2018年2月，嘉應制藥(002198) 宣布公司籌劃重大資產重組。公司起初預計于同年5月下旬披露重組預案，此后以“工作量較大”等為由推遲了預案披露的時間。但時至今日，嘉應制藥(002198)的重組預案仍未出爐。在今年8月27日最新發布的重組進展公告中，上市公司仍表示，正在和相關方討論交易細節。
《767股票知識網》記者注意到，較為詭異的是，嘉應制藥(002198)重組標的貴陽德昌祥藥業有限公司 以下簡稱德昌祥藥業 的股權結構在近期發生了巨大變化，其控股股東以及最終的控制人似乎都有所變化。這是否會影響到上市公司與德昌祥藥業之間的重組？對此，嘉應制藥(002198)證券部人士稱，公司也不清楚此事，也在進行核查。
重組標的股東大變樣
國家企業信用信息公示系統信息顯示，8月19日，德昌祥藥業的投資人出現了重大變化。此前，德昌祥藥業的股權結構為：貴州百年廣告有限公司 以下簡稱貴州百年 出資99.7%，德昌祥藥業工會持股0.3%。變更后，公司的股權結構為：貴州明德康科技中心 有限合伙 以下簡稱明德康科技 持股99.7042%，德昌祥藥業工會持股0.2958%。

那么，這個明德康科技是何來頭？
啟信寶信息顯示，明德康科技成立于今年8月12日，地址位于貴州省貴安新區。明德康科技的股東包括貴州眾石乾誠資產管理有限公司 以下簡稱眾石乾誠 、貴州百年以及興貴投資有限公司 以下簡稱興貴投資 ，三家股東的出資比例不明。記者進一步查詢股權穿透信息了解到，眾石乾誠股東為貴州眾石銀杉資本管理有限公司 以下簡稱眾石銀杉 ，而眾石銀杉股東包括多家貴州本地企業以及自然人劉陽華；興貴投資股東則是華創證券。

明德康科技股權穿透圖 雖然明德康科技股東們的出資比例不明，但據啟信寶披露，明德康科技的執行事務合伙人為自然人李雪梅。
值得一提的是，德昌祥藥業原大股東貴州百年的股權結構也在近期有較大變化。8月21日，呂廣斌新增成為貴州百年股東，持股比例為53.4867%；原控股股東吳克枚持股比例從100%下降至46.5133%。
《767股票知識網》記者注意到，德昌祥藥業為嘉應制藥(002198)的重組標的。根據上市公司披露，其重組交易對手為貴州百年。
根據前述啟信寶的資料，德昌祥藥業的控制權似乎有變。在此情況下，嘉應制藥(002198)的重組是否會受到影響頗受關注。
重組預案“難產”
《767股票知識網》記者注意到，對于德昌祥藥業股權結構“悄然”生變，嘉應制藥(002198)證券部門似乎也是一頭霧水。
在嘉應制藥(002198)8月27日發布的重組進展公告中，公司還這樣表示：“標的資產實際控股股東為貴州百年，其中吳克枚持有貴州百年100%的股權，系貴州百年實際控制人。”

嘉應制藥(002198)8月27日發布的重組進展公告依舊顯示吳克枚系貴州百年實際控制人
8月29日，《767股票知識網》記者致電嘉應制藥(002198)證券部，相關人士表示，此前不清楚此事 德昌祥藥業股權變動 ，公司也在對此事進行核實。后續如果達到披露的標準，公司會履行公告義務。
嘉應制藥(002198)的重組籌劃早已啟動，但遲遲沒有結果。
回顧歷史，嘉應制藥(002198)于2018年2月22日宣布，公司擬通過非公開發行股份及支付現金購買貴州百年持有的德昌祥藥業99.7042%的股權。預計交易金額不低于5億元，構成重大資產重組。德昌祥藥業主營業務為各種藥劑的生產與銷售，主要產品有婦科再造丸、參茸鞭丸、復方枇杷葉膏等。在上市公司看來，此次重組可以進一步增強其中藥業務的規模和競爭力。
按照嘉應制藥(002198)最初預計，公司在2018年3月22日前便可披露重組預案。不過，公司此后以“核查事項工作量較大，重組相關各方和中介機構就重組預案進行的大量論證和盡職調查工作尚未完成”為由，對預案披露時間進行了兩度延期。
到2018年5月下旬，嘉應制藥(002198)仍未能在“停牌后3個月內召開董事會審議并披露重大資產重組預案”。不過，公司宣布股票復牌且繼續推進重組。彼時，嘉應制藥(002198)表示，公司已與貴州百年簽訂《發行股份購買貴陽德昌祥藥業有限公司股權意向協議》，但德昌祥藥業需在保有核心醫藥資產的基礎上調整剝離相關瑕疵資產，預計相關整合時間至少為3～6個月。
時至今日，嘉應制藥(002198)仍未能披露重組預案。在8月27日發布的重組進展公告中，公司稱：“截至本公告披露之日，公司及各中介機構盡職調查、評估、審計工作基本結束，公司與相關方正就重組方案及具體交易細節進行深入商討論證，有待形成正式收購協議。”
德昌祥藥業股權結構的變化，是屬于交易各方為推動重組所做的努力，還是意味著重組事項有變？目前外界不得而知。
《767股票知識網》記者還注意到一個細節：貴州百年的實際控制人此前也曾出現過變動。在早前發布的一系列的重組公告中，嘉應制藥(002198)曾披露，德昌祥藥業的實際控股股東為貴州百年，勞家玲持有貴州百年75%股權，系貴州百年實際控制人。而在2018年8月14日發布的重組進展公告中，上市公司改口稱：“吳克枚持有貴州百年100%的股權，系貴州百年實際控制人。”這一說法與最近發布的重組進展公告如出一轍。
啟信寶的資料顯示，勞家玲于2018年7月23日退出貴州百年，吳克枚持股比例從25%變更為100%。相較而言，德昌祥藥業此番的股權變動就顯得更為復雜。
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