決策主力記者 陳玉靜 決策主力編輯 易啟江
自承興案后，如何確認應收賬款的真實性一度為業內所討論，對應收賬款類融資也更加審慎。
近日，陜西投資集團公布的一則公告又現應收賬款爆雷問題，事涉旗下三級子公司西部信托的一則藥企應收賬款回購信托計劃。
2017年6月，西部信托就福建海發醫藥科技股份有限公司 以下簡稱海發醫藥 對福建醫科大學附屬協和醫院 以下簡稱福醫協和醫院 的應收賬款債權成立信托計劃，合計募資4.74億，但到期后，海發醫藥無力回購，構成實質逾期。
一般而言，醫院擁有穩定充沛的現金流，為何海發醫藥最終無力回購呢？某信托公司人士對《767股票知識網》記者分析稱，信托計劃的存續期限與對應的應收賬款可能不是一一對應的；而對于應收賬款的真實性，很難到醫院確權，因為不是醫院融資，很少有醫院會配合。
債權到期無法回購
2017年6月29日，海發醫藥與西部信托簽訂《應收賬款債權轉讓暨回購合同》，約定由西部信托以“西部信托·海發醫藥保理1號集合資金信托計劃” 以下簡稱保理1號 所募集的資金用于受讓海發醫藥對福醫協和醫院的應收賬款債權。
同時，西部信托與海發醫藥簽訂《應收賬款債權轉讓暨債務履行確認書》以下簡稱確認書 與《差額補足協議》。《確認書》中確認海發醫藥根據藥品購銷協議于2017年1月1日至2017年3月1日期間向福醫協和醫院已配送合計價值為474177300元的藥品，福醫協和醫院已經就上述全部藥品驗收、確認收貨完畢。
《差額補足協議》約定信托存續期間，如信托財產專戶內可供分配的資金不足以支付信托費用、信托報酬及受益人信托利益時，則海發醫藥須根據信托文件的約定及甲方的《付款通知書》對信托資金不足部分無條件承擔差額補足義務。
后信托計劃于2017年7月4日成立，總規模4.7375億元，其中優先級3.79億，劣后級9475萬，信托計劃存續期不超過36個月，同時，自信托單位存續期限屆滿20個月之日起，委托人有權要求海發醫藥提前回購信托計劃項下全部應收賬款債權。
隨后，西部信托分別于2017年7月4日、2017年11月16日和2017年12月21日向海發醫藥支付三筆標的應收賬款轉讓款1.5億、1.25億以及1.9875億，合計4.7375億元。
2019年2月27日，西部信托依據合同約定，向海發醫藥發送催款函，要求海發醫藥于2019年3月4日支付全部回購價款4.7375億元及2018年12月21日至2019年3月4日共73天的溢價款。2019年3月4日、2019年3月22日，西部信托再次向海發醫藥發函，要求海發醫藥立即全額償付上述回購價款、溢價款及其他應付款項。同時向謝文海、薛鈺發出《關于“西部信托·海發醫藥保理1號集合資金信托計劃”擔保義務履行函告》要求其承擔連帶保證責任。截至2019年4月17日，西部信托多次催促后，海發醫藥、擔保人等仍未向其履行付款義務。
隨后，西部信托將海發醫藥、福醫協和醫院、謝文海、薛鈺起訴至陜西省高院，要求海發醫藥支付回購價款4.7375億元及至付清之日的溢價款和違約金，要求福醫協和醫院在其應付賬款范圍內承擔連帶保證責任，要求謝文海、薛鈺承擔連帶保證責任。目前，西部信托向陜西省高院申請財產保全已獲同意。
對此，西部信托相關人士對《767股票知識網》記者表示，業務方面的事情，不方便透露。決策主力記者撥打海發醫藥官網顯示的兩個固話，一個號碼已暫停服務，另一號碼無法接通。
《767股票知識網》記者從阿里拍賣了解到，福建華通銀行股份有限公司 以下簡稱華通銀行 持有該信托計劃優先級信托單位1.2億份，對應信托本金1.2億元，曾于今年6月在阿里拍賣平臺對該信托受益權進行拍賣，評估價為9600萬，縮水20%，不過無人報名，目前該拍賣已撤回。
海發醫藥為失信被執行人
《767股票知識網》記者注意到，除西部信托約4.74億應收賬款無法回購外，海發醫藥還曾涉3.78億元回購價款未支付，被列為失信被執行人。
除此之外，今年5月，工行閩侯支行申請凍結海發醫藥位于鼓樓的一處房產，以及海發醫藥存放在銀行的600萬銀行存款。與此同時，其關聯方薛鈺名下的房產及股權也遭凍結。
海發醫藥，成立于2002年，注冊資本近5億，法定代表人為謝文海。官網介紹顯示該公司資金雄厚，是醫藥高新產業、藥物研發、生產、銷售于一體的醫藥物流集團公司，擁有dl的進出口經營權；銷售網絡覆蓋全國各地并向香港、美國、歐洲等地區和國家輻射；企業員工3000多人，企業價值上百億。對于此次涉及的福醫協和醫院，則為大型三甲綜合醫院，現有床位2500張，年門診病人近200萬人次，年收治住院病人11萬余人次，開展各類手術11萬余臺。
一般而言，醫院擁有穩定充沛的現金流，為何海發醫藥最終無力回購呢？某信托公司人士對《767股票知識網》記者分析稱，一般情況下，藥企沒辦法回購應收賬款可能是醫院沒有將款項打給藥企，醫院的回款期限三個月、半年都有。而信托計劃的存續期限與對應的應收賬款可能不是一一對應的，而是一個應收賬款池，金額是固定的，但里面的應收賬款期限不一，所以最后也不能匹配。而對于應收賬款的真實性，該人士表示，目前無論是信托公司還是其他金融機構，都很難到醫院做確權，因為不是醫院融資，很少有醫院會配合。