從去年12月初以來，a股市場走出了一輪快速反彈的行情。不過，從去年12月初的2857點反彈至近期高點3127點，也不過是10%左右的空間。然而，讓投資者感到困惑的是，原本頗顯強勢的市場行情，卻在剛觸及到3100點之后，卻顯示出一定的疲態，從近期的市場走勢來看，滬市再度跌破了5、10日線，剛剛提振起來的市場投資信心與賺錢效應，卻又一次遭遇了降溫。
不過，值得慶幸的是，就目前而言，滬市仍未完全回補今年1月2日的跳空缺口位置，且滬深市場的日均成交量能依舊處于6000億上方的水平，在量能尚未快速萎縮，市場指數尚未完全填補缺口的背景下，A股市場暫時仍然定義為強勢震蕩的運行格局。然而，與前一段時間A股市場的單邊上漲走勢相比，如今的A股表現卻顯示出一定的疲態。
那么，為何A股市場剛觸及3100點，股市就開始顯示出疲態呢？
在實際情況下，目前的A股市場仍然處于估值理性修復的階段。但是，與此前仍處于3000點下方的A股市場相比，如今滬深市場的平均估值已經有所回升。截至今年1月16日，滬市平均市盈率為14.81倍、深市平均市盈率為27.54倍。其中，深市主板平均市盈率為18.37倍、中小板市場平均市盈率30.24倍、創業板市場平均市盈率為50.75倍。由此可見，假如上市公司的業績增速保持平穩運行的狀態，那么市場階段性的估值修復已逐漸步入中后期的狀態，市場指數越往上爬升，估值修復的想象空間也就逐漸縮小。
再者，縱觀A股市場的歷史走勢，在過去十多年的時間內，3000點基本上屬于A股市場的價值運行中樞位置，在3000點至3600點的區域內，A股市場本身聚集了大量的密集套牢籌碼。與此同時，從幾次反彈高點來看，都基本上在3500點附近。例如，2007年530前后，市場在3500點至4000點附近區域形成階段性頭部。又如，2009年8月，市場單邊上漲行情的頂部區域在3478點附近。至于2018年初的市場高點，也是在3587點附近。由此可見，對于3500點附近的壓力，確實非常沉重，股市越往上爬升，向上的拋售壓力愈發明顯。
與此同時，就目前的市場環境分析，新增資金回流市場的速度并不算可觀。自市場從底部反彈以來，無論是公募基金、還是私募基金，平均持股倉位卻發生了大幅攀升的跡象，不少基金機構的持股比例已經達到了歷史高位水平。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金的倉位中位數已經觸及到88%的比例，而市場長期存在著股基88魔咒的說法。至于私募基金的平均倉位水平，也處于大幅增加的狀態。換一種角度思考，在各路機構投資者持倉水平大幅攀升，且觸及歷史高位的狀態下，實際上預示著若市場缺乏新增資金的有效補充，那么市場的資金面狀態就可能處于階段性瓶頸的狀態，作為一個長期以資金作為推動主導的市場來說，這確實是一個不可忽視的因素。
除此以外，還有一個影響因素，即在市場行情明顯回暖之際，上市公司限售股解禁與減持壓力驟增。與此同時，IPO有加快提速的跡象，對部分大盤股IPO的加速回歸，實際上對市場起到了分流資金的壓力。假如市場缺乏了足夠的流動性以及缺乏了充分的活躍度，那么限售股解禁減持及IPO提速壓力，也會從一定程度上壓制著市場行情的表現，對市場投資信心的影響不可小覷。
在3100點上方，市場指數越往上走，所面臨的拋售壓力越大，就更需要更多的新增資金補充。然而，在缺乏持續新增資金補充的背景下，雖然市場向下調整空間有限，但股市持續向上的難度也會驟增，或許維持高位震蕩的局面會是一種無奈的選擇，但高位橫盤震蕩的時間越長，卻越容易消耗市場的向上動能。

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