決策主力記者：周程程 決策主力編輯：陳旭
12月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月固定資產(chǎn)投資同比增長5.2%，與上月持平。
其中，制造業(yè)投資增長2.5%，增速較1~10月回落0.1個百分點。基礎設施投資增長4%，增速比1~10月份回落0.2個百分點。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在國新辦新聞發(fā)布會上坦言，制造業(yè)投資和基礎設施投資增長并不快。“當然也要看到，未來中國的投資還有比較大的潛力。”
在業(yè)內(nèi)看來，明年我國基建投資值得期待。恒大研究院院長助理羅志恒對《767股票知識網(wǎng)》記者表示，從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，在出口、投資和消費當中，明年在穩(wěn)增長方面能夠寄予厚望的是投資，尤其是投資中的基建。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局
12月基建投資增速仍可能偏低
對于今年1~11月制造業(yè)投資增速出現(xiàn)回落，華泰證券(601688)宏觀研究團隊認為，去年四季度基數(shù)維持較高、企業(yè)對需求側中長期預期暫未見明顯好轉等因素，繼續(xù)對第四季度制造業(yè)投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生壓力。
粵開證券首席宏觀研究員張德禮認為，制造業(yè)投資小幅回落的同時，與之同步性很高的民間固定資產(chǎn)投資增速從前10個月的4.4%回升到4.5%，顯示制造業(yè)投資增速可能正接近底部位置。中美貿(mào)易談判取得積極進展，將對制造業(yè)投資形成支撐。
在基建投資方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，第三產(chǎn)業(yè)中，基礎設施投資 不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè) 同比增長4.0%，增速比1~10月份回落0.2個百分點。
不過，全口徑基建投資累計增速小幅回升。羅志恒表示，如果加上水電燃氣等統(tǒng)計口徑，全口徑的基建投資1~11月累計增長3.5%，增速較上月的3.3%上升0.2個百分點。
羅志恒分析認為，在今年實施大規(guī)模減稅降費政策的背景下，再加上土地出讓收入增速下行，導致地方財力比較緊張。此外，當前對地方政府的考核機制更加多元化，不再單純以GDP為主要目標，而是要看包括環(huán)保、精準扶貧等在內(nèi)的多種指標，因此地方政府大規(guī)模搞基建的動力會比以往有所弱化。
對于12月基建投資表現(xiàn)，羅志恒預判，大概率仍可能偏低。

專項債提速有望提振基建投資
付凌暉在新聞發(fā)布會上也坦言，制造業(yè)投資和基礎設施投資增長并不快。不過他也表示，從目前來看，我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化還沒有完成，未來投資潛力是非常巨大的。
特別是在產(chǎn)業(yè)升級方面，隨著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展向中高端演進，企業(yè)在研發(fā)投入和電子商務方面的投入不斷增加。觀察可知，今年前11個月，研發(fā)設計服務業(yè)投資、電子商務服務業(yè)投資都出現(xiàn)兩位數(shù)的增長，這意味著產(chǎn)業(yè)結構、制造業(yè)投資結構均在優(yōu)化。
付凌暉強調，盡管當前基礎設施投資增速不是很高，但我們在基礎設施投資方面的潛力還是很大的，畢竟目前我國人均基礎設施投資存量與世界平均水平相比并不高。
“未來養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等民生領域投資空間還是很大；新一代的基礎設施像互聯(lián)網(wǎng)、通信5G發(fā)展方面，空間還是比較大；還有鐵路、軌道交通、城市停車場等交通建設方面也有很大投資空間。”付凌暉說。
12月6日，中共中央政治局召開會議，提出要“加強基礎設施建設”。12月10~12日，中央經(jīng)濟工作會議召開，部署了諸多重點基建領域相關工作，包括加強戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡型基礎設施建設，推進川藏鐵路等重大項目建設等。
機構也普遍看好明年基建投資的前景。張德禮表示，在具體的基建補短板上，2020年重點有望從此前的推項目轉向解決融資問題。一方面，是落實已經(jīng)出臺的專項債可作為重大基建項目資本金、降低部分項目資本金比例要求的政策；另一方面，解決項目配套資金的問題，2020年政策性銀行可能介入，加大對基建項目的貸款支持。
華泰證券(601688)宏觀研究團隊指出，日前財政部已批復提前下達2020年部分專項債新增額度，并大概率在明年一季度加快發(fā)行，形成實物工作量，這一積極變化可能帶來基建投資增速的上行。
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