斑馬消費 范建
邢加興身上一直有一個神奇的故事：17年前的非典期間，商業零售受重創，拉夏貝爾(603157)在他的帶領下“豪賭”，逆勢開足馬力生產，最終一戰成名，成為中國服裝界的“店王”。

17年后的今天，邢加興自覺以其之力拯救拉夏貝爾(603157)無望，選擇辭去公司董事長和所有職務，以一種略顯悲情的方式離場。
這是邢加興的另一場豪賭，他將所有希望寄托在了他人身上。
實控人難挽危局
關店、裁員、開源節流、處理庫存……能用的自救措施都用上了，邢加興也沒能在2019年挽拉夏貝爾(603157) 于危局之中。
業績預告顯示，2019年全年，公司或虧損17億-22億元，相比上年1.6億元的虧損額再次大幅增加。
公司介紹，2019年巨虧的原因是：
收縮戰線，聚焦核心女裝業務，國內經營網點由年初的9269個降至年末的4800多個，關店虧損以及一次性攤銷裝修費用；
加大過季貨品處理和折扣力度，降庫存的同時，拉低公司毛利率，導致毛利潤降低；
貸款余額增加，導致財務費用增長；總部大樓投用，折舊費用增加；
暫停新項目投資，對已投資項目退出等，導致的虧損。
2019年年報發布之后，拉夏貝爾(603157)將披星戴帽。
2月3日，公司實控人邢加興向董事會提交辭職報告，申請辭去包含公司董事長在內的所有職務，暫由總裁于強代行董事長職責。
辭職的同時，邢加興提名陸爾穗、蔡國新為非dl董事候選人，并建議陸爾穗擔任公司董事長。
兩人能否順利當選，還需經過公司董事會和股東大會審議。
整個2019年，邢加興在公司經營和個人債務處理上兩頭奔忙，腹背受敵。
當年11月末，邢加興主動宣布其質押給海通證券(600837)的股份已爆倉出現違約，問題始終得不到根本解決。
斑馬消費注意到，截至2019年三季度末，邢加興直接持有拉夏貝爾(603157)1.419億股a股股票 占25.91% ，已質押1.416億股，一致行動人上海合夏持有4520.44萬股 占8.25% ，已質押3850萬股。所質押股份，已占兩者持股總數的96.27%。
拉夏貝爾(603157)的狀況更不容樂觀，資產負債率持續攀升，到2019年三季度末已達73.81%，遠高行業均值。
更嚴重的是公司的流動性危機，三季度末，公司貨幣資金僅有2.345億元，但短期借款以及一年內到期的非流動負債合計超過18億元。
外援陸爾穗是誰？
邢加興是最了解拉夏貝爾(603157)的人，對公司目前現狀連他都無計可施，那么，他推舉的董事和自己的接班人又是何方神圣？

公開簡歷顯示，陸爾穗和蔡國新都曾在前A股上市公司江蘇三友任職，分別任董事長和監事會主席。
江蘇三友原主營業務為服裝的OEM和ODM出口業務，主要出口市場為日本。
陸爾穗為江蘇南通人，2012年之前，他在資本市場并沒有太搶眼表現，其個人產業大多在南通當地布局。企查查顯示，陸旗下業務覆蓋地產、汽車貿易、金融等業務板塊。
2012年10月，陸爾穗在資本市場小試牛刀，僅出資1.66億元，拿下江蘇三友控股股東南通友誼39.30%股權，直接和間接持有南通友誼股權達到50.98%，成為江蘇三友新的實際控制人。
陸爾穗并未帶領江蘇三友取得很大發展，入主僅僅兩年多，他就籌劃賣殼，接盤方正是美年大健康。
2015年3月，江蘇三友與美年大健康等各方達成資產置換以及發行股份購買資產協議，將江蘇三友原資產作價4.86億元與美年大健康等值部分置換，剩余部分公司發行股份收購。
重組完成后，南通友誼仍持有美年健康(002044)1.25億股，占總股本的5.167%。
江蘇三友原資產落到了陸爾穗自己手中，該部分資產目前就裝在其控制的江蘇業勤服飾公司中。資料顯示，江蘇三友置出資產2014年營業收入和凈利潤分別為7.16億元和4951.31萬元。
美年健康(002044) 借殼完成，公司股價大漲，南通友誼隨即開始減持股份。2016年7月20日，首次減持公司200萬股 13.85元/股 ，套現2770萬元；7月27日再減持300萬股 13.44元/股 ，套現超過4000萬元，并將持股比例降至5%以下。
財報顯示，2016年末，南通友誼還持有美年健康(002044)1.02億股，占公司總股本的4.22%，位列第五大股東，到2017年末，已退出前十大股東，持股數降至4198萬股。
斑馬消費初步測算 ，陸爾穗買賣江蘇三友獲得超過5倍收益。
需要注意的是，陸爾穗雖個人產業較多，但從未涉足全國性的商業零售業。在拉夏貝爾(603157)危急時刻，邢加興欲將公司托付給陸，最看重的或許正是其在江蘇三友的經歷。陸爾穗若順利當選拉夏貝爾(603157)董事長，能給公司開出什么治病良方？

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