本周末，資金公號“資管店小二”發了一則題為《分手四年后，他們在售樓處重逢》的文章，故事的主要內容是：男主曾經炒股失敗，把婚房首付給賠得精光，不想耽誤女主，選擇分手。分手之后，男的回農村養豬大賺；女主則掙錢買茅臺股票亦收獲頗豐。四年之后，他們在售樓處重逢，兩人不約而同地在同一樓盤買房子 后附全文 。
且不說這則故事的BUG 比如，男主養的豬幸好沒患非洲豬瘟 ，文章不長卻引來全網刷屏這事似乎更能說明問題。看完是不是有一種深深的認同感？這也就是當下市場的格局：市場錢很多，資源在涌向頭部，房地產仍是資金的最終歸宿。
要改變這種格局，股市必須要發揮蓄水池的作用，股票的收益率要有持續高過樓市的情況出現。分析人士認為，吸引長線資金的政策可能落地。從股市的結構來看，部分股票正在起著這種作用，未來更有望強化。而隨著AH股溢價指數達到高位，南下資金不斷加倉，代表中國最優秀上市公司群體的投資機會可能也已出現。
場外微觀主體的錢或超預期
2018年，我國居民的杠桿率超過了50%，達到了53.2%。在這個時候，市場會普遍預期，全社會的消費潛力可能會出現下降。的確，近期的全社會消費品零售總額也是波瀾不驚。

那么，這是否意味著，微觀主體就沒有錢了呢？其實也不是沒有錢，從全社會的個人存款來看，7月份來到了接近79萬億的水平。

近期發生的“爆款”事件或許更能打破原有的預期。
事件一：八月份的最后幾天，福田最新樓盤天健天驕，在深圳前海華僑城JW萬豪酒店開盤。據媒體報道，現場人氣火熱，很快即宣告賣出410套，銷售率近8成，銷售金額逾50億。平均每套超過1000萬的水準，深圳居民的購買力不得不說遠比想象的還要強大；
事件二：深圳可能有錢人確實很多，但其他城市也出現了類似情況。據365淘房報道，近日，南京2萬人搶2000余套房！杭州2.7萬人搖178套房，中簽率只有0.66%！合肥、蘇州熱盤加推均吸引超千組買房人，蘇州千組買房人冒大雨報名！近日，多個熱點城市頻現搶房潮；
事件三：8月27日，“零售之神”Costco大陸首家門店在上海閔行開業，僅5小時就因客流爆滿被迫暫停營業，從第二天起，Costco采取限流措施，不少人凌晨四點多就去排隊。據悉，這家店并非是一家廉價店，甚至可以說絕對不賣廉價商品。
種種跡象表明，只要有好的東西，資金就會不期而至，市場并不缺錢，而是缺少對資產的信仰。而真正能起到蓄水池作用的可能還是只有那些能持續帶來財富效應的資產，比如擁有堅實信仰的房子。
股市蓄水池作用或將顯現
那么，股市是否能夠發揮蓄水池的作用呢？固有的觀念可能也到了打破的時候。
今年8月25日，證監會有關負責人召開會議，研討細化資本市場改革總體方案。資本市場深化改革方案已經基本成型，a股市場即將在一系列基礎制度改革、法治保障、上市公司質量、長期資金入市等方面迎來連串重磅利好。
據WIND資訊數據，在剛剛過去的一周時間里，A股上市公司當中，創歷史新高的股票達到68只，這其中包括一些新股，但大部分是老股票。行業則主要分布在消費、醫藥等板塊。

而從指數來看，日常消費指數已經創出歷史新高，市場對茅臺等股票的信仰可能在強化。要知道貴州茅臺(600519)上市之后的漲幅，在同等條件下是可以秒殺房價的。

在這種變化背后，外資的力量可能起到了很大的作用。由于外資偏向價值投資，更看重企業的內生增長，在外資不斷流入的背景之下，很多經營質量不錯的上市公司都受到過追捧。數據顯示，今年8月，外資繼續凈買入132億元，連續三個月凈買入A股。
目前，外資持股規模已經離內地基金相距不遠，9月23日，再有兩大指數公司加碼A股，預計又將帶來上千億增量資金。未來外資持股規模甚至還有可能超越內地主流機構。而其實，外資的“終極信仰”可能就是現金流。這種情況近期也發生在美國市場。
8月份，標普500跌了將近2%。但在消費數據的強力支撐下，標普日常消費指數8月累計上漲1.64%，漲幅在各行業中排名第三。沃爾瑪、寶潔、可口可樂等18只標普500成份股中的大消費龍頭周內股價再創歷史新高，大型零售類公司占據主流。
分析人士認為，要讓股市發揮蓄水池的作用，可能要滿足兩大條件：一是有一部分股票能夠持續多年上漲，能夠讓投資人對他們產生越來越堅定的信仰；二是要有一部分股票能夠持續不斷地實現高比例分紅。未來的市場出現較大分化可能是必然趨勢，好的公司會容納更多的資金，差的公司則無人問津。而最好的投資標的可能就是分紅比例高，估值卻很低。隨著長期資金的入市，這種標的的群體性機會也可能于近期出現。
H股的機會值得珍惜
長期投資于A股市場的投資者可能往往容易忽略其他中國資產的機會。比如H股。近期，AH股溢價指數已經達到歷史高位。

年初至今累計，滬深300指數表現明顯優于國企指數這導致恒生AH股溢價指數達到132以上的水平，接近3年高位。這意味著，在市值加權基礎上，A股股價較其H股高出32％。銀河證券表示，差價不會無限擴大，因為H股和A股代表著同一標的資產，因此這帶來了吸引的交易機會。現時較高的A股溢價或會引起港股通投資者的注意。
以中國平安(601318)為例，在去年底和今年初的時候，中國平安(601318)的H股相對于A股的溢價處于歷史高位，因此中國平安(601318)那時幾乎也是處于相對底部。今年8月15日，中國平安(601318)的A股溢價超過超過10%，A股也未再創新高，H股反而在那之后開始了反彈。
銀河證券表示，當中國平安(601318)H股較A股折讓達9.7％時，將會比3年平均折讓低超過2個標準差。鑒于A股和H股之間如此巨大的價差，不排除一些投資者或將資金從A股轉至H股。對于非金融類股份，海螺水泥(600585)-H 914.HK 從最新的AH差價看也十分吸引。
從3月份開始，南向資金的確一直在持續買入香港股票，其中8月份凈買入達586億港元以上。
若按2018年的分紅比例，來推算當下的股息率，目前含A股的H股的吸引力的確相當高。

七月底的政治局會議表明，短期內，房地產將不再作為刺激經濟的手段。這可能并不意味著房價會大幅殺跌，但很可能意味著房地產市場的收益率將大幅下降。而以目前的價格來看，住房出租的年化收益率在很多地方都無法達到2%。與不少藍籌股的收益率相比，孰高孰低，不言自明！對于股市而言，只要能保持穩定的分紅，保持市場結構性機會的持續，不斷優化上市公司結構，蓄水池的作用將越來越明顯。

券商中國 時謙