擺在所有人面前的一個突出問題是：我們能做些什么來幫助全球經濟撫平創傷并鼓勵經濟強勁增長？
美東時間10月8日上午，在擔任國際基金組織 IMF 總裁以來的第一次演講中，格奧爾基耶娃提出上述問題，并警示，全球經濟目前陷入同步放緩的境地，“2019年，我們預計全球接近90%的地方經濟增長都將放緩。”她表示。
同時，格奧爾基耶娃還指出，全球貿易增長已近乎停滯。“由于貿易緊張局勢等原因，全球的制造業活動和投資力度已大大減弱。服務業和消費可能很快也會受到影響。而且，裂痕還在擴大。”
“對全球經濟而言，貿易沖突的累積效應可能意味著到2020年損失將達到大約7000億美元，或者說GDP的0.8%左右。作為參照，這大約相當于整個瑞士的經濟規模。” 格奧爾基耶娃說。
全球經濟陷入同步放緩境地
格奧爾基耶娃指出，兩年前，全球經濟同步回升。按國內生產總值 GDP 衡量，全世界將近75%的地方都在加速增長。
“如今，世界經濟的更多領域都在同步發展，但不幸的是，此時的經濟增長卻在不斷減速。”她表示，這一普遍減速意味著今年的經濟增長率將跌至本世紀初以來的最低水平。
格奧爾基耶娃并透露，在下周將發布新一期的《世界經濟展望》中，該報告對2019年和2020年的經濟增長預測作出下調。
她解釋道，美國和德國的失業率尚處于歷史低位。不過，縱觀各發達經濟體 包括美國、日本和歐元區——尤其是歐元區 ，其經濟活動正在減弱。
在部分最大的新興市場經濟體 例如，印度和巴西 中，今年經濟放緩的步伐甚至更加明顯。她指出，盡管總體上有所減速，但是近40個新興市場和發展中經濟體 其中19個位于撒哈拉以南非洲 實際GDP增長率預計將超過5%。
格奧爾基耶娃并強調，目前貿易爭端實實在在地造成了損失。全球貿易增長已近乎停滯。
“由于貿易緊張局勢等原因，全球的制造業活動和投資力度已大大減弱。服務業和消費可能很快也會受到影響。”她指出，而且，裂痕還在擴大。“如今爭端擴展到多個國家，并且蔓延到其他關鍵領域。貨幣再次成為了眾人矚目的焦點。由于我們的經濟體互聯互通，不消多時，更多的經濟體將會感受到這種影響。”
“貿易以及英國脫歐和地緣政治緊張局勢所帶來的不確定性正在抑制經濟潛力。”她強調，即使2020年經濟增長回升，目前的裂痕也可能帶來持續一代人的種種變化——供應鏈中斷、貿易部門各自為政、“數字柏林墻”使各國不得不在各種技術體系間作出選擇。
格奧爾基耶娃表示，“我們的目標應當是撫平這些創傷。既然整個世界相互交錯、密不可分，那么我們就必須采取協調一致的應對措施。”
其中，首先要充分發揮貿易在促進經濟增長方面的能力。她指出，貿易戰無贏家。
格奧爾基耶娃表示，我們還需要建立一種更加現代化的全球貿易制度，尤其是要充分發揮服務業和電子商務的潛力。
確保經濟增長更為強勁、更具韌性事項的政策優先
格奧爾基耶娃在演講中并著重指出，要明智運用貨幣政策，加強金融穩定性。
其中，中央銀行的dl性是穩健貨幣政策的基礎。她表示，央行應當明確傳達計劃、堅持以數據為依據，并適時地維持低利率——尤其是在許多國家通貨膨脹仍舊低迷、總體經濟增長持續乏力的局面下。
她亦指出，然而，許多發達經濟體的利率已經處于極低、甚至負利率的水平。因此，在這些地方，常規工具進一步施展拳腳的空間可能有限。
同時，長期維持低利率還可能帶來一些不利的副作用和意想不到的后果。格奧爾基耶娃談到，我們不妨想一想那些為了實現收益目標而不斷進行更高風險投資的養老基金和人壽保險公司。根據我們的監測，全球范圍的投資者承擔風險的情況大幅增長。
她警示道，所有這些都導致了金融脆弱性。一些國家的企業紛紛利用這種低利率舉債，將其作為兼并和收購、而非投資的資金來源。“我們的新分析表明，如果出現重大的經濟下滑，那么存在違約風險的企業債務將上升至19萬億美元，或者說，接近八大主要經濟體債務總額的40%。這已超過金融危機期間的水平。”
此外，低利率正在推動投資者前往新興市場尋求更高的收益。這導致許多小型經濟體面臨資本流動突然逆轉的風險。她指出，所以，我們需要各種宏觀審慎工具。我們也可以采用新辦法來優化債務管理、減少金融繁榮與蕭條，以及抑制波動。
但是，我們應當非常清楚地說明一點。貨幣和金融政策獨木難支。財政政策必須發揮核心作用。她強調，眼下，預算方面留有余地的國家是時候部署或者準備部署財政實力了。實際上，低利率可能會為部分政策制定者提供更多的資金用于開支。
格奧爾基耶娃指出，德國、荷蘭和韓國等地的支出增長、尤其是基礎設施和研發領域的支出增長，將有助于拉動需求和提升經濟增長潛力。
不過她也在演講中承認，這項建議并非放之四海而皆準。在全球范圍內，公共債務已接近歷史最高水平。因此，在債務與GDP比率高的國家，必須繼續實施財政約束。
同時，她并敦促各國實施結構性改革，實現未來增長。
"IMF的一項新研究具體關注新興市場和發展中經濟體，顯示了結構性改革如何能夠提高生產率和產生巨大的經濟收益。"她表示，這些變化是在中期和長期內實現更高經濟增長率的關鍵。如果改革措施得當且次序合宜，那么新興市場和發展中經濟體向發達經濟體生活水平趨同的速度將提高一倍。
第一財經 馮迪凡