決策主力記者：劉晨光 決策主力編輯：陳俊杰
12月29日，在線智能電子導覽提供商驢跡科技公布香港主板上市計劃。該股計劃發售3.527億股，當中10%作公開發售，90%為國際發售，招股價介乎1.5-2.12港元，集資規模約5.29-7.48億港元。
招股書顯示，驢跡科技是我國最大的在線智能電子導覽提供商，在該細分領域市場占比超過八成，主要在云端系統上提供具有專有內容的在線電子導覽。
業績集中于電子導覽業務
招股書顯示，驢跡科技的業務主要是在云端系統上提供具有專有內容的在線電子導覽，當中包括旅游景區的手繪地圖以及旅游景區內景點的文字介紹及語音講解，并且加入實時導航等功能。
資料顯示，驢跡科技成立于2013年，2015年首次向旅游代理銷售國內一個5A級旅游景區的在線電子導覽，為該類別業務下的首次合作。
業績穩定增長的背后是在線電子導覽業務的持續增長，不過該業務占據公司整個營收結構中的較大比重。財務數據顯示，在線電子導覽業務均占據整個營收的95%以上，2019年上半年為96.3%，在電子導覽業務中，在線旅游平臺又占據了該細分行業營收的90%以上。驢跡科技在風險提示中指出，公司通過在線旅游平臺向終端用戶出售旅游景區的在線電子導覽，因此絕大多數收益均來自少量的在線旅游平臺。
12月30日下午，《767股票知識網》記者向公司發去采訪函，擬了解公司未來的產業結構布局，但截至發稿未獲得回復。
未來發展前景待考
安信證券指出，由于移動互聯網及在線旅游服務的普及，中國在線旅游市場的交易額由2014年的約4568億元增加至2018年的1.41萬億元，復合年增長率為32.5%；預期中國在線旅游市場的交易額于2023年將達到2.64萬億元，未來5年的復合年增長率為13.4%。
雖然市場廣闊，但我國在線旅游市場高度集中，以2018年的交易額計算，前5大在線旅游平臺合共占中國在線旅游市場的82%。
招股書顯示，驢跡科技業務主要集中于在線旅游業務下分的在線電子導覽業務。招股書資料顯示，導覽服務是旅游景區、旅游代理或其他各方提供的主要服務之一，導覽主要可分為在線電子導覽、語音講解器以及私人導游。
根據弗若斯特沙利文報告，導覽服務市場收益總額由2014年約385億元升至2018年約667億元，復合年增長率為約14.8%。在該細分領域內，驢跡科技占據了較大的市場份額，按2018年交易額計，驢跡科技是中國最大的在線電子導覽提供商，占在線電子導覽服務的市場份額為86.2%，占整體導覽服務的市場份額的0.4%。
經濟學家宋清輝表示，驢跡科技的市占率具有一定優勢，“但對于‘智慧旅游’來講，未來還需要繼續在研發方面進行投入，以期在上市之后獲得長遠的發展空間”。
北京聯合大學在線旅游研究中心主任楊彥鋒對《767股票知識網》記者表示，電子導覽市場有一定的難度。一方面很難涉及到地圖底層，比如高德地圖、百度地圖在做底層應用；另一方面，做基于地圖信息的專題屬性層也并不容易開發。
“做二次開發應用面向游客，相對低頻，且每一單的價格并不算高。”楊彥鋒說，驢跡科技和OTA、旅游場所合作是一個解決方式，但是很難說就擁有了穩定的消費群體。
楊彥鋒坦言，驢跡科技的業務一方面是通過二次開發進行內容創新，另外就是渠道合作。所以驢跡科技的電子導覽市場有一定可能會受制于兩個部分，即“會不會有內容供應商介入，甚至大的地圖商來做旅游專題屬性的信息，另一方面受制于獲客來源的OTA或者大的渠道”。他認為公司未來的發展還有待市場檢驗。
對于資金用途，驢跡科技表示，約50%用作制作中國及海外旅游景區的在線智能電子導覽，以覆蓋更多旅游景區。
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