9月，新增社融與新增信貸數據俱佳。10月15日，央行最新發布數據顯示，9月末，廣義貨幣 M2 余額195.23萬億元，同比增長8.4%，預期增長8.2%；9月社會融資規模增量2.27萬億元，預期為1.885萬億元；9月新增人民幣貸款1.69萬億元，預估為1.36萬億元，前值為1.21萬億元。
在央行當日召開的2019年第三季度金融統計數據發布會上，中國人民銀行辦公廳主任周學東、貨幣政策司司長孫國峰、調查統計司司長阮健弘和金融市場司司長鄒瀾就市場關心的三季度數據、貨幣政策、物價、LPR等問題一一回應。
拉動社融增長的因素是什么？
初步統計，前三季度社會融資規模增量累計為18.74萬億元，比上年同期多3.28萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加13.9萬億元，同比多增1.1萬億元。
阮健弘表示，從結構來看，前三季度社會融資規模同比多增的原因有四個方面，一是金融對實體經濟信貸支持力度增強；二是，企業債多增較多，且占比上升；三是，地方政府專項債發行力度較大；四是，表外融資下降態勢明顯好轉，前三季度表外融資三項降幅縮小明顯。
具體而言，前三季度金融機構對實體經濟發放的人民貸款增加了13.9萬億元，比上年同期多增1.1萬億元；前三季度企業債券凈融資為2.39萬億元，比上年同期多6955億元，從占比來看，前三季度企業債的債券融資占同期社融融資規模的比重是12.8%，比去年同期高1.8個百分點；前三季度地方政府專項債凈融資是2.17萬億元，比上年同期多4704億元；表外融資方面，其中，委托貸款減少6554億元，比上年同期少減5138億元，信托貸款減少1078億元，比上年同期少減3589億元，未貼現銀行承兌匯票減少5224億元，比上年同期少減1562億元，三項合計比上年同期少減1.03萬億元。
阮健弘稱，從央行對數據的把握和實體經濟運行規律來看，三季度宏觀杠桿率總體保持穩定，即使有所上升，增幅也相當有限。
如何平衡降低融資成本與防通脹間的關系？
國家統計局公布的數據顯示，今年9月份全國居民消費價格指數 CPI 同比上漲3.0%。
孫國峰表示，從貨幣政策的角度來看，所有的指標都要重點關注。其中，涉及到國際民生方面，從國際上來看，關注最多的是CPI指標。另外，也要關注物價走勢的動態變化。
“這里面也涉及到預期的管理，當前我國并不存在持續通脹、通縮的基礎，當然也要防止通脹預期擴散，防治風險循環。降低融資成本更多的是通過改革的辦法來降低。”孫國峰稱。
在控成本方面，孫國峰表示，在LPR改革中，一是LPR推廣，有利于利率下行；二是推動LPR利率小幅度下行；三是打破貸款利率隱形下限。
據介紹，9月末數據統計，在新發放貸款中應用LPR定價占比達到56%，大銀行占比更高，中小行因為系統改造、合同修訂等問題進展相對較慢，后期會很快的加快。
另一方面，要控制預期，通過穩健貨幣政策立場，保持貨幣供應M2和社會融資規模的增長與名義GDP增速基本匹配，釋放穩健信號。同時存款基準利率保持穩定，貸款通過聚焦LPR改革穩定預期，能夠實現貨幣政策在降低融資成本與防通脹之間的平衡。
貸款基準利率何時取消？
今年8月，央行進一步深化利率市場化改革，完善LPR定價機制。
“貸款基準利率取消是水到渠成的過程。”孫國峰稱，人民銀行在積極推動LPR應用，目前占比在逐步提高,進展超過預期，同時也在研究存量定價基準的轉換，“各方也有很多很好的建議，我們也在吸收研究。將來存量貸款推進，未來貸款基準就會逐漸淡出。”
孫國峰介紹，人民銀行在積極推動LPR應用，目前占比在逐步提高。對銀行在新發放貸款中應用LPR的考核設定了考核時點。對大行來說，設定“358”的進度要求，今年9月份，新增貸款應用LPR做為定價基準的比例不少于30%、四季度不少于50%、明年一季度不少于80%；對中小行設定“58”的進度要求，今年四季度應用LPR做為定價基準的比例不少于50%，明年一季度不少于80%。
孫國峰表示，新增銀行貸款應用LPR作為定價基準的比重已經達到56%，其中大銀行運用的情況更好些，占比更高。相信隨著系統等優化，中小銀行的情況也會更好。
此舉對于打破貸款隱性下限也有推進作用。孫國峰介紹，截至9月末，貸款利率低于LPR 50個基點的量已經占整個貸款的8%，打破貸款隱性下限。
下一步，會下調MLF利率嗎？
新LPR報價機制8月20日首次亮相，1年期LPR為4.25%，相較此前1年期LPR的4.31%小幅下降；5年期以上LPR為4.85%。9月20日，貸款市場報價利率 LPR 更新，1年期LPR再降5個基點。
有觀點稱，近期2次公布的LPR下調低于市場預期。
對此，孫國峰表示，8月20日、9月20日LPR有所下降，與市場預期大致一致，體現為LPR加點幅度的收窄，更多體現的是風險溢價變化的因素。
“前期市場利率已經有一個很大程度的下行。9月16日，央行全面降準的落地有利于降低商業銀行自身的融資成本，也有利于LPR 9月20日報價的有所降低。”孫國峰稱。
孫國峰強調，MLF利率是央行通過招標形成市場流動性，是市場流動性供求因素的影響，只是影響LPR報價的一個因素，就LPR利率本身而言，目前通過改革的辦法，通過完善利率的傳導機制、疏通傳導渠道，促進貸款利率的實際下行。通過改革我們已經看到了效果，未來隨著改革，看到更多改革效果的體現。
連續5月零投放，為何又重啟PSL
2019年9月，央行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈增加抵押補充貸款 PSL 246億元，為PSL連續5個月暫停后重啟投放。
重啟投放是否意味著，未來PSL會成為一個常態化的使用工具？
孫國峰表示，今年以來債券市場利率持續下降，所以開發性和政策性金融機構通過發行金融債券籌集資金成本是降低的，所以對于PSL需求下降。
“幾個月沒做是通過發債去解決了。”另外，孫國峰稱，原來通過借用PSL資金發放的部分存量貸款到期后，收回了資金還可以繼續發放新的其他的貸款，前期資金
在投向方面，孫國峰表示，PSL支持國民經濟重點領域薄弱環節以及社會事業的投向未變，具體支持領域項目由開發性和政策性金融機構自主決定。“開發性和政策性金融機構也在積極拓寬市場化融資渠道，改善負債結構，培養多元化的籌資渠道，進一步發揮好逆周期調節作用。”
責編：林潔琛
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