9月26日，晶瑞轉(zhuǎn)債上市交易，當(dāng)日最高價(jià)格曾達(dá)到了120元。這對(duì)于打新的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)天最高收益可達(dá)20%！
而這實(shí)際上這只是近期可轉(zhuǎn)債火爆的一個(gè)例子而已。《767股票知識(shí)網(wǎng)》記者注意到，特發(fā)轉(zhuǎn)債收益已悄然翻倍，而今年下半年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債目前價(jià)格均在100元以上，無(wú)一破發(fā)。東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模遠(yuǎn)超去年全年，今年已發(fā)行規(guī)模1630億元，而去年全年的發(fā)行規(guī)模才787億元。
可轉(zhuǎn)債火爆！特發(fā)轉(zhuǎn)債收益悄然翻倍
隨著a股市場(chǎng)行情的變化，去年以來(lái)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走勢(shì)可謂風(fēng)云變幻，從前期的破發(fā)被棄購(gòu)，走到了如今的火爆。今年前四個(gè)月，伴隨A股的上漲，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)異常火爆，打新成功的投資者少則10%、多則20%以上的收益率讓人激動(dòng)不已。但是從4月下旬開始，新上市的可轉(zhuǎn)債破發(fā)的越來(lái)越多，導(dǎo)致的結(jié)果也是棄購(gòu)者眾多。不過到了下半年，伴隨著滬指從2733點(diǎn)階段性低點(diǎn)的再度上攻，可轉(zhuǎn)債收益也不斷上揚(yáng)。
尤其是近段時(shí)間，可轉(zhuǎn)債再度火爆，打新和炒作可轉(zhuǎn)債都能獲取不錯(cuò)的收益。數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前178只可轉(zhuǎn)債中，價(jià)格最高的是特發(fā)轉(zhuǎn)債，截至9月27日收盤，特發(fā)轉(zhuǎn)債上漲1.16%，收盤價(jià)格為222.6元，相比發(fā)行價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍上漲，成為市場(chǎng)上第一只收益翻倍的可轉(zhuǎn)債。另外，今日凱龍轉(zhuǎn)債價(jià)格也達(dá)到了184.886元，即將突破200元大關(guān)。價(jià)格排名第三的是東音轉(zhuǎn)債，價(jià)格為176.001元。此外，價(jià)格在120元以上的可轉(zhuǎn)債合計(jì)共有32只。
此外截至9月27日收盤，合計(jì)17只可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于100元，90元以下的可轉(zhuǎn)債已消失。另外在今年下半年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債中，目前價(jià)格均在100元以上，這意味著如果投資者下半年參與可轉(zhuǎn)債打新，中簽并持有至今，將全部帶來(lái)正收益。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者，近期可轉(zhuǎn)債火爆，這是可轉(zhuǎn)債債底支撐發(fā)揮了作用。一部分資金看重高息轉(zhuǎn)債的債券屬性，也有部分資金青睞低平價(jià)轉(zhuǎn)債上漲跟隨正股、下跌有保底的特點(diǎn)。資金的持續(xù)涌入，是可轉(zhuǎn)債強(qiáng)于大盤的原因所在。從另一角度來(lái)看，也說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)部分參與者熊市心態(tài)還比較多，期盼上漲，又擔(dān)心下跌。可轉(zhuǎn)債品種給這部分投資者提供了參與通道。
可轉(zhuǎn)債今年已發(fā)行規(guī)模較去年全年翻倍
今年以來(lái)，作為上市公司良好的融資渠道，可轉(zhuǎn)債越來(lái)越受到投資者的青睞，發(fā)行規(guī)模和標(biāo)的數(shù)量都創(chuàng)出新高。自從可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)開始，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模快速上漲。東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月25日，可轉(zhuǎn)債發(fā)行標(biāo)的數(shù)量共182只，發(fā)行規(guī)模達(dá)到3364億元。其中今年以來(lái)截至9月25日，發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模為1630億元，已較去年全年的787億元同比增長(zhǎng)了107%。
東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年全年A股市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司合計(jì)有67家，涉及金額787億元，其中發(fā)行規(guī)模在10億元以上的合計(jì)23家公司，規(guī)模排名前三的分別是：長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模50億元；桐昆轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模38億元；圓通轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模36.5億元。而2019年以來(lái)截至9月25日，合計(jì)有75家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，涉及金額1630億元，其中合計(jì)26家發(fā)行規(guī)模超10億元。排名前三位的發(fā)行規(guī)模超200億元以上，分別為：中信轉(zhuǎn)債400億元；平銀轉(zhuǎn)債260億元；蘇銀轉(zhuǎn)債200億元。此外，核能轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為78億元；招路轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為50億元；通威轉(zhuǎn)債規(guī)模為50億元。
值得注意的是，QFII機(jī)構(gòu)是可轉(zhuǎn)債的忠實(shí)持有者。東方財(cái)富(300059)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日披露的數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)8家QFII機(jī)構(gòu)合計(jì)持有33家上市公司的可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有量為2027.28萬(wàn)張，其中以瑞士銀行最為典型，持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量最多，合計(jì)持有24只。從持有可轉(zhuǎn)債張數(shù)的排名來(lái)看，瑞士銀行持有隆基轉(zhuǎn)債持有最多，為388.87萬(wàn)張；其次是法國(guó)興業(yè)銀行(601166)持有平銀轉(zhuǎn)債131.7萬(wàn)張；第三的新加坡政府投資有限公司持有海爾轉(zhuǎn)債129.87萬(wàn)張。
資深私募人士陳熙偉告訴記者，可轉(zhuǎn)債作為同時(shí)具備保值增值屬性的投資工具，具備股債雙重屬性，算是為數(shù)不多可以進(jìn)行主動(dòng)交易的理財(cái)產(chǎn)品之一。作為一個(gè)和股票聯(lián)動(dòng)性非常強(qiáng)的品類，注重安全邊際的投資者與機(jī)構(gòu)肯定會(huì)優(yōu)先配置。
具備核心資產(chǎn)上市公司的可轉(zhuǎn)債成機(jī)構(gòu)首選標(biāo)的
隨著上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債數(shù)量越來(lái)越多、規(guī)模越來(lái)越大，私募基金也意識(shí)到這塊曾經(jīng)的小眾市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì)，開始加大力度布局相關(guān)產(chǎn)品。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的私募產(chǎn)品中含有“轉(zhuǎn)債”二字的合計(jì)22只。例如，9月16日，珠海紐達(dá)投資發(fā)行備案了紐達(dá)投資可轉(zhuǎn)債一號(hào)私募證券投資基金；8月13日，寧波萬(wàn)坤投資備案了萬(wàn)坤東方點(diǎn)睛12號(hào)可轉(zhuǎn)債D私募證券投資基金。
不少私募機(jī)構(gòu)看好可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值，私募參與可轉(zhuǎn)債，既可參與打新，也有布局可轉(zhuǎn)債套利以及指數(shù)增強(qiáng)等策略，在行業(yè)選擇上則是重點(diǎn)關(guān)注核心資產(chǎn)上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。雖然不少私募機(jī)構(gòu)看好可轉(zhuǎn)債，但隨著市場(chǎng)快速擴(kuò)容，擇券難度在增大。在低利率背景下，可轉(zhuǎn)債是偏債型基金增強(qiáng)收益的重要工具，具備成長(zhǎng)前景、細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司核心資產(chǎn)仍是可轉(zhuǎn)債的首選標(biāo)的。同時(shí)，部分私募建議可關(guān)注科技5G、半導(dǎo)體芯片、人工智能、醫(yī)療、軍工、新能源等方向的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者，歷史數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)在熊市領(lǐng)先大盤，在牛市落后大盤，這是由可轉(zhuǎn)債的特性所決定的。可轉(zhuǎn)債具有債性特點(diǎn)，保本保息，所以下跌到一定程度，受到債底的支持，不會(huì)再下跌，所以在熊市里可轉(zhuǎn)債往往先于大盤見底，又先于大盤上漲。但同時(shí)可轉(zhuǎn)債也具有轉(zhuǎn)股條款和強(qiáng)贖條款，上漲到一定程度會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)股平價(jià)或者負(fù)溢價(jià)，觸發(fā)強(qiáng)贖的會(huì)陸續(xù)摘牌，導(dǎo)致存量轉(zhuǎn)債中強(qiáng)勢(shì)品種逐漸減少，這是牛市中可轉(zhuǎn)債落后大盤的主要原因。
夏風(fēng)光進(jìn)一步告訴記者，不熟悉可轉(zhuǎn)債的投資者想?yún)⑴c的話，可以從債底較厚的債性轉(zhuǎn)債入手學(xué)習(xí)，通過債底可以看可轉(zhuǎn)債的到期收益率。當(dāng)前市場(chǎng)中存在不少到期收益率年化2%以上的品種，可以從中精選。進(jìn)取型的投資者，可以關(guān)注低平價(jià)、正股優(yōu)秀的轉(zhuǎn)債。建議關(guān)注轉(zhuǎn)股溢價(jià)率20%以內(nèi)的，可轉(zhuǎn)債面值110元以內(nèi)，同時(shí)正股基本面扎實(shí)、具備成長(zhǎng)性的可轉(zhuǎn)債品種。