[摘要] 發(fā)行特別國(guó)債可增加全社會(huì)的廣義信貸，彌補(bǔ)疫情階段的商業(yè)貸款下降，有助于保持廣義信貸增長(zhǎng)的基本穩(wěn)定。

時(shí)代周報(bào)記者 謝江珊 發(fā)自上海
新冠病毒肺炎疫情防控阻擊戰(zhàn)還在繼續(xù),在持續(xù)做好疫情防控工作的同時(shí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)繼續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展同樣迫在眉睫。
2月23日，統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議在北京召開(kāi)。這場(chǎng)會(huì)議以電視電話會(huì)議形式召開(kāi)，從中央到縣團(tuán)級(jí)，共有17萬(wàn)人參加,被譽(yù)為“有史以來(lái)規(guī)模最大的一場(chǎng)電視電話會(huì)議”。
中共中央總書(shū)記習(xí)近平出席會(huì)議并發(fā)表重要講話。習(xí)近平坦言，新冠肺炎疫情不可避免會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成較大沖擊，但“綜合起來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，疫情的沖擊是短期的、總體上是可控的。”
“疫情給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)短期沖擊，需重點(diǎn)關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。”中國(guó)社科院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任、中國(guó)金融四十人論壇 CF40 高級(jí)研究員張斌在接受時(shí)代周報(bào)記者專訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)遭遇各種沖擊，此次新冠病毒疫情是一種罕見(jiàn)的沖擊類型，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有兩個(gè)顯著特點(diǎn)：一是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的短期負(fù)面影響非常顯著，但隨著情況好轉(zhuǎn)，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)逐漸消退，不會(huì)改變宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中長(zhǎng)期軌跡；二是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)各部門的影響存在顯著差異。有些部門受影響突出、有些則不太突出；有些部門的受影響時(shí)間長(zhǎng)、有些時(shí)間短；有些部門的損失可以彌補(bǔ)、有些則難以彌補(bǔ)等。
關(guān)注短期內(nèi)的信貸塌方風(fēng)險(xiǎn)
時(shí)代周報(bào)：此次疫情對(duì)哪些部門沖擊較大？
張斌：疫情沖擊下，一季度名義GDP同比增速會(huì)有大幅顯著下滑。
從收入法角度來(lái)看，名義GDP損失在不同部門之間的分布，會(huì)有顯著差異。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，按受損程度排序，非金融企業(yè)利潤(rùn)損失最嚴(yán)重，其中又以小微企業(yè)和勞動(dòng)密集型服務(wù)企業(yè)受損尤為突出；其次是政府公共財(cái)政收入，收支缺口將明顯放大；再次是居民部門的勞動(dòng)報(bào)酬，勞動(dòng)密集型部門中，具有較高流動(dòng)性的低收入群體受損突出。
時(shí)代周報(bào)：就全國(guó)經(jīng)濟(jì)層面而言，有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注？
張斌：疫情帶來(lái)的損失，有些已經(jīng)充分暴露，有些尚未充分暴露。在我看來(lái)，需要重點(diǎn)關(guān)注以下3方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
首先是短期內(nèi)的信貸塌方風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)銷售大幅下降，伴隨著住房抵押貸款大幅下降；地方政府土地收入大幅下降，勢(shì)必影響到地方政府基建相關(guān)貸款。近年來(lái)，住房抵押貸款和基建相關(guān)貸款在我國(guó)新增貸款中占比超過(guò)60%，如果兩者雙雙大幅下降，再加上企業(yè)貸款難有起色，全社會(huì)新增信貸可能面臨塌方風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重打擊全社會(huì)新增購(gòu)買力和總需求，給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的壓力。
而且需要注意的是，從疫情好轉(zhuǎn)到房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，再到房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和預(yù)期好轉(zhuǎn)，再到購(gòu)置土地增加，是需要時(shí)間的，并非疫情好轉(zhuǎn)之后，新增信貸壓力就能立即消除；
其次是地方政府收入和支出缺口放大的次生傷害風(fēng)險(xiǎn)。地方政府收支缺口放大，可能會(huì)延遲一些經(jīng)常性開(kāi)支的正常支付，讓一些對(duì)抗疫情的優(yōu)惠政策難以真正落地；可能會(huì)因?yàn)橘Y金問(wèn)題延遲項(xiàng)目開(kāi)工；可能會(huì)從不合理渠道籌措資金；可能會(huì)向企業(yè)攤派……這些都會(huì)給接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)新的壓力。
最后，還需要關(guān)注新冠病毒會(huì)不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)傳播，關(guān)注新冠病毒會(huì)不會(huì)在國(guó)外大面積傳播、繼而影響全球經(jīng)濟(jì)。
應(yīng)發(fā)行1萬(wàn)億—1.5萬(wàn)億規(guī)模特別國(guó)債
時(shí)代周報(bào)：宏觀政策應(yīng)如何應(yīng)對(duì)此次疫情沖擊？
張斌：疫情給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)了一次性的短期沖擊，需要根據(jù)疫情沖擊的特征設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)政策，對(duì)癥下藥。
一是根據(jù)各地疫情和防治能力安排復(fù)工，盡快讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常軌道；二是合理補(bǔ)償在疫情沖擊中受損的部門和群體。這些政策措施的價(jià)值不僅在于補(bǔ)償，更重要的作用是避免企業(yè)承受過(guò)度壓力而大量破產(chǎn)，恢復(fù)全社會(huì)購(gòu)買力。這些政策措施有助于同時(shí)恢復(fù)供給和需求，提高社會(huì)總產(chǎn)出。重點(diǎn)補(bǔ)償和幫助對(duì)象則是小微企業(yè)、勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)和低收入勞動(dòng)者；三是為尚未充分暴露、但可能會(huì)發(fā)生的損失做好事前準(zhǔn)備。
時(shí)代周報(bào)：23日的會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度。圍繞支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，財(cái)政政策要發(fā)揮怎樣的作用？
張斌：從政策工具角度看，財(cái)政政策應(yīng)該發(fā)揮主導(dǎo)作用。
財(cái)政政策具有精準(zhǔn)定向、暫時(shí)性、政策滯后時(shí)間短等特征，適用于應(yīng)對(duì)疫情的一次性短期沖擊。我們看到，政府已經(jīng)采取了有針對(duì)性的政策幫助企業(yè)復(fù)工，幫助最需要支持的小微企業(yè)和勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)。
同時(shí)，需要盡快發(fā)行特別國(guó)債、彌補(bǔ)政府收支缺口，這是防止廣義信貸塌方和地方政府收支缺口次生傷害的關(guān)鍵保障。
發(fā)行特別國(guó)債可增加全社會(huì)的廣義信貸，彌補(bǔ)疫情階段的商業(yè)貸款下降，有助于保持廣義信貸增長(zhǎng)的基本穩(wěn)定。憑借政府信用發(fā)行低成本、長(zhǎng)周期的特別國(guó)債，是為收支缺口融資的最佳方式。我們要汲取過(guò)去經(jīng)濟(jì)刺激方案的教訓(xùn)，政府收支缺口不能讓地方政府從商業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資，這樣做其實(shí)是放棄了利用政府信用低成本融資的優(yōu)勢(shì)，不僅融資成本更高，還可能給金融機(jī)構(gòu)留下大量不良資產(chǎn)，增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。政府收支缺口也不能讓企業(yè)買單，這樣做沒(méi)有起到幫助居民和企業(yè)部門渡過(guò)難關(guān)的政策初衷。粗略估算，大致需要1萬(wàn)億-1.5萬(wàn)億特別國(guó)債規(guī)模，以填補(bǔ)各項(xiàng)優(yōu)惠政策和增加支出所需的資金。
時(shí)代周報(bào)：宏觀政策工具箱里，貨幣政策能做些什么？
張斌：貨幣政策中的總量政策工具不具備針對(duì)性，不能限定特定時(shí)間，且有較長(zhǎng)的政策時(shí)滯，不適合用于應(yīng)對(duì)疫情沖擊。所以，貨幣政策的主要任務(wù)是：一、確保市場(chǎng)流動(dòng)性充裕；二、防范疫情可能對(duì)廣義信貸帶來(lái)的嚴(yán)重負(fù)面沖擊；三、力爭(zhēng)讓經(jīng)濟(jì)增速重回潛在經(jīng)濟(jì)增速。貨幣總量政策發(fā)揮作用有較長(zhǎng)的時(shí)間滯后性，這就要求貨幣政策調(diào)整不能只看眼前，必須具有前瞻性。
我建議，貨幣政策應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)地調(diào)整與房地產(chǎn)信貸相關(guān)的政策。在過(guò)去房?jī)r(jià)持續(xù)高漲、囤地囤房盛行的時(shí)期，嚴(yán)格限制開(kāi)發(fā)商貸款有一定合理性。近年來(lái)房?jī)r(jià)相對(duì)穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度提高，依靠囤地囤房盈利模式難以持續(xù)，讓位于快進(jìn)快出提高周轉(zhuǎn)率的盈利模式，對(duì)開(kāi)發(fā)商貸款的嚴(yán)格限制，已經(jīng)起不到防控房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商投機(jī)炒作的目的，反而制約了住房供給，不利于抑制房?jī)r(jià)上漲。
調(diào)整住房抵押貸款，不僅關(guān)系到房地產(chǎn)企業(yè)的銷售收入，也關(guān)系到房地產(chǎn)部門產(chǎn)業(yè)鏈和地方政府基金收入，是保持經(jīng)濟(jì)活力的重要支撐。對(duì)住房抵押貸款的政策限制需要根據(jù)地方情況因地制宜，給地方政府留下更大的政策靈活性。房地產(chǎn)信貸相關(guān)政策調(diào)整并非專門應(yīng)對(duì)疫情沖擊，但能防范疫情沖擊下房地產(chǎn)銷售下降帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，防止短期內(nèi)住房抵押貸款和基建相關(guān)貸款疊加的信貸塌方風(fēng)險(xiǎn)。
復(fù)工復(fù)產(chǎn)不能全國(guó)“一刀切”
時(shí)代周報(bào)：目前中小企業(yè)是復(fù)工復(fù)產(chǎn)的難點(diǎn)和重點(diǎn)。應(yīng)該如何解決中小企業(yè)的現(xiàn)金流問(wèn)題？
張斌：各地政府已經(jīng)采取鼓勵(lì)復(fù)工的政策優(yōu)惠措施，中央政府也出臺(tái)了幫助恢復(fù)物流的一攬子措施，出臺(tái)了階段性減免企業(yè)社保繳費(fèi)、緩繳住房公積金等措施。這些措施，都精準(zhǔn)定位地幫助了小微企業(yè)。
目前，人力成本在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)總成本中占比高達(dá)60%-70%，社保繳費(fèi)和公積金在人力成本中占比30%-40%。階段性減免企業(yè)社保繳費(fèi)，能夠有針對(duì)性地緩解小微企業(yè)和勞動(dòng)密集型企業(yè)困難。除了這些已經(jīng)出臺(tái)的政策，還可以進(jìn)一步考慮出臺(tái)對(duì)勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)給予1-3個(gè)月的稅收減免、給低收入群體發(fā)放消費(fèi)券等相關(guān)政策。
時(shí)代周報(bào)：24日上午的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合工業(yè)和信息化部、財(cái)政部等介紹疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作。會(huì)議提出，要協(xié)調(diào)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)。如何協(xié)調(diào)推動(dòng)？央企、大型國(guó)企等龍頭企業(yè)是否應(yīng)該發(fā)揮表率作用？
張斌：每家企業(yè)都在產(chǎn)業(yè)鏈上。復(fù)工復(fù)產(chǎn)不是一家兩家企業(yè)的問(wèn)題，是個(gè)系統(tǒng)問(wèn)題。
處于民生中樞紐位置的行業(yè)和企業(yè)包括央企和國(guó)有企業(yè)，更需要?jiǎng)?chuàng)造條件，在有效控制疫情的前提下盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
既要幫助社會(huì)公眾消除對(duì)疫情的過(guò)度恐懼情緒，也要消除盲目樂(lè)觀情緒。這就需要及時(shí)通報(bào)疫情進(jìn)展、普及對(duì)疫情防控的科學(xué)知識(shí)，讓全社會(huì)越來(lái)越理性地認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)疫情沖擊。有必要時(shí)，還可以開(kāi)展復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)的疫情防控經(jīng)驗(yàn)交流。
時(shí)代周報(bào)：今天上午，廣東重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)調(diào)整為二級(jí)響應(yīng)。另外還有5省調(diào)整應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別，分別是甘肅、遼寧、貴州、云南、山西。其中，山西調(diào)整為二級(jí)響應(yīng)，其余四省調(diào)整為三級(jí)響應(yīng)。這是否意味著，全國(guó)大規(guī)模的復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始了？
張斌：中央政府需要做好信息發(fā)布、科學(xué)指引、援助之手、配合協(xié)調(diào)等各方工作。能不能盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地方政府還是應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)氐囊咔椤⒁咔榉乐文芰σ约捌渌姸嘁蛩鼐C合考慮決定，不能全國(guó)“一刀切”。

以上是767股票知識(shí)網(wǎng)小編幫你收集整理關(guān)于“[拼多多股票]17萬(wàn)人大會(huì)釋放新信號(hào)社科院張斌：盡快發(fā)行萬(wàn)億特別國(guó)債”的具體內(nèi)容，了解更多[拼多多股票]，請(qǐng)關(guān)注767股票知識(shí)網(wǎng)！