楊海艷
營收、利潤雙降低，吉利汽車 00175.HK 的業績4年多來首次大幅下滑。
8月21日午間，吉利汽車在港交所披露了中期業績數據，上半年營業收入為475.6億元，同比降11%，高于市場預估的459.2億元；凈利潤40.1億元，同比降40%，低于市場預估的40.4億元。
“由于在中國市場汽車整體銷量下跌超出預期及本集團主動減少經銷商總庫存，從而對本集團于同期之銷量及利潤率產生負面影響。”吉利汽車在公告中指出。早在7月份，吉利就曾發布盈利預警公告，稱今年上半年凈利潤將減少40%左右。今年6月，吉利汽車 含領克 的總銷量為9.08萬輛，同比下降29%，上半年總銷量為65.17萬輛，同比減少15%，完成全年銷量目標151萬輛的43%。為此，吉利汽車將自己的全年銷售目標下調至136萬輛。
從銷量表現看，吉利品牌以及旗下領克品牌銷量都齊齊受阻，但市場占有率有所提升，從2018年的6.2%增長至6.52%。同時在銷售價格上，吉利汽車的平均出廠銷售價格與2018年相比也提升了3%，全系車型的平均售價達到12.3萬元。由于海外市場的拓展，上半年吉利汽車出口量同比增長了344%，達到38619輛，在集團總銷量中占比從此前的1.1%提升至5.9%。
從細分的財務數據來看，上半年吉利表現相對亮眼的領域包括：零部件收益的提升，從此前的9億元提升至21.5億元；由于出口的增長新增的知識產權許可收益達到4.3億元；以及汽車金融業務的利潤增長，上半年吉致金融的利潤同比增長156%達到2.3億元。
市場對于吉利的盈利表現已經有一定的預期。在當天中午財報發出后，下午開盤吉利的股票反而略有上揚，市值也重新回歸至千億港元。不過，與2017年11月這一高峰時期接近2600億港元相比，吉利的市值已經回落接近60%。截至收盤，報價11.04港元/股，跌幅0.54%。
有觀點認為，吉利遭遇所有中國品牌在沖高過程中都會遭遇的瓶頸。這一瓶頸一方面
結合吉利過去幾年的表現，自2014年銷量同比下跌22.5%之后，隨著新的產品的導入，吉利的銷量開始呈現出爆發式增長，2015年銷量為53.85萬輛，同比增長26%；2016年銷量為76.59萬輛，同比增長50%；2017年銷量為124.71萬輛，同比增長63%；2018年銷量為150.08萬輛，同比增長20%。從2015年~2018年的四年時間里，吉利汽車銷量增長超過3倍，但增幅在2018年開始收窄放緩。
2015年吉利汽車的凈利潤僅為22.61億元，隨即在2017年其凈利潤就超過100億元，達到106.34億元，同比增長108%；而2018年，吉利汽車的凈利潤同比僅增長18%，為125.5億元。與之對應的是，吉利在2018年的營收超過了1000億元。
從今年上半年的數據上看，吉利凈利潤的降速遠高于營收的降速，這一方面緣于市場積壓帶來的毛利率的下滑；與此同時，隨著吉利在出行、自動駕駛、“智擎”新能源動力系統等多個領域的全面發力，其研發以及費用等成本也在快速增加。
雖然在過去幾年里，吉利的銷售價格不斷提升，但其依然主要是與自主品牌搶占市場，而隨著領克的誕生，以及與沃爾沃聯合打造的CMA架構上的新的車型的推出，吉利開始正面與合資品牌爭搶市場，“沖高”再遇市場寒冬，對于所有的中國品牌來說，都是一次內外兼修的過程。
目前，吉利對內為經銷商減壓，調整庫存結構；對外一方面希望推出更多的新車型來搶占市場，同時加大與包括沃爾沃、戴姆勒以及馬來西亞寶騰集團的合作，在動力系統、自動駕駛、未來出行以及聯合采購等領域合作，打造在技術和成本上的優勢。
在低迷的車市背景下，車企短期的利潤滑坡普遍難以避免。同為中國品牌的長城汽車(601633)，上半年利潤預期下降超過五成，而國內第一大汽車集團上汽集團(600104)，一季度利潤也出現10年來的首次下滑，同比下降了16.18%。