昨天，滬指小跌了8.44點，以3031.23點報收，跌幅為0.28%。不過，最強的創業板指數繼續大漲37.33點，以2263.97點報收，漲幅高達1.68%。滬市成交4516億元，深市成交7704.6億元，兩市合計成交12220.6億元，創下2015年11月17日以來的新高。
值得注意的是，新冠肺炎疫情在不少國家開始擴散，使得昨天全球股市幾乎都在下跌，為何a股市場能獨善其身？
深度分析
上周五，華爾街三大股指就開始大跌了。其中，道瓊斯工業平均指數下跌0.78%，納斯達克指數跌幅高達1.79%，標普500指數下跌1.05%。昨天早間，韓國股指暴跌3.87%，泰國股指大跌2.61%。此外，港股恒生指數大跌487.93點，以26820.88點報收，跌幅達1.79%；恒生國企指數更是大跌222.51點，以10568.33點報收，跌幅達2.06%。昨天下午，意大利富時指數期貨大跌4%，英國富時指數期貨也一度下跌1.6%。
或許受到海外市場大跌影響，昨天北向資金出現較大規模凈流出，東方財富(300059)網數據顯示，滬股通凈流出36.99億元，深股通凈流出22.56億元，兩市合計凈流出59.55億元。這也是今年2月以來北向資金凈流出最明顯的一天。
為何全球股市都在大跌，A股市場的表現卻如此強勁，給人一種獨領風騷的感覺？
首先，就疫情而言，目前我國的形勢有逐漸轉好的趨勢，和其他國家相比有明顯的不同；其次，2月以來市場的強勢表現在很大程度上提升了投資者的信心。同時，管理層及時出臺的調節政策也有助于市場走強；另外，新基金的大規模發行為市場走強提供了充足的“子彈”。據媒體報道，截至2月22日，2020年新成立基金117只，發行份額達2305.43億份，大幅超過2018年、2019年的同期水平。其中，權益類基金今年以來發行份額達到1983.18億份，占全部基金發行份額的74%。
當前的行情到底是不是牛市？我們不下定論。國泰君安(601211)昨天發布的一份研報指出，與2015年相比，A股市場已出現四大積極變化：一是時隔5年后，再次出現“監管放松+降息”的預期；二是當前風險偏好開始明顯提升，但和2015年相比，仍有較大空間；三是三大增量資金緩慢入市。這三方面增量資金包括北向資金、銀行理財收益率走低帶來的社會財富再分配，以及上面我們提到的新基金大規模發行；四是當前科技股行情有盈利支撐，這和2015年相比有明顯的不同。5年前的科技股主要靠外延并購，存在泡沫。國泰君安(601211)指出，2014~2015年科技板塊歸母凈利潤增速分別上升56%、26%，但是每股盈利增速僅為-2%、0%，反映出增發稀釋了所有的利潤增長，因此本質上是外延并購的虛擬繁榮。國泰君安(601211)預計，2020年科技板塊歸母凈利潤增速將上升至24%，EPS增速將達到17%左右。
沙盤推演
A股昨天依舊很強，滬指調整到5日線后回升，創業板指數繼續大漲創新高，主要是大基金概念股、5G通信板塊等強勢科技股領漲。
從大方向的策略看，依舊不能輕易看空，還可以繼續看好。因為A股市場的節奏與海外市場明顯不同，而且A股的熱點也是此起彼伏。
最新消息顯示，智能汽車有可能再次成為新的熱點。據媒體報道，由發改委、工信部等11個部委聯合發布的《智能汽車創新發展戰略》曝光，引起了智能汽車全產業鏈的廣泛關注。文件提出，2025年中國標準智能汽車框架基本成型，并實現有條件自動駕駛的智能汽車達到規模化生產、高度自動駕駛的智能汽車在特定環境下市場化應用。
因此，對后市來說，我認為個股炒作還會比較熱鬧。至于大盤，則繼續關注海外疫情的情況，以及海外資本市場的走勢，如果外盤繼續大跌，有可能短期對A股帶來一些沖擊，這個沖擊到底有多大，A股市場能否扛住，還是走一步看一步。
滬深300指數倉位參考
昨日倉位：六成
今日倉位計劃：六成
一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。
二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 張道達
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
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