a股市場2019年“期中考試”的成績單已經全部對外公布。中期業績塵埃落定，對于投資者來說，上市公司正在進行中的三季度經營將是更值得關注的話題。
根據東方財富(300059)Choice金融終端統計數據，截至8月31日，共有471家上市公司披露了三季報預告。盡管距離三季度結束還有一個月時間，但從471個樣本中，也可以對第三季度上市公司的經營業績一窺究竟。
中小創為業績預增榜主力
數據顯示，披露預告的471家公司中，2019年三季報，預增的有110家，扭虧的38家，略增的39家，減虧的19家，續盈的7家；報喜公司合計為213家，占比45.22%。預減63家，略減26家，首虧66家，續虧33家，增虧20家；報憂公司合計為208家，占比44.76%。另有多達50家企業預告類型為“不確定”。

如果扣除“不確定”業績的公司，那么剩下的421家公司中，報喜占比50.59%；報憂的占比49.41%。基本上可以用成語“喜憂參半”形容。
從業績增幅榜來看，中小創是業績暴增的絕對主力。在目前公布業績預告的公司中，業績增幅最大的前十七名中，有7家來自創業板、9家來自中小板，僅有一家大慶華科(000985)為深市主板上市公司。
這些表現搶眼的公司業績預增原因又可分為兩類：一類是各種原因的非經常性收益，另一種原因是經營上取得的重大突破。有些又兼而有之。
創業板公司遠方信息(300306)預計2019年1月至9月累計凈利潤的預計數將達到9600萬元至9635萬元；較2018年同期增長8060.49%至8090.24%。其業績預增幅度目前排已預告的公司之首。
但遠方信息(300306)這一業績預測幅度具有“較大不確定性”，原因是“因維爾科技業績補償尚未注銷部分的股份受股票二級市場價格影響”。而如果按公司2019年1~6月經營成果預測本年度7月1日至9月30日的凈利潤，那么第三季度基本與上年同期保持持平，將實現凈利潤2210萬元~2990萬元。
遠方信息(300306)是一家智能檢測識別信息技術與服務提供商，維爾科技為其系發行股份及支付現金收購取得。維爾科技主要生產通信設備 車載無線終端 、金融機具產品 智能電子回單系統、指紋儀 等。維爾科技2018 年度實現凈利潤為當年承諾凈利潤的-15.22%，同時根據減值測試結果，鄒建軍、恒生電子(600570)等18名交易對手方應向上市公司合計補償現金1900萬元，補償股份2133萬股，由上市公司以1元總價回購注銷，并返還相應現金分紅571萬元。目前現金補償已完成，但股份補償因補償義務人對應補償股份數存爭議，尚有832萬股未足額補償。目前遠方信息(300306)已經就此申請了民事訴訟。
不過，也正是維爾科技，又為遠方信息(300306)貢獻了一筆不小的非經常性收益——今年中期遠方信息(300306)扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7357.20萬元，維爾科技業績未達承諾應補償的股份，根據相關會計準則本期確認公允價值變動收益3925.21萬元亦是扭虧的原因之一。
遠方信息(300306)超高業績增幅背后是一堆煩惱，而增幅第二的天順股份(002800)顯然開心得多。公司預計2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為2600至3500萬元；變動幅度5046.48%至6827.95%。
天順股份(002800)指出，三季報業績增長的原因有五項：第一，報告期內公司各業務板塊營業收入較上年同期均有較大幅度的增長，致使毛利有所增長；第二，報告期內公司國際鐵路業務及國際航空業務盈利能力同比有所增強，減虧力度較大；第三，報告期內期間費用同比有所下降，其中因處置子公司致使銷售費用有所下降；財務費用同比有所下降，主要為利息支出及貼現費用同比有所下降所致；第四，政府財政扶持資金增加，致使其他收益有所增加；第五，處置子公司產生投資收益。
可以說天順股份(002800)今年以來一路順風順水，相比遠方信息(300306)的不確定性，其業績增長雖有處置子公司、政府財政扶持資金等因素，但日常經營表現也不錯。
業績增幅第三的是同為股份(002835)。這家從事安防視頻監控產品，公司預計2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1700萬元至2500萬元；變動幅度4362.78%至6098.31%之間。同為股份(002835)的業績增長同樣來自主營業務——經過前幾年的研發投入，公司持續優化產品方案，產品銷售結構發生變化及匯率的變動導致毛利率提升，毛利增加。
其余一些預增較大的公司也多靠日常經營與非經常性收益雙重優勢上榜預增榜前列。如金字火腿(002515)預計2019年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤4300萬元-5500萬元，同比增長276.93%~382.11%。原因一是公司穩步發展火腿業務,重點發展香腸、醬肉等肉制品業務,快速發展新零售渠道,備貨充足,成本優勢明顯,肉制品營業收入增加。二是2018年1~9月中鈺資本虧損2558.11萬元,影響歸屬于上市公司股東的凈利潤-1304.64萬元,本期中鈺資本不再納入合并,故2019年1~9月經營業績較上年同期有較大增長。
預虧公司多深陷債務泥潭 *ST公司保殼壓力嚴峻
雖然預增榜的大部分上市公司業績大增并非全靠非經常性損益，日常經營也取得了不錯成績；但仍要看到，發布業績預告的公司中，有將近一半報憂。而從業績變動幅度來看，許多出現大幅虧損的公司仍受著歷史遺留問題困擾。此外，一些ST、*ST公司發布了第三季度繼續虧損預告，距離年底僅剩下四個月時間，這些公司又一年面臨嚴峻保殼壓力。

預虧榜第一名為創業板公司堅瑞沃能(300116)。這家公司預期今年前三季度虧損達到23.79億元~32.28億元；而其出現如此巨額虧損，與三年前一次收購有關。
堅瑞沃能(300116)的原主營業務為氣體滅火產品和消防火災報警系統的研發、生產、銷售和服務以及消防工程的施工。2016年，公司斥資52億元收購李瑤控股的沃特瑪，通過本次收購，李瑤持有公司3.30億股，占公司總股本的13.58%。公司名稱也由"堅瑞消防"改名為現在的"堅瑞沃能(300116)"。
收購完成后，沃特瑪僅完成了第一年的業績承諾，剩余年度均未能完成業績承諾。同時，沃特瑪還為公司帶來了巨額訴訟糾紛。根據公司最新公告，公司受債務危機的影響導致企業多數銀行賬戶被凍結，大量經營性資產被查封。作為業績補償義務人，李瑤已確認無法完成對公司的業績承諾。為完全解決債務困局，堅瑞沃能(300116)已經啟動了破產重整程序。
堅瑞沃能(300116)在業績預告中指出，由于公司2019年1~6月已虧損18.35億元,資產負債率高達110.85%,大量債務逾期未清償,大量資產被查封凍結,累計已產生866宗 不含撤訴案件 訴訟案件,涉訴金額共計約97.10億元,根據案件當前進展情況,暫時無法判斷對報表金額的影響,生產經營基本停滯,當前戰略投資者引進、債務解決方案等并無實質性進展,若公司恢復生產工作無法得以有效推進,經營情況將進一步惡化,公司各項資產將面臨繼續計提大額減值準備的可能,虧損持續增大。
預虧榜第二名是*ST凱迪(000939)，三季報預虧13億元~14億元之間。*ST凱迪(000939)指出，預虧的主要原因是本年度停產電廠較多、財務費用較高導致虧損較大。而根據七月底一份公告，*ST凱迪(000939)當時逾期債務共計161.66億元，逾期債務大幅高于凈資產。
預虧榜第三名是*ST利源，公司預計前三季度虧損在9億元~13億元之間。在業績預告中，*ST利源坦言，公司資金短缺,無法采購充足原材料進行生產,導致收入減少,折舊及財務費用增加,虧損額增加。
從預虧榜來看，不少公司仍然陷入債務危機的漩渦中，未能及時解決問題。除了上述公司外，如神霧環保(300156)、ST銀億等也都從去年就出現了財務危機。但也有一家預虧公司，向投資者傳達了解決問題的希望。
曾經的明星股東方園林(002310)三季報預虧6億元~8億元之間，但是東方園林(002310)同時指出，2019年上半年,由于金融環境和行業政策變化,加之自2018年年底以來集中償還了大量有息債務,公司主動關停并轉部分融資比較困難的PPP項目,控制了投資節奏,減少了運營投入,此外營業收入減少的同時費用持續發生,特別是財務費用較上年同期增加,導致公司業績出現虧損,隨著公司控股權轉讓事項的推進,公司的流動性將逐步增強,財務狀況逐步恢復健康。
不確定業績預告的公司可能有多種情況
另外值得一提的是目前已經預告三季報業績“不確定”的公司。記者仔細查閱后發現，這類公司中有些經營良好，但受市場因素無法前瞻性預測業績準確變動幅度。另有一些公司則面臨一些不確定事項，可能影響到利潤虧損確認時點。
前者最典型的是券商。國海證券(000750)、西部證券(002673)、華安證券(600909)都表示三季度業績“不確定”。華安證券(600909)表示，“現階段我國證券公司的經營狀況與證券市場行情走勢密切相關,存在公司經營業績隨證券市場行情變化而發生大幅變動的可能,對未來某一特定期間的經營業績難以準確預計,為避免對投資者造成誤導的風險,公司目前無法對2019年1~9月的經營業績進行準確估計。”
錢江水利(600283)則遇到了康美藥業(600518)事件影響。業績預告中，錢江水利(600283)表示公司自2019年1月1日起執行新金融工具準則,公司對參股子公司天堂硅谷采用權益法核算。因天堂硅谷投資持有康美藥業(600518)股份,如康美藥業(600518)股價大幅劇烈波動,會導致公司的凈利潤相比上年同期可能出現大幅度變動,具體影響數無法準確預測,將取決于監管機構對康美藥業(600518)作出的處罰以及證券市場的影響。
ST銳電中期報告已經扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1746.79萬元。但同時， ST銳電指出，由于三季度客戶回款情況、業務實現情況存在不確定性，公司無法預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤情況。
總之，對于表示“不確定”經營業績的公司，投資者則需要更加詳細分析、謹慎對待。另外，由于目前距離三季度結束仍有一個月時間，資本市場上，什么事都可能發生，投資者在解讀三季報預告時，仍需要關注上市公司各種最新公告信息披露情況，以期作出最優投資決策。