決策主力編輯：宋思艱
1月13日，芒果超媒 發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告，財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在11億元至12億元之間，比上年同期增長(zhǎng)27.08%至38.64%。
《767股票知識(shí)網(wǎng)》記者注意到，2019年度中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始進(jìn)入存量時(shí)代，影視業(yè)也遭遇寒流。截至2019年第三季度，行業(yè)巨頭愛奇藝仍然處于虧損當(dāng)中。面對(duì)上述情況，芒果超媒卻實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。
有效會(huì)員數(shù)超過(guò)1800萬(wàn)
芒果超媒在公告中披露，2019年末，芒果TV有效會(huì)員數(shù)超過(guò)1800萬(wàn)。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，芒果超媒解釋為：“2019年，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)、行業(yè)政策新要求、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)新變化，公司始終堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，以芒果TV為媒體融合發(fā)展主陣地，不斷夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)，秉承內(nèi)容為王的制作理念，持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)綜藝影視節(jié)目，前瞻布局5G新技術(shù)、KOL新業(yè)態(tài)，擴(kuò)大芒果全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系協(xié)同效應(yīng)，整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。”
Questmobile的研究報(bào)告顯示，2019年1至11月，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶數(shù)凈增299萬(wàn)，用戶規(guī)模達(dá)11.35億，用戶規(guī)模同比增速首次跌破1%。Questmobile認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶增長(zhǎng)已觸頂，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量池基本飽和。
信達(dá)證券在其研報(bào)中認(rèn)為：“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)流量擴(kuò)張減緩，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，行業(yè)邏輯由流量增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的拉新轉(zhuǎn)向原有用戶的促活。對(duì)視頻平臺(tái)行業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)MAU增長(zhǎng)緩慢，頭部平臺(tái)即將接近用戶數(shù)量天花板，目前愛奇藝MAU的年增長(zhǎng)率已達(dá)個(gè)位數(shù)，視頻平臺(tái)的增長(zhǎng)邏輯也由用戶的數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)化為用戶付費(fèi)的增加。”
在此背景下，芒果超媒的會(huì)員數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其2018年底視頻會(huì)員用戶數(shù)為1075萬(wàn)戶，這也意味著，芒果超媒會(huì)員數(shù)在2019年增長(zhǎng)了六成多。
成本控制顯著
七麥數(shù)據(jù)顯示，2020年1月13日，芒果TV在娛樂(lè)類APP中排名第9位。排名在其之前的為愛奇藝、快看點(diǎn)、騰訊視頻、優(yōu)酷視頻、大麥、嗶哩嗶哩、美劇TV和西瓜視頻。
然而，排名第一的愛奇藝仍然尚未擺脫虧損。愛奇藝公告顯示，其2019年第三季度總收入為74億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為-37億元。截至2019年三季度末，愛奇藝的訂閱會(huì)員人數(shù)為1.06億人，
愛奇藝CEO龔宇在2019年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)新聞稿中稱：“訂閱業(yè)務(wù)繼續(xù)成為我們營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，同時(shí)我們進(jìn)一步貫徹IP多元發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造出新的貨幣化機(jī)會(huì)并豐富收入來(lái)源。盡管本季度內(nèi)容成本的季節(jié)性上漲導(dǎo)致利潤(rùn)率出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但我們相信通過(guò)合理的支出和投資，公司的長(zhǎng)期效率將得以提升。”
那么，為何行業(yè)老大虧損，行業(yè)排名第9位的芒果TV反而盈利呢？
信達(dá)證券認(rèn)為：“目前我國(guó)視頻平臺(tái)形成了三梯隊(duì)，第一梯隊(duì)為愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊視頻，分屬BAT公司，一梯隊(duì)在用戶規(guī)模、付費(fèi)用戶數(shù)量和內(nèi)容成本投入方面遠(yuǎn)高于二三梯隊(duì)。相比三大視頻平臺(tái)，芒果超媒率先實(shí)現(xiàn)盈利的原因是內(nèi)容成本占比明顯較低，公司內(nèi)容更多來(lái)源于自制內(nèi)容以及湖南衛(wèi)視版權(quán)內(nèi)容。”
據(jù)東方證券(600958)數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度愛奇藝總成本為81.76億元，其中內(nèi)容成本為62億元。在巨額的內(nèi)容成本面前，愛奇藝的毛利率為-10.5%，凈利潤(rùn)則為-49.7%。
相比之下，芒果超媒實(shí)際控制人為湖南廣播電視臺(tái)，芒果超媒在其2018年報(bào)中表示其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一就是“傳承湖南廣電DNA”。芒果超媒表示：“公司擁有創(chuàng)新閉環(huán)的自制內(nèi)容生產(chǎn)體系和長(zhǎng)久積累的內(nèi)容基因，作為市場(chǎng)上最大的頭部綜藝內(nèi)容制作商，不斷激蕩著新的創(chuàng)意和內(nèi)容產(chǎn)品。”
在2019年半年報(bào)中，芒果超媒認(rèn)為自制內(nèi)容在可持續(xù)性、可延展性及成本有效控制方面優(yōu)勢(shì)顯著，建立自制內(nèi)容體系成為全行業(yè)發(fā)展共識(shí)。
展望未來(lái)，信達(dá)證券認(rèn)為未來(lái)內(nèi)容成本可能會(huì)下降。“目前演員薪酬已出現(xiàn)下降，平臺(tái)出于成本考慮正在加緊參與藝人經(jīng)紀(jì)布局，打通藝人孵化、劇集自制自播的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)”，信達(dá)證券在其研報(bào)中如是分析。
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