決策主力編輯：楊詩涵
決策主力評論員 李偉
周五股市再次夜半驚雷，只是這雷聲是來自大洋彼岸的“大嘴總統(tǒng)”特朗普。a股被驚嚇得不輕，上證指數(shù)直接以跳低1.63%開盤，留下一個巨大的缺口，我們暫且叫它“特朗普缺口”。
其實，我倒覺得這是市場過度反映了。特朗普一直是翻臉比翻書還快，如果他一打雷，市場就跟著下雨，那股市大概不可能有多少晴天。
因此，我認為面對周五的暴跌，我們應該淡定一些。從各個角度來看，目前市場應該處于一個比較適合長期布局的當口。“特朗普缺口”附近，或者是缺口下方，應該是中線布局的機會。
從整個宏觀經(jīng)濟形勢來看，剛剛公布的中國經(jīng)濟上半年數(shù)據(jù)，交出了一份可以讓人放心的答卷。在全球經(jīng)濟貿易增速放緩和我國經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，通過深化供給側結構性改革、創(chuàng)新宏觀調控、優(yōu)化營商環(huán)境、大規(guī)模減稅降費、激發(fā)市場主體活力等舉措，我國經(jīng)濟上半年實現(xiàn)了6.3%的增長，是一個非常來之不易的增速。更為難能可貴的是，這種增長，是在就業(yè)總體平穩(wěn)、物價基本穩(wěn)定、質量不斷提高的前提下實現(xiàn)的增長，因此，完全是可持續(xù)的增長、有后勁的增長。
有幾個數(shù)據(jù)是最令人感到鼓舞的。上半年社會消費品零售總額同比增長8.4%；最終消費支出增長對經(jīng)濟增長的貢獻率為60.1%，比資本形成總額高40.9個百分點；全部居民最終消費支出中服務消費占比為49.4%，同比提高0.6個百分點。第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重為54.9%，同比提高0.5個百分點；對經(jīng)濟增長的貢獻率為60.3%，比第二產(chǎn)業(yè)高23.2個百分點。這些數(shù)據(jù)充分說明了，經(jīng)過了這幾年的供給側結構性改革、經(jīng)濟體制結構性改革以及轉型升級的發(fā)展，我國的經(jīng)濟結構和發(fā)展方式，確實發(fā)生了非常好的變化——消費在對GDP的拉動中占據(jù)了主要作用，現(xiàn)代服務業(yè)得到充分發(fā)展。想想幾年前或者十年前，在我國的GDP構成中，是第二產(chǎn)業(yè)和外貿占比較高，消費端始終弱小，服務業(yè)特別是現(xiàn)代服務業(yè)落后。只有消費占據(jù)GDP的主要成分，這樣的發(fā)展才是有質量的發(fā)展，是利于民眾的經(jīng)濟發(fā)展。之前，我們非常羨慕發(fā)達國家的GDP結構，現(xiàn)在我國的GDP構成已經(jīng)穩(wěn)步轉化，這說明了我國的經(jīng)濟發(fā)展含金量在提高。
有這樣的宏觀經(jīng)濟作后盾，股市的估值不會再低到哪里去的。
從資金流向的角度來看，也有一些重要的現(xiàn)象值得我們重視。從過去幾十年的理財市場來看，可以說買房是一筆超級穩(wěn)賺不賠的投資。因此，前20年，房產(chǎn)市場虹吸了全社會和居民部門的絕大部分資金，也極大地分流了股市的資金。現(xiàn)在，“房住不炒”的方案已經(jīng)得到嚴格執(zhí)行，7月30日召開的中共中央政治局會議也釋放出我國堅持房地產(chǎn)調控不動搖的明確信號：“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。這就再次明確，國家不會為了實現(xiàn)短期的經(jīng)濟增長，而放棄‘房住不炒’的長期定位。這也意味著，國家對房地產(chǎn)的調控政策，再也不會像前十年那樣起伏搖擺。這個信號對股市具有非常重大的意義。目前民眾的資金在缺乏其他有效投資渠道的背景下，必將或者借助于各類公私募基金投資于股市，或者直接投資于股市。一旦條件成熟，這種情況將立即實現(xiàn)。因此，股市的長期增量資金完全可以期待。
前面20多年，是房地產(chǎn)的黃金時代，后面可能會迎來股市的黃金時代。
我經(jīng)常在想，在一個非常好的宏觀經(jīng)濟體系里，為什么A股一直走在極其疲弱的市道中？其實我在很多文章里討論了很多次，關鍵是A股的內部機制和監(jiān)管機制出了問題。就內部機制來討論，我們就只是從“爆雷”這個詞便可明白，更惡劣的是，今年以來很多所謂的白馬股紛紛“爆雷”，極大地阻嚇了投資者入場的信心和腳步。畢竟“人在家中坐，雷從天上來”是很令人可悲的。就監(jiān)管來說，我們對違法違規(guī)行為的懲罰力度還是相對輕，之前違法違規(guī)成本不高。
非常可喜的是，這些問題都在開始解決。前些日子已經(jīng)透露，監(jiān)管層對違法違規(guī)的懲罰，不論是刑事處罰還是經(jīng)濟處罰都將大幅度提高。不要小看這個消息，意義可大著呢。
因此，從上面這些角度來說，2019年可能會是中長期資金布局的機會。
所以，周五的“特朗普缺口”，我認為完全不必驚慌。平靜平淡對待，理性觀察，才不會成為“羊群里”的一只恐慌的羊。
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