清了里面條款，資金用途的表述究竟是怎樣？
第三，2.3億元信托購買的決策程序和內核流程是否合規？當時是否考慮到控股股東的占用風險？
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