決策主力編輯：盧祥勇
新年第一天，“央媽”送來(lái)大紅包。
據(jù)中國(guó)人民銀行消息，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司 。
這是2019年以來(lái)的第四次降準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士表示，降準(zhǔn)屬重大利好，是一場(chǎng)及時(shí)雨，應(yīng)對(duì)跨年資金的需求，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常重要作用，將有力提振市場(chǎng)信心，對(duì)股市也屬于重大利好。
降準(zhǔn)釋放資金8000多億
此次降準(zhǔn)，央行明確了三點(diǎn)：
一是此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
此次降準(zhǔn)保持流動(dòng)性合理充裕，有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
二是此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)亍⒒貧w本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。
同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)可降低社會(huì)融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本。
三是央行明確，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，具有較強(qiáng)的政策針對(duì)性。此次降準(zhǔn)有助于引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，是一場(chǎng)及時(shí)雨，應(yīng)對(duì)跨年資金的需求，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常重要作用，將有力提振市場(chǎng)信心，對(duì)股市也屬于重大利好。該舉措使得銀行的資金的成本下降，降準(zhǔn)使得銀行有更多資金可以放貸，有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。尤其對(duì)解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題有非常重要的實(shí)質(zhì)作用。

恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平也稱，央行全面降準(zhǔn)，利好經(jīng)濟(jì)，利好市場(chǎng)。
2019年央行曾3次降準(zhǔn)
2019年1月4日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次執(zhí)行，累計(jì)釋放資金約1.5萬(wàn)億元。
2019年5月15日，央行對(duì)聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，釋放長(zhǎng)期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。與此同時(shí)，還確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金率新框架。
此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司 ；并額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位。此次降準(zhǔn)增加了商業(yè)銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，共釋放長(zhǎng)期資金約9000億元。
2019年12月23日，李克強(qiáng)總理在成都考察時(shí)表示，國(guó)家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動(dòng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題明顯緩解。
就在今天 2020年1月1日 ，央行網(wǎng)站還發(fā)布了另一則消息，2019年12月27日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第四季度 總第87次 例會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)議提出，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱此前也指出，下一階段，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配，實(shí)施好逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，松緊適度，繼續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。
分析人士表示，春節(jié)前，銀行體系流動(dòng)性供求形勢(shì)趨向復(fù)雜，對(duì)央行實(shí)施降準(zhǔn)有一定需求。一是春節(jié)時(shí)點(diǎn)較以往靠前，節(jié)前現(xiàn)金流出壓力大；二是1月是傳統(tǒng)稅收大月，且當(dāng)月稅期高峰與春節(jié)前資金備付期重疊，可能放大對(duì)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的影響；三是一季度往往是信貸投放較為集中的時(shí)點(diǎn)；四是部分專項(xiàng)債額度提前下達(dá)意味著2020年初即有望迎來(lái)較多地方債發(fā)行；五是2020年1月公開(kāi)市場(chǎng)到期回籠規(guī)模較大。
767股票知識(shí)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年1月份將有6000億元逆回購(gòu)到期，以及2575億元TMLF到期，合計(jì)到期資金量達(dá)8575億元。東北證券(000686)研報(bào)中指出，綜合來(lái)看，1月份流動(dòng)性缺口較大，預(yù)計(jì)超過(guò)3.5萬(wàn)億元，降低準(zhǔn)備金率釋放流動(dòng)性是比較合理的選擇。
對(duì)股市、樓市有何影響？
從過(guò)往來(lái)看，降準(zhǔn)往往會(huì)對(duì)股市構(gòu)成利好。
在降準(zhǔn)預(yù)期的影響下，中國(guó)股市近期表現(xiàn)不錯(cuò)，2019年12月23日滬指失守3000點(diǎn)，但此后震蕩上行，到年底站穩(wěn)了3000點(diǎn)以上。
截至2019年12月31日收盤(pán)，a股三大股市小幅收漲。滬指收?qǐng)?bào)3050.12點(diǎn)，漲幅0.33%；深成指收?qǐng)?bào)10430.77點(diǎn)，漲幅0.63%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1798.12點(diǎn)，漲幅0.44%。滬指年漲幅22.30%，為近5年的最佳表現(xiàn)。
京東數(shù)字科技副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，降準(zhǔn)對(duì)資本市場(chǎng)也是利好，隨著市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，有利于股市繼續(xù)平穩(wěn)向好。

中信建投(601066)首席策略分析師張玉龍分析，本次降準(zhǔn)存在四個(gè)方面意義：
第一，對(duì)沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；
第二，補(bǔ)充春節(jié)的流動(dòng)性，保證流動(dòng)性充裕穩(wěn)定；
第三，配合專項(xiàng)債等逆周期調(diào)節(jié)工具的發(fā)行，促進(jìn)逆周期調(diào)節(jié)
第四，這對(duì)市場(chǎng)非常有幫助，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產(chǎn)、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。
“降準(zhǔn)不是為了房地產(chǎn)，是為了降低企業(yè)融資成本?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，不過(guò)從歷史看，只要降準(zhǔn)，對(duì)于房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準(zhǔn)肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對(duì)于購(gòu)房者按揭來(lái)說(shuō)也能夠相對(duì)獲得平穩(wěn)的信貸價(jià)格。
張大偉說(shuō)，央行降準(zhǔn)的目的很明確，就是保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，主要是小微企業(yè)的流動(dòng)性。降準(zhǔn)的目的當(dāng)然不是為了給樓市喘氣，但難以避免樓市將有所獲益。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)，降準(zhǔn)后，不排除2020年1月份LPR 貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 會(huì)有調(diào)整，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響還是比較大的，至少可以刺激1月份的房地產(chǎn)成交，這個(gè)時(shí)候也要警惕價(jià)格等出現(xiàn)上升的可能。
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