決策主力記者：唐宗全 王硯丹 劉明濤 楊建 王海慜 決策主力編輯：謝欣 何劍嶺
8000億元降準大“禮包”來臨，2020年開年紅火行情將至。
中國人民銀行2020年1月1日公告稱，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點 不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司 。
排除短期兩個下行風險
中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體活力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
同時，中國人民銀行有關負責人表示，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。
對此，申萬宏源(000166)策略認為，降準的最重要意義是排除了短期兩個下行風險： 1 2020年初逆回購集中到期不充分續作的風險被直接排除，宏觀流動性環境將繼續利好股市。 2 部分投資者擔憂在穩增長力度不明確的情況下，如果2019年12月和2020年1月經濟數據驗證回落將驅動市場暫時回調。但此次降準打消了市場對于穩增長力度的懷疑，春節前數據驗證的重要性下降，樂觀預期提前發酵的空間被打開，順周期上行阻力下降。
同時，原本的格局是科技成長性價比問題開始顯現，賺錢效應擴散受阻；而順周期時機未到，需等待2~3月關鍵數據驗證，短期提升凈值不易。我們把這樣的格局概括為 春季行情“兩段論”。降準同時利好科技成長和順周期，或使得春季行情的演繹更加順暢。短期順周期相對性價比優于成長，未來一個階段“周期搭臺，成長唱戲”的經典輪動可能再現，推動春季行情再上臺階。具體方向上，科技成長需精選個股，聚焦游戲影視、消費電子、新能源汽車。順周期重點關注競爭格局優化的機械設備和建筑材料，以及低估值的銀行、房地產和建筑裝飾。
“周期+金融”是最占優品種
中信建投(601066)首席策略分析師張玉龍表示，本次降準存在四個方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業和金融體系穩定；第二，補充春節的流動性，保證流動性充裕穩定；第三，配合專項債等逆周期調節工具的發行，促進逆周期調節；第四，這對市場非常有幫助，a股將繼續大幅度上漲，地產、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優的品種。
安信策略首席策略分析師陳果稱：“我覺得看到了新年‘開門紅’，但最終和2014年底走的可能還不同。我認為，理性看，如果1月社融不錯，后面就不會再有降準等明顯動作。去年四季度經濟已有企穩跡象，這點好于2014年下半年，上面也把握得到。現在更多是落實既定部署，確保小康年一季度經濟金融開局順利。2019年降準2次1.5個百分點，到去年10月小微企業融資成本已下降0.64個百分點。綜合經濟，這次降準后，預計貨幣會歇一段，留到后面一點擇機再降一次準。短期降準雖然可謂符合我們預期，但其落地依然有利于市場指數繼續向上，預計短期券商股繼續強勢，周期股也會有脈沖性行情表現。”
雖然2019年有一系列的不確定性因素，但科創板的推出，核心資產行情開啟，中央經濟工作會議一錘定音，中美第一階段貿易協議達成一致，以權益基金為代表的機構投資者大獲全勝……這一切都注定2019年是投資者在風云變幻中看見曙光涌出地平線的一年，也注定2020年將是生機盎然的一年！
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