決策主力記者：黃小聰 決策主力編輯：肖芮冬
2019年底以來，權(quán)益市場吸睛無數(shù)，而債券基金方面，雖然鋒芒不及權(quán)益基金，但也有不少看點(diǎn)。
一方面攤余成本法的債基發(fā)行火爆，經(jīng)常出現(xiàn)百億以上規(guī)模的產(chǎn)品，不過近日開始受到80億發(fā)行上限的限制；另一方面，發(fā)起式的債基竟然出現(xiàn)了募集失敗的情況。可以說，兩端的分化非常明顯。
那么，火爆的攤余成本法還能火多久？募集失敗的債基，又是什么原因?qū)е碌哪兀?br/> 募集失敗
近日，凱石基金公告，凱石秦純債三個月定開債發(fā)起式基金截至2019年11月29日基金募集期限屆滿，因未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同未能生效。

雖然該基金募集開始時間是在2019年，但如果按照公告募集失敗的時間來看，那么這只基金也可以算作是2020年第一只出現(xiàn)募集失敗的基金了。
值得一提的是，該債基為發(fā)起式基金，本來只需要1000萬的認(rèn)購金額就可滿足成立的資金門檻，但是最終卻選擇了放棄，這顯然并不多見。
據(jù)決策主力記者了解，現(xiàn)在債基申報(bào)，普通債基是批一只報(bào)一只。有基金公司人士表示，“從報(bào)到批大概2～3個月時間，所以一年也就能發(fā)4～6只。”因此，一般都不會輕易放棄。
有業(yè)內(nèi)分析人士指出，“去年有幾只成立規(guī)模都在1000萬的基金，就是先成立以后再慢慢去找錢，但這個顯然是不想做了。”
記者注意到，去年鵬華9-10年利率發(fā)起式債基成立時的規(guī)模就只有1000.7萬元；平安合盛3個月定開債發(fā)起式基金成立時的規(guī)模也只有1999.9萬元，不過截至2019年三季度末該基金規(guī)模已經(jīng)變成了10.07億元。
顯然，凱石基金并沒有選擇按照這種方式走。另外值得注意的是，該基金不向個人投資者公開銷售。因此，也有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“有可能是之前談好的資金方有了別的考慮。比如說現(xiàn)在權(quán)益市場這么好，可能原來想投債基，但現(xiàn)在可能想轉(zhuǎn)到偏權(quán)益的方向。”
攤余債基設(shè)限
有意思的是，這邊是債基發(fā)行失敗，另一邊卻是債基發(fā)行火爆。
近日，中信建投(601066)基金旗下的半年鑫定開債基公告稱，為了更好地保護(hù)持有人利益，適度控制基金規(guī)模，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，基金管理人決定將基金的募集規(guī)模上限調(diào)整為80億元。
此外，上周華安鑫浦定開債公告由于已達(dá)募集上限80億元，對2020年1月9日的有效認(rèn)購申請采用“末日比例確認(rèn)”的方式給予部分確認(rèn)。經(jīng)計(jì)算，該基金2020年1月9日的認(rèn)購申請確認(rèn)比例為40.2%。
而這兩只債基均是采用攤余成本法估值的債基，且在最初的發(fā)售公告中均未提及有設(shè)置規(guī)模上限，而是臨時公告卻增加了80億的募集上限。
可見，在發(fā)行火爆的情況下，近期開始有相關(guān)的限制出來了。有基金公司人士向記者表示，“已拿到批文的，單只募集上限是80億元。”另有滬上基金公司人士向記者表示，“目前攤余成本法只能一家公司有兩只。”
在限制越來越多的情況下，攤余成本法的債基發(fā)行還能火多久呢？
華西證券(002926)固收研究團(tuán)隊(duì)指出，“未來，攤余成本法債基的發(fā)行規(guī)模及速度都將逐漸縮小。主要有兩方面原因，一方面，攤余債基的發(fā)行數(shù)量與規(guī)模或存在限制，且監(jiān)管對于上述發(fā)行限制的執(zhí)行趨嚴(yán)。目前已發(fā)行的基金公司中，已經(jīng)有10家發(fā)行達(dá)到了兩只上限，超過80億的有21家，未來可發(fā)額度相對減少。”
“另一方面，一二級市場大力配置三年期以下的債券，導(dǎo)致三年期債券收益率下降，機(jī)構(gòu)的配置熱情有所降低，攤余債基的發(fā)行也會有所降溫。”該固收研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出。
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