打開基金業績榜單可以發現，今年以來醫藥主題基金表現出色，偏股基金業績前10名往往被醫藥主題基金占據。對于接下來醫藥行業的布局機會，多家公私募基金表示，看好原料藥行業的發展機會。受帶量采購新規實施、市場供需格局、定價機制等利好因素影響，原料藥行業將迎來黃金發展期。
醫藥主題基金表現始終強勢
東方財富(300059)Choice資訊的統計數據顯示，過去幾個月來醫藥主題基金表現始終強勢。截至10月18日，不管是過去半年還是過去一個月，乃至10月份以來，醫藥主題基金均占據業績排行榜前列。
從過去半年來的業績表現看，主動偏股基金業績前10名均是醫藥主題基金，廣發醫療保健股票基金以40.71%的回報率位居第一，中銀醫療保健、中歐醫療健康位居第二、第三名。從過去一個月來的業績表現看，在業績前30名的主動偏股基金中，有29只基金屬于醫藥主題基金，其中中歐醫療健康、中歐醫療創新、農銀醫療保健、創金合信醫療保健等基金凈值漲幅超過10%。從10月以來的業績表現看，醫藥主題基金繼續保持強勢，偏股基金業績前10名均被醫藥基金占據，創金合信醫療保健股票基金、富國生物醫藥科技混合基金、中融醫療健康混合基金等9只醫藥主題基金的收益率均超過7%。
即使從今年以來的時間維度看，醫藥主題基金同樣表現搶眼。截至10月18日，在今年以來回報超過80%的偏股基金中，博時醫療保健行業混合基金、廣發醫療保健股票基金和農銀醫療保健股票均為醫藥主題基金。
上海某基金研究員分析道，醫藥板塊內部分化較大。今年以來，表現最好的申萬醫療服務上漲62.13%，申萬中藥僅上漲3.37%。在他看來，一些主動管理型醫藥基金業績出色，遠超醫藥指數表現，這主要得益于基金經理較為優秀的主動管理能力，尤其是對個股的選擇。
原料藥行業將迎來黃金發展期
對于接下來醫藥行業的投資方向，國泰基金明星基金經理程洲十分看好原料藥行業。在他看來，原料藥行業將迎來歷史發展機遇，行業發展空間巨大。在醫藥監管政策、行業發展趨勢等因素的推動下，原料藥將迎來黃金發展期，至少能夠維持5至10年。
程洲表示，在大多數人看來，原料藥屬于低端原材料提供商，其實原料藥是技術壁壘很高的行業。除了技術，還要有各種認證，如GMP認證、MBA認證、歐洲的CEP認證等。上述認證往往需要一兩年時間才能完成，這也構成了新進入者的壁壘。
此外，過去幾年，由于環保要求越來越高，大量的環保投入最終變成了行業發展壁壘，中國原料藥行業優勝劣汰，龍頭效應明顯。
“原來做制劑和原料藥都需要GMP認證，都需要國家批文，制劑企業采購原料藥，用哪家公司的原料藥都可以。但是，按照新的一致性評價標準，需要進行關聯審批，如果原料藥企業更換了，就需要重新申報。這意味著原料藥企業的話語權得到了提升。”程洲補充道。
磐耀資產董事長辜若飛也很看好原料藥行業。在他看來，帶量采購政策對傳統仿制藥企業形成很大壓力，仿制藥企業喪失了定價權。在仿制藥價格大跌的情況下，成本控制顯得尤為重要，原料藥戰略地位凸顯，尤其是藥用輔料的國產替代尚未被市場重視，相關產業會有好的投資機會。
程洲也認為，在帶量采購新規實施之后，原料藥的定價模式發生了改變。以前作為制劑廠的原料供應商，通常采用成本加成法定價。隨著原料藥企業定價權提升，定價隨之改成了利潤分成模式，原料藥企業利潤彈性空間很大。“相比白馬股，原料藥企業的估值相對較低，市場對其認識不夠，日后估值提升的空間很大。”
財通證券(601108)分析師沈瑞同樣看好原料藥行業的投資機會。他認為，受益于供給側結構性改革，原料藥新增產能受限，而人口老齡化程度加深帶來的原料藥需求持續擴大。供給難以持續放大，需求有一定的增量，必然帶動原料藥行業的景氣度上升。今年的半年報顯示，主要的原料藥上市企業扣除非經常性損益后的凈利潤率創近5年新高，且上升趨勢仍在延續。