每經(jīng)編輯：湯輝
《767股票知識網(wǎng)》記者注意到，雖然汽車整體需求減弱和補貼退坡對新能源汽車市場形成了沖擊。但從今年1月2日至12月24日，寧德時代(300750)的股價漲幅為35.08%，實現(xiàn)了逆勢上漲。
奪回創(chuàng)業(yè)板魁首

數(shù)據(jù) 今年以來，邁瑞醫(yī)療股價表現(xiàn)強勁，而寧德時代(300750)股價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，在此之下邁瑞醫(yī)療的總市值一度超越了寧德時代(300750)。而近兩個月以來寧德時代(300750)的股價表現(xiàn)強勢，從2019年10月9日至12月24日寧德時代(300750)的股價漲幅為41.62%，因此寧德時代(300750)實現(xiàn)了反超。
寧德時代(300750)與邁瑞醫(yī)療的總市值 億元

數(shù)據(jù) 值得注意的是，從2019年9月以來，新能源汽車產(chǎn)量開始出現(xiàn)了同比下降的趨勢。也就是說，在今年前三季度新能源汽車產(chǎn)量表現(xiàn)尚好時，寧德時代(300750)的股價卻呈現(xiàn)了震蕩趨勢。而從今年第四季度開始，新能源汽車產(chǎn)量開始出現(xiàn)當(dāng)月同比負增長時，寧德時代(300750)的股價卻開始了強勁上漲。
新能源汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比 %

數(shù)據(jù) 逆周期巨頭之路
而據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，我國汽車銷量為2311萬輛，其中新能源汽車銷量為104.3萬輛，也即目前的新能源汽車銷量占比僅為4.5%。
也就是說，如果汽車銷量總體保持穩(wěn)定，在2020年至2025年這6年時間里，新能源汽車的市場規(guī)模將增長4倍。在動力電池價格保持穩(wěn)定的前提下，這也即意味著上游的動力電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模也將增長4倍。
國泰君安(601211)證券在其一份關(guān)于寧德時代(300750)的研究報告中分析稱，在“全球汽車銷量穩(wěn)步推進”、“2030年新能源汽車滲透率達到30%”、“每輛汽車帶電量達到65度，百公里耗電12度”、“鋰電池價格下降到0.5-0.6元/w”的這些假設(shè)前提下，經(jīng)過測算中國電池企業(yè)將分享560-700億元凈利潤。按照25倍的市盈率估值計算，未來鋰電池企業(yè)的市值將達到1.4萬億-1.75萬億元，而目前比亞迪(002594)、寧德時代(300750)、億緯鋰能(300014)等企業(yè)整體市值僅約4000億元，還遠未達到天花板 如考慮到比亞迪(002594)，億緯鋰能(300014)還有大量非動力電池業(yè)務(wù)，那么實際動力電池對應(yīng)的市值將更少 。
除了整體市場增長的邏輯，投資者也在期待行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)馬太效應(yīng)。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11萬輛和9.5萬輛，同比分別下降36.9%和43.7%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成9.6萬輛和8.1萬輛，同比分別下降29.6%和41.2%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷均完成1.4萬輛，同比分別下降63%和54.4%。新能源汽車行業(yè)似乎一夜入冬。
比亞迪(002594) 在其2019年三季報中進行展望時表示：“受宏觀經(jīng)濟形勢影響，預(yù)計第四季度汽車行業(yè)整體市場需求依然疲弱，疊加燃油汽車價格體系變化的沖擊及新能源汽車補貼大幅退坡的影響，新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期。”
伴隨著下游的負增長，壓力也傳導(dǎo)至了上游的動力電池行業(yè)。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院 GGII 12月9日發(fā)布的《動力電池月度數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計顯示，2019年11月動力電池裝機量約6.29GWh，同比下降29%。
高工產(chǎn)業(yè)研究院分析稱，從11月動力電池裝機量來看，配套裝機的動力電池企業(yè)共涉及50家，其中30家同比增速為負。在動力電池裝機量排名前十企業(yè)中，有過半企業(yè)裝機量同比增速是下滑的。其中，比亞迪(002594)同比下降69.9%，動力電池裝機量占比由去年的15.11%直接下降至6.44%。
值得注意的是，在如此大背景下，寧德時代(300750)的表現(xiàn)卻有波瀾不驚的味道。高工產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，寧德時代(300750)在2019年11月動力電池裝機量僅略微同比下降0.3%。
或許市場形成了這樣的預(yù)期，行業(yè)內(nèi)弱勢玩家有可能熬不過而出局，將來分蛋糕的玩家自然就少了。
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