在不久前公布初步經營數據后，7月17日晚，貴州茅臺(600519) 2019年半年報正式出爐：今年上半年，貴州茅臺(600519)實現營收394.9億元，同比增長18.24%；實現凈利潤199.51億元，同比增長26.56%。
“基本符合預期”是此前外界對茅臺半年報數據的較多評價。貴州茅臺(600519)也在半年報中稱，公司主要指標繼續保持“兩位數”增長，延續了一季度穩中向好的局面。今年上半年，貴州茅臺(600519)完成基酒產量4.53萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸，總體呈現生產穩、市場穩、人心穩、局面穩的良好態勢。
今年第二季度，貴州茅臺(600519)凈利潤增速為20.29%，相較于一季度稍有下滑。對此，券商普遍分析認為，一方面因去年第二季度基數較高，彼時貴州茅臺(600519)凈利潤增速高達41.53%；另一方面，今年第二季度貴州茅臺(600519)確認發貨量略小于實際發貨量。
7月15日，國金證券(600109)研報預計，貴州茅臺(600519)在今年第二季度的實際發貨量大約在7000噸左右，而報表確認量預計為6000噸左右。同日，財通證券(601108)研報稱，目前茅臺酒渠道庫存仍低，茅臺酒一批價持續提升，目前已突破2000元/瓶，部分地區達到2100元/瓶以上。
“批價的高企以及渠道低位，反映了茅臺酒終端需求旺盛。”財通證券(601108)認為。除了一批價高企外，貴州茅臺(600519)的另一個指標也折射出經銷商拿貨的“熱情”。到今年6月末，貴州茅臺(600519)預收款達122.57億元。今年上半年，貴州茅臺(600519)的經營活動產生的現金流量凈額達240.87億元，同比大增35.82%。
今年6月下旬，貴州茅臺(600519)啟動經銷商下半年打款計劃，公司預收款金額保持高水平。
“經銷商前置打款可以穩定渠道價格體系，盡快回籠資金，還可以提前鎖定全年銷售目標。”財通證券(601108)稱，下半年隨著產品的投放逐漸確認為收入，茅臺全年業績增長仍值得期待。
加大高附加值的非標產品投放、提升直營比例是未來貴州茅臺(600519)業績增長的關鍵。今年1～6月，貴州茅臺(600519)直銷渠道銷售額為16.02億元。
“靜待直營方案落地。”國金證券(600109)研報認為，基于需求端旺盛與供給端偏緊的現狀仍未打破，貴州茅臺(600519)仍是國內品牌溢價能力最強的消費品公司，長期利潤仍有保障，長線邏輯未改變。
767股票知識網