北京時間3月13日晚，美股大幅高開，道指漲3.65%，納指漲5.67%，標普500指數漲3.60%。開盤后，三大股指一度漲逾6%。
　　即將過去的這一周，美股的表現必將被載入史冊。
　　周一，北京時間3月9日21時34分，標普500指數跌逾7%，觸發了美股史上第二次熔斷，美股三大股指盤中全部暫停交易15分鐘。
　　周二，美股報復性反彈，三大股指均收漲近5%。
　　周三，美股大幅低開，收盤道瓊斯指數下跌1464.94點，率先進入技術性熊市。
　　周四，標普500指數開盤后再次觸發本周第二次熔斷、美股史上第三次熔斷，同時全球范圍內超過10個國家股市觸發熔斷。最終三大股指收盤暴跌均超過9%，道瓊斯指數和標普500指數創下自1987年股災以來的最大單日百分比跌幅，前者收跌超2000點，也創下了史上最大下跌點數。
　　周五，美股再次反彈。
　　目前，美股三大股指都從最高點跌逾20%，一起進入了技術性熊市。不僅如此，受到美股影響，歐洲市場甚至跌得更加離譜。

　　每個人都在問，這大漲大跌的，美股到底發生了什么？
　　其實很簡單，都因為兩個字——情緒。
　　我們首先來看美股的走勢，10年來美股三大指數一路向上，企業估值越走越高，高到很多人都害怕。已經不止一次有人呼吁，美股已經處于危險的邊緣。

　　著名的瑞·達利歐和他的橋水基金，就一直在唱空美股。橋水基金曾經在2019年4月時報告稱，上市公司已經無法維持盈利水平，美股股價將會比當前低40%。2019年底，美國媒體報道，橋水基金預判全球股市將在2020年3月下跌，并在看跌期權上下注了大約15億美元。
　　你看，人家不僅說，而且做，只是那時，誰會注意呢？
　　業內還一直有一種說法，美股的高估值，都是美國減稅和降息推上去的。為什么呢？減稅讓美國企業手里現金變多，低利率又方便美國企業低成本借錢，企業的現金越來越多，用到哪里去？投資？研發？生產？我們不能說沒有，但是在美國，有很大一部分錢，被企業用來回購股票，提升自身股價。光2018年，美國上市公司股票回購規模竟然超過了一萬億美元。
　　股價漲了，但這些公司呢？營收和利潤并沒有任何改變。所以企業的基本面，其實已經配不上美股的高估值。
　　于是，氣球越吹越大，這時候，突然出現了兩根針。
　　一根針就是新冠疫情。疫情開始在國際上蔓延，如果無法得到有效控制，那么對于美國甚至世界經濟的影響顯而易見。這一點風吹草動，立刻引發了市場一波恐慌。接下來，美國以及歐洲似乎并沒有拿出有效措施應對，于是大家又爭先恐后拋售，深怕股票砸在自己手里。
　　另一根針就是油價。新冠疫情導致石油需求減少，自然價格下跌，沙特就跟俄羅斯商量減產，來保住油價，但俄羅斯不同意。結果沙特一氣之下發起價格戰，這下大家更恐慌了。為啥？美國自己也是石油出口國，而且成本比沙特和俄羅斯高不少，這價格一跌，美國頁巖氣行業怎么辦？另外，原油還有金融屬性，一系列金融衍生品都和原油掛鉤，這一跌，必然會影響到股市。
　　所以我們總結一下美股下跌的邏輯——美股自己本身就有問題，再加上兩件大事一刺激，市場恐慌情緒一下來到了最高點。有多恐慌，看看芝加哥期權交易所VIX指數的變化，就能一目了然。這個被稱為“恐慌指數”的數字越高，代表市場對未來越不確定，不久前還保持在20以下，現在多少？75！大家都想著趕緊賣掉走人，所以就出現了你看到的熔斷。
　　有一個小細節也很有意思，近年來，美股ETF等被動投資的規模不斷增大，由機器、模型或被動型公式控制的自動交易系統盛行，但設置的交易策略卻趨同，所以一旦短期內出現大幅下跌，系統就會選擇拋售，大量類似的交易策略一擁而上，就造成了惡性循環。
　　不過，面對美股暴跌，不少朋友有種隔岸觀火，看熱鬧的感覺。其實這種心態要不得，因為美股崩了，整個世界的經濟都會受到牽連，中國經濟雖然體量巨大，市場體系完整，有著自己穩定的一面，但也多少會被影響。
　　一旦美股崩盤，老百姓和企業財富縮水，消費下降，需求減少，產能下降，企業投資和擴張減少，于是整個進出口也大幅減少，作為世界上最重要的消費國，美國不買賣東西了，大家這生意怎么做？
　　還有一個問題大家也很關心，現在到底算不算金融危機呢？至少比起2008年來，目前還沒有金融巨頭集中倒閉，債券大量違約等現象發生，現在就說金融危機，有些為時過早。
　　再接下去呢，那還得拭目以待。

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