文 | 極客財經社， 從7月2日起，截至8月26日，洋河股份(002304)股價從133.58元/股下跌至104.97元/股，下跌將近25%，市值蒸發超過400億元。
相對于其他消費白馬股涪陵榨菜(002507)、東阿阿膠(000423)等企業因半年報披露導致股價下跌。洋河股份(002304)還未披露半年報，股價便已大跌，市場似乎不待見洋河股份(002304)。
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洋河股份(002304)位列茅臺和五糧液(000858)之后，不同于前兩位的爭霸，洋河股份(002304)的位置并不穩當。甚至，有被趕超的風險。
古井貢酒(000596)、今世緣(603369)、瀘州老窖(000568)等一眾白酒企業正卯足了勁，虎視眈眈。
2019年以來，白酒股表現突出，部分龍頭酒企的股價一次又一次刷新上市以來的新高。五糧液(000858)年內漲幅超過130%，古井貢酒(000596)漲逾120%，瀘州老窖(000568)接近100%，山西汾酒(600809)上漲80%，茅臺上漲逾60%。
反觀洋河股份(002304)漲幅卻十分頹靡，脫離大部隊的背后是全面落后的營收增速與凈利潤增速。
按照往年均勢，一季度是洋河股份(002304)業績旺季。在19家知名白酒企業中，洋河股份(002304)營業收入的增速為14.18%，位居第十三位，而凈利潤增速為15.80%，位居第十七位，處于末游。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，中國白酒經過三年的高速發展，馬太效應明顯，強者恒強，弱者更弱。而白酒行業的紅利已經到頭，預測2019年第三季度會出現拐點。
不出所料，進入7月份后，白酒股進入調整階段，出現了拐點。
茅臺和五糧液(000858)，前者略微下跌2.23%，后者上漲0.06%，瀘州老酒和古井貢酒(000596)，分別僅下跌了4.27%與4.81%。而洋河股份(002304)，跌幅竟然高達14.17%。
白酒市場中，“二八定律”十分明顯。在800元以上高端白酒市場中，茅臺、五糧液(000858)、洋河、瀘州老窖(000568)等占據大部分市場，而茅臺和五糧液(000858)拿捏住其中80%-90%的市場份額。
近兩年洋河股份(002304)漲幅最小、跌幅最狠，最重要的原因在于其進軍高端市場受阻，中端市場的“天之藍”和“海之藍”腹背受敵。
2018年年報顯示，洋河股份(002304)在江蘇省內營收為123.26億元，占營收比重為51.02%；省外部分營收為118.33億元，占營收比重為48.98%。
洋河股份(002304)成了“江蘇人”的酒企，對于想要做大做強的它來說并非好事。
走“質”的“夢之藍”在全國高端市場心力不足，走“量”的“海之藍”和“天之藍”一旦出省，就會受到今世緣(603369)、古井貢酒(000596)、口子窖(603589)、瀘州老窖(000568)等品牌的“圍剿”。
于此同時，高端白酒市場中，茅臺和五糧液(000858)都有如數家珍的白酒系列，反觀洋河，只有一款“夢之藍”，還經常因為控貨原因，不能保證供應量。
尤其是在2012年4月，洋河股份(002304)以散酒勾兌白酒的消息不脛而走，“散酒門”事件爆發，為洋河股份(002304)進軍高端白酒市道路，蒙上了一層迷霧。
在缺少核心競爭力的情況下，洋河股份(002304)怕是無法扭轉目前局勢。
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不同于互聯網品牌江小白走“都市文青”路線，“六年賺了五個億”的神話在洋河股份(002304)上不可復制，但是卻能為洋河破局“敲響警鐘”。
2012年3月26日，自從三公消費禁令出臺，白酒行業一直持續低迷。近年來，隨著消費升級，白酒行業新的機會到來，高端、次高端白酒的需求逐漸變得旺盛起來。
白酒企業對產品價格提價成了一種滿足需求的方式。其中，五糧液(000858)的提價次數最多，超過了三十次。
洋河股份(002304)通過提價，營收還算令投資人滿意。但隨著價格上漲邊際越來越小，市場的擔憂就撲面而來。
為了鞏固品牌價值，酒企讓部分產品漲價過高，會直接影響到終端銷售。
朱丹蓬曾表示，如果白酒品質升級，伴隨價格上漲，消費者往往能夠接受，但品質沒有變化，價格卻不斷上漲，反而會引起消費者的反感。
2018年10月，洋河雙溝珍寶坊、海天夢系列均停貨。與此同時，洋河大幅提高終端供貨指導價。
早在2017年，洋河酒表示未來將實行價格雙軌制，堅持“小步慢跑”的價格策略，提價是行業大趨勢。很快，“藍色經典系列”漲價計劃便被公布。
實際上，洋河也在努力改變單純靠提價拉動營收的現狀，其持續不斷地發力高端白酒市場，靠結構升級來帶動品牌升級，從而獲取更多的凈利潤。
洋河苦心孤詣推出的“海天夢”系列貢獻乏力，讓洋河結構升級的紅利遲遲難以釋放，也禁錮了洋河的發展與升級。
總體來說，洋河缺少真正的發力點。“夢之藍”的“頭不夠尖”，擠不進茅臺和五糧液(000858)把持的高端白酒市場。
洋河酒的歷史可以追溯到600多年前，“酒味香純，真佳酒也。”乾隆皇帝五次南巡，都會帶上洋河酒，民間傳出“清朝第一御酒”的名號，讓它享譽大江南北。
和新中國一同成立的國營洋河股份(002304)，經過60年的發展終于在2009年在深交所IPO上市，在當時創造了中小板首發價格新高紀錄，是當年超募資金量最多的上市公司。
洋河底蘊在，家業大，缺少的可能是一次機會。
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想要走出困境，不僅需要企業高層的遠大目光和桌略運營，還需要整個企業上下所有員工的共同努力。
2017年4月19日，在素有酒業第一論壇的“谷雨論壇”上，洋河股份(002304)的總裁鐘雨講了一個故事，闡述洋河股份(002304)匠心精神：
洋河有位女品酒師去拍婚紗照，在要給她化妝的時候，她說不能化妝。攝影師很不理解，說“一輩子就這一次，你不覺得虧欠自己嗎？” 但她還是堅持素顏拍完了婚紗照。
在洋河評酒師的隊伍里，這種事是再正常不過了，作為綿柔品質的守護者，為了時刻保持味蕾的最佳狀態。男士不能吸煙，女士不能化妝，味重的美食注定跟他們陌路。
同時，洋河股份(002304)流傳出來的故事都在說明企業對于員工的照料，以及員工對工作的熱忱。
在前往洋河股份(002304)徐州分部的一條道上，有不少“夢之藍”的廣告，和其余布著灰塵、污漬的廣告相比，明亮光鮮。
有人了解過，這是一個洋河股份(002304)退休老員工的杰作。每天都會前來擦洗一遍這些廣告牌，他說是給洋河做的一點小貢獻。
老匠人，新匠心的口號很響，但事實真的如此嗎？
洋河近兩年業績增長乏力，去年又爆出員工討薪維權一事，無疑是雪上加霜。
去年12月，宿遷洋河股份(002304)前聚集了眾多罷工的工人，維權員工主要是第三包裝車間的幾百名工人，原因是薪資待遇和高強度工作量不匹配。
事發之后，洋河股份(002304)高層很快拿出解決方案，選股從1月開始，初級工工資收入和福利將會上調。上調標準是：所有在崗員工每月工資增加500元，效益浮動獎統一調整為760元/月，加班工資的計算基數按員工本人實際應發工資計算。春節中秋福利、工作餐標準等也被落實下來。
洋河股份(002304)普通員工薪資問題由來已久，不僅是高工作量的原因，還有低于同行的落差。
同是高價白酒股，員工的薪酬方面，數據騙不了人。
從2018年的三季度來看，洋河股份(002304)支付給職工以及為職工支付的現金分別為5.60億元、9.55億元、12.45億元，相較于2017年的同比增長率接近10%；
而五糧液(000858)同期支付給職工以及為職工支付的現金分別為12.86億元、26.84億元、37.33億元，同比增長率甚至超過55%。
洋河股份(002304)在員工薪資待遇上，無論是薪資總額還是薪資增速上，都輸給五糧液(000858)一籌。
從員工薪資的絕對值上討論，無法準確說明其中問題，從三家白酒企業來進行對比，洋河股份(002304)對自家普通員工的待遇和全國前三甲的地位著實不匹配。
2017年報顯示，洋河股份(002304)人均薪酬達到10.20萬元，相較于2016年同比上漲0.69%；五糧液(000858)員工人均薪酬達到13.72萬元，相較于2016年同比上漲8.98%；貴州茅臺(600519)員工人均薪酬達到22.85萬元，相較于2016年同比上漲3.82%。
不難發現，洋河股份(002304)的人均薪酬不僅在三家公司中處于最低位置，上漲幅度也是遠低于其他兩家公司。
普工寒心，似乎不可避免。但，洋河股份(002304)高管的心卻是“火熱”的。
因為洋河股份(002304)對于自家高管的薪資一點也吝嗇，超出茅臺近一倍。
2016-2017年，洋河股份(002304)報告期內董監高從公司獲得的稅前報酬總額分別為1152.03萬元、1111.5萬元；貴州茅臺(600519)同期的數額僅為651.09萬元、721.02萬元。
1999年，一些職工出資換股，原始股權憑證被當時的洋河董事長稱為“可以子孫后代繼承”的憑證。然而，這份憑證很快就名存實亡。
僅僅過了3年，員工集資成立的江蘇洋河酒業股份有限公司更名江蘇天藍酒業股份有限公司。因公司在2007年經營不善被注銷，員工的原始股權也就不存在了。
改制前后入股的125位中高層，隨著洋河股份(002304)上市，幾乎都實現了財富自由，數百名拿到原始股權的員工卻一無所獲，兩袖空空，苦苦追討了數年沒有結果。
2006年4月24日，如出一轍，數百職工圍堵廠區，導致不少車間停產。洋河股份(002304)在數次員工薪資上的不公平待遇，也讓市場的認可度在逐漸下降。
外患之下，內憂不斷，洋河股份(002304)走的路，歪了嗎？
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