決策主力記者：張明雙 決策主力編輯：梁梟
《767股票知識網》記者注意到，雖然近兩年來，重慶路橋(600106)的總體負債規模變化不大，但其債務結構有所變化，2018年末、2019年三季度末短期借款規模分別為9億元、8億元，比例較以往大幅增長。今年5月份的債券評級報告顯示，重慶路橋(600106)財務費用規模較大，對公司利潤形成侵蝕。
近兩年短期借款占比提高
重慶路橋(600106)在債券發行預案中表示，最近三年一期，公司負債結構較為穩定，以非流動負債為主，比例分別為88.69%、89.15%、62.08%和60.05%。不過記者注意到，近兩年來公司流動負債占比有明顯提升，主要系短期借款規模的變化。
財務數據顯示，2018年末、2019年三季度末，重慶路橋(600106)短期借款規模分別為9億元、8億元，占總負債比例分別為30.13%、29.29%；而2016年末、2017年末并沒有短期借款。
在債務負擔整體變動不大的情況下，短期借款增加導致的負債結構變化，一定程度上也影響了其財務費用的支出。今年5月份公布的債券跟蹤評級報告顯示，重慶路橋(600106)財務費用規模較大，對公司利潤形成侵蝕，公司費用控制能力有待提升。
重慶路橋(600106)2018年年報顯示，公司財務費用高達1.31億元，同比增長11.3%，主要系貸款規模增加所致。而2019年前三季度，由于貸款規模較2018年有所減少，財務費用也相應降低，為8602萬元。
根據重慶路橋(600106)回復上交所2018年報問詢函時表示，2018年短期借款主要用于歸還到期公司債券的本金和利息，截至2018年度財務報表批準報出日已歸還9億元借款。
從最新披露的財務數據來看，截至2019年9月末，重慶路橋(600106)仍有短期借款8億元，也就是說公司在2019年后仍在繼續短期借款行為。
輔業需要較高的資金流動性
其實，重慶路橋(600106)的貨幣資金一直較為充裕，2018年末為6.4億元，2019年三季度末為11.41億元，但公司仍選擇大幅舉債。在回復2018年報問詢函時，重慶路橋(600106)也說明了相關原因。
在路橋板塊收入固化后，重慶路橋(600106)一直尋求新的增長點，開拓工程施工承包業務；施工承包業務需要保持較高的資金流動性，而且投標時通常都要求提供總投資一定比例的資金證明，公司為了抓住投資機遇，保持了相對較大的融資余額。
重慶路橋(600106)在債券發行預案中表示，未來將堅持以基礎設施項目經營管理為主、工程承包為輔的經營策略，并適時介入其他行業，分散公司業務相對集中的風險。
目前，重慶路橋(600106)尚未新增其他路橋資產。因此，增加輔助業務，拓展多元化經營成為尋找公司新增長點的途徑之一。事實上，重慶路橋(600106)已先后試水房地產、頁巖氣等領域，不過均沒有形成持續經營業務。
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