767股票知識網 南京，記者 王俊仙 查道坤 訊，截至2月26日，a股已有65%的公司揭曉了2019年度業績情況，其中12家公司發布了年報，除了聚燦光電(300708)、安靠智電(300617)、道通科技和奇精機械(603677)實現歸母凈利潤同比下滑外，其余8家公司均同比增長。還有2453家上市公司已經發布了業績預告或業績快報。
767股票知識網記者重點選取預虧公司進行研究，發現這些公司超4成在虧損原因中列出“商譽”一項。而商譽減值數額排名前50家公司，累計計提商譽減值金額上限804.58億元，2019年業績預虧上限則合計為1042.88億元。
近兩成公司業績預虧
上述發布2019年度業績預告、業績快報或年報的公司中，共有442家公司預計歸母凈利潤可能為虧損，占比近兩成。該預虧公司數量已經與2018年全年虧損公司數量 年報數據，447家 接近持平。
在這442家公司中，實豐文化(002862)、宏達礦業(600532)和東方園林(002310)這三家公司是否將虧損暫無法定論，這三家公司預計的歸母凈利潤區間在盈虧之間，預計最低分別虧損639.37萬元、1.22億元和3.5億元，但最高能實現盈利959.05萬元、1.43億元和1億元。
其余439家預計虧損的公司中，今年首次出現虧損的上市公司為296家，繼續虧損數量為143家。
對于續虧公司來說，大多將面臨披星戴帽、暫停上市或終止上市。
剔除新上科創板的澤璟制藥和百奧泰，2017年-2019年，預計連續三年虧損的公司共13家，除去已經暫停上市的6家公司，金亞(300028)科技、*ST保千、千山藥機(300216)、*ST龍力(002604)、*ST凱迪(000939)和 樂視網(300104)將因為繼續虧損和其他觸發終止上市原因，在2019年報披露后或將被終止上市；已經“披星戴帽”的*ST斯太、*ST鹽湖、*ST信威和*ST盈方，以及創業板公司盛運環保(300090)，這5家公司或將在公布2019年年報后被暫停上市。
前10預虧金額合計增長一倍
按預告虧損金額上限排序，近三成公司預虧上限超過10億元，其中預計虧損金額超50億元的公司共10家，包括*ST鹽湖、 眾泰汽車(000980)、鵬博士(600804)、華東科技(000727)和 金洲慈航(000587)等。
而根據2018年年報數據，當時A股所有虧損公司中，有近三成公司的虧損金額超過10億元，但虧損金額超過50億元的只有4家公司，分別為天神娛樂(002354)、中興通訊(000063)、ST龐大和*ST富控，分別虧損71.51億元、69.84億元、61.55億元和55.09億元。
經計算，2019年業績預虧金額排名前10的公司，合計預虧金額區間為1077.81億元-1255.86億元，而2018年業績虧損前10公司 年報數據 合計虧損529.72億元，這也意味著，截至目前，預虧前10家公司的預虧總額相較2018年，至少增長1.03倍。
767股票知識網記者注意到，為2019年預虧總額“貢獻”最大的三家公司分別為*ST鹽湖、*ST信威和 樂視網(300104)，它們預虧上限分別高達472億元、167億元和112.86億元。
*ST鹽湖是當之無愧的“預虧王”，其主營氯化鉀的生產和銷售、鹽湖資源綜合利用等，被業內稱為“鉀肥之王”，是國內最大的鉀肥生產企業。
1月11日晚，*ST鹽湖發布業績預告，預計2019年全年虧損金額在432億元-472億元。虧損的主要原因是破產重整進程中因資產處置預計產生的損失，初步預計對利潤的影響金額約417.35億元，此事項屬非經常性損益。
更多公司業績遭“商譽”拖累
事實上，類似*ST鹽湖——因破產重整確認資產處置損失從而拖累業績的情況，在此次2019年預虧的442家公司中，并不具有“代表性”，相較之下，更多上市公司預虧都受到“商譽”影響。
江蘇一位資深會計人士告訴767股票知識網記者，商譽是在企業并購時產生的報表項目，形成于公司收購資產時支付的對價高于被購買企業可辨認凈資產公允價值的部分，對商譽計提減值主要是因為被并購標的業績不及預期。
767股票知識網記者注意到，2019年度預虧公司中，186家公司在預虧原因中提及關鍵詞“商譽”，占比42.08%，這些公司2019年業績幾乎均受到“商譽減值”拖累。
這186家公司中，有部分公司公布了初步商譽減值金額 具體金額尚待專業評估機構和審計機構進行評估和審計確定 ，記者統計了其中50家商譽減值金額較大的上市公司，累計計提金額 以計提商譽減值的上限計算 804.58億元，2019年業績預虧上限合計為1042.88億元。
眾泰汽車(000980)計提商譽減值準備金額最高，由于公司汽車銷量大幅下降、未達預期，其預計計提商譽60億元，而其2019年歸母凈利潤則預計虧損60億元-90億元；萬達電影(002739)緊隨其后，預計計提商譽減值準備45億元-55億元，為此，其2019年預虧金額在33億元-45億元區間內；ST銀億也是因汽車行業原因，擬計提商譽減值準備35億元至43億元，最終導致公司預虧48.5億元-59.5億元。
而艾格拉斯(002619)、 金洲慈航(000587)、譽衡藥業(002437)、科達股份(600986)、天夏智慧(000662)、通化金馬(000766)、鵬博士(600804)、安潔科技(002635)和愷英網絡(002517)預計2019年計提的商譽減值準備上限也在20億元以上，此外，潤和軟件(300339)、科大智能(300222)、宜華健康(000150)等20家公司預計計提的商譽減值準備金額高于10億元。
767股票知識網記者根據767股票知識網資訊統計得知，有34只個股商譽減值金額高于其全年預虧上限，這意味著，商譽是這些公司虧損主因。若剔除商譽減值影響，這些公司2019年業績預計將盈利。
謹防商譽變“傷譽”
“商譽減值是有一系列測試程序，要看重組并購對價、業務業績對賭、管控協同等綜合情況，尤其是未來的盈利預測以及商業合同的執行合理估計，用財務模型測算出來的。”上海財經大學500強企業研究中心財務與金融學教授、資本市場財務與審計專家宋文閣博士向財聯記者表示，過高的商譽無疑是一顆隱藏的炸彈，一旦爆炸就會引發業績爆雷，導致上市公司股價暴跌，進而引發一系列不良反應。投資者要謹防上市公司商譽變成“傷譽”，謹防業績變臉。
根據767股票知識網資訊統計，截至去年三季度末，A股上市公司商譽合計高達1.38萬億元，其中153家上市公司商譽高于20億元。
最高的是中國石油(601857)，商譽高達430.13億元，其次是美的集團(000333)的289.96億元和海爾智家的235.73億元，濰柴動力(000338)、中國平安(601318)、廣匯汽車(600297)、海航科技(600751)、紫光股份(000938)等13股的商譽也在100億元以上，此外還有均勝電子(600699)、蘇寧易購(002024)、誠志股份(000990)、藍帆醫療(002382)、金科文化(300459)等27股的商譽在50億元-100億元之間。
在2019年三季度末商譽高于50億元公司中，萬達電影(002739)、金科文化(300459)、 眾泰汽車(000980)和ST銀億已經“爆雷”，這四家公司出現大幅虧損，虧損原因中，商譽減值為重要原因之一，此次擬計提商譽減值的上限在2019年三季度末的商譽中占比分別為40.88%、95.87%、71.89%和35.15%。
經濟學家宋清輝指出：“對于商譽高企的公司投資者還是應保持謹慎，其中應盡量規避兩類公司：一是最近幾年有較多業績承諾到期的收購標的，尤其是業績承諾金額占凈利潤比重較大的公司；二是規避商譽規模占凈資產比重較高的公司。”
767股票知識網記者根據767股票知識網資訊計算得知，截至2019年三季度末，商譽占凈資產比重高于100%的公司共12家，包括紫光學大(000526)、華誼嘉信(300071)、長城影視(002071)、眾應互聯(002464)等，此外還有美年健康(002044)、錦泓集團、科斯伍德(300192)等98家公司占比在50%-100%之間。

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