數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)
今天的市場不用多談了，要有多刺激就有多刺激，要有多血腥就有多血腥。
早上石油暴跌30%，我不知道歷史上有沒有這么大的跌幅，反正我經(jīng)歷過的，是沒有。然后美股早上也跌了3個點，最后竟然跌了5個點，熔斷了。
更夸張的是歐洲，期指一度跌了10個點。

或許是市場太應接不暇了，

而恐慌指數(shù)一度暴漲40%，到達了50上方。

這一切都是因為剛剛過去的周末，又飛出了一只黑天鵝，不是疫情，是石油。
上周五，兩個帶頭大哥沙特與俄羅斯舉行了一個會議，協(xié)調減產(chǎn)的。然而，談出來的畫風卻是限產(chǎn)變成了增產(chǎn)，周五晚上油價就崩了10%。
還不止于此，周六沙特直接先宣布殺價，再宣布增產(chǎn)，這波任性操作簡直把全球都看呆了，由此也就有了今天早上石油30個點的世紀大跌幅一幕。

今天看情況，又是從白天殺到黑夜的日子，畢竟現(xiàn)在兩只黑天鵝壓頂。
不過，其實疫情這只黑天鵝，從中國的經(jīng)驗看，只要開始采取行動，大概半個月到1個月可以控制住。不要擔心國外政府沒有中國政府強大的行動力，人都是能動的，政府是能動的，民眾也是能動的，當死亡的威脅降臨時，沒有人會當兒戲。這個盡管還有不確定性，但市場已經(jīng)有預期了（特總如果感染了，另論）。
所以今天的大跌，更多是因為這只新的黑天鵝。
那怎么看這只新的黑天鵝呢？
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可能很多人不理解，為什么石油暴跌會引發(fā)全球金融市場這么大的反應。在我看來，主要是兩個方面的原因。
第一個是石油暴跌，妥妥地殺石油板塊企業(yè)的業(yè)績，像沙特阿美跌了10個點，其實我覺得10個點是跌少了，你看港股的石油板塊，中石油跌了8個點，中海油跌了17個點，油服板塊更加凄慘（AH股的分化是不是很有意思？），美國還沒開盤，盤前交易，也都是兩位數(shù)的跌幅。

第二個原因是更主要的，就是石油暴跌觸發(fā)了過激的避險情緒。看這幾周吧，如果特總說話算數(shù)，不知道見太陽幾回了，全球因為疫情已經(jīng)搞得是雞飛狗跳，驚弓之鳥。

市場現(xiàn)在很擔心疫情對全球經(jīng)濟的殺傷力，這個時候再冒個石油暴跌，盡管是供給方面的因素，但市場不免擔心也是疫情導致的需求原因。石油暴跌強化了市場關于疫情對經(jīng)濟殺傷力的認知，更何況，石油暴跌，美國頁巖油那么高的負債，幾個能扛住，市場腦補一下，就是大幅裁員降臨，再腦補一下，就是債務危機。
由此，避險情緒急劇上升，所以我們看到黃金、國債、日元大幅上漲。
今天黃金一度越過了1700美元。

10年期美債跌破0.5%。

美元兌日元大跌超3個點。

避險情緒是因石油價格而過激，所以要修復，還是要看石油價格，那么接下來的油價怎么看，還會不會跌？
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我的答案是，大概率不會。
因為油價不可能長時間維持在這里，30美元以下的油價，賣油的沒有一個獲利。
現(xiàn)在全球主要石油生產(chǎn)地區(qū)，就是三個，以沙特為首的OPEC，俄羅斯，還有美國。
美國的頁巖油成本現(xiàn)在大概降到了40美元左右，30美元以下的油價，它第一個扛不住。尤其是這些頁巖油生產(chǎn)商的負債高，還不起利息，就是違約，那就要走破產(chǎn)程序了。
OPEC，還有俄羅斯，它們的開采成本是低，30美元以下依然是有錢賺的。
但它們有個BUG，它們的經(jīng)濟體太依賴石油，財政太依賴石油。像這次發(fā)動石油價格戰(zhàn)的沙特，別看它這么狠，看2018年的數(shù)據(jù)，它的石油出口收入是2370億美元，占GDP的比例高達30%。俄羅斯相對要好多了，它的石油出口2018年是1290.49億美元，占GDP大概是8.5%左右。
所以，賣石油能賺錢是一會事，賣石油的錢能覆蓋掉國內各種支出，才是真本事。以OPEC為例，根據(jù)一些券商的數(shù)據(jù)，石油價格至少要在65美元左右，它們才能平衡預算，俄羅斯大概在40美元左右。
由此可見，無論是美國，還是沙特，還是俄羅斯，都不希望看到石油長期在30美元以下，長期在這個價格以下，只能有玩家破產(chǎn)出局，然后價格也就自然上來了，這是最基礎的市場運行原理。
回顧一下，2016年年初，也是一系列負面影響壓頂，然后沙特為首的OPEC國家與俄羅斯主導的幾個非OPEC國家談不攏，石油價格也上演驚魂大戲，跌破了30美元，但最后OPEC+還是搞定了減產(chǎn)協(xié)議。

所以，個人的看法，上周五周六的一系列表演，都是達成協(xié)議前的極限施壓，雙方早晚會回到談判桌上。今天油價暴跌30%，已經(jīng)釋放了足夠的風險，油價再往下殺的可能性非常低了。
3
所以，周末飛出的石油黑天鵝，是一個很短期的黑天鵝，它不像2018年的貿易戰(zhàn)，也不像當下的疫情（這類黑天鵝，即使它已經(jīng)發(fā)生了，我們仍然不知道它未來會走到哪里。），它的未來變數(shù)非常小，可能性也非常少，殺傷力也非常有限，一個30%的跌幅足以釋放大部分（如果不是一切）的風險。
當然，這個時候抄底其它股票，還要面臨疫情的波動，但如果抄底已經(jīng)大大釋放風險的石油板塊呢？
大家都知道巴菲特買了中石油。巴菲特買中石油的時間點呢？
很有意思，2003年4月9日到24日的10個交易日里，當時正是非典肆虐的時候，巴菲特七度出擊，以每股低于1.7港元的價格購入中國石油H股8.577億股，加上早前持有的10多億股，到4月30日，巴菲特總共購入中石油23.47761億股，約占中國石油總股份的1.33%，價值約為5億美元。

他抄底的背景，正是原油價格從2003年2月的36跌到4月最低25.8美元，隨后石油開啟了一輪大牛市。

5年后，2007年的7月到10月，巴菲特在每股11至15港元的價格區(qū)間拋售了手中所有中石油的股票。賣出總市值約為40億美元，總體算下來，巴菲特借助非典疫情股市低迷之機入手中石油凈賺35億美元以上。
我們今天當然不能指望石油價格再走出這樣一波大牛市，因為第一是沒有看到一個像當年中國一樣的全球經(jīng)濟增長引擎，第二是石油的供給格局已經(jīng)發(fā)生了變化。
就如我上面提到的，沙特其實對石油的依賴程度比俄羅斯還厲害，周六的行為既是極限施壓，也是無奈的賭氣。回想40多年前，OPEC在原油市場是何其威風，當時它們控制了全球原油產(chǎn)量50%以上，而現(xiàn)在，它們的原油產(chǎn)量占比已經(jīng)滑落到30%。可以肯定，中東的石油話語權還會繼續(xù)沒落下去。
但這并不妨礙我們此時此刻下注石油，因為當前的油價，沒有一個玩家獲利。
那些說什么用價格戰(zhàn)打垮別國石油產(chǎn)業(yè)，這個觀點聽聽就好，2014年，沙特已經(jīng)發(fā)動一次價格戰(zhàn)了，但到今天，美國的頁巖油還是活著，并且美國成為全球最大的石油生產(chǎn)國，這證明了此路不通。油擺在那里，油價很低，我大不了破產(chǎn)清算，油價上去了，這塊資產(chǎn)自然有人接，又生產(chǎn)出來了。
原油只是失去了單一玩家操縱油價的玩法，但并妨礙它，作為全球經(jīng)濟的重要參與者，獲得它應該有的利潤。
一個大跌30%的石油，幾乎把大部分（如果不是一切的話）的風險都釋放完畢，包括疫情所暗示的需求萎縮風險。而可以大概率判斷，沙特與俄羅斯會重回談判桌，這是未來不遠處的催化劑。
今天有個十分有意思的點，上面也提到了，石油板塊AH股的分化。中石油H股大跌近10個點，而a股只跌了0.96%，中石化H股跌了近3個點，而A股逆市大漲2.5%。

當然，有人可能要說這是國家隊護盤導致的，我一點也不排除這種可能性，可是想一想，這么多權重板塊，為什么要去買一個這么個敏感時間上的石油股呢？國家隊也是要賺錢的。
沙特阿美，相比港股美股的兩位數(shù)跌幅，只跌了10個點，就反彈了，也是讓人佩服的，看上去，沙特阿美的投資者對石油價格的信心很高。
所以，在這點上，跟著所謂的國家隊或者是一個可以考慮的選擇。

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