決策主力記者：冷 輝 決策主力編輯：廖 丹
日前，國家電投集團(tuán)旗下上市公司東方能源(000958) 公告了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書 草案 》，東方能源(000958)擬以發(fā)行股份的方式購買國家電投、南網(wǎng)資本、云能資本、國改基金、中豪置業(yè)合計(jì)持有的國家電投集團(tuán)資本控股有限公司 以下簡(jiǎn)稱資本控股 100.00%股權(quán)。
《767股票知識(shí)網(wǎng)》記者注意到，這是資本市場(chǎng)上又一起“蛇吞象”式的收購案。此次交易作價(jià)為151億元，而截至7月10日收盤，東方能源(000958)總市值也僅有60多億元。
此外，資本控股持有多家金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，并且是國家電投保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、百瑞信托等公司的第一大股東。資本控股此番若被上市公司成功收購，也意味著百瑞信托將曲線上市。
上市公司實(shí)際控制人不變
根據(jù)本次交易方案，東方能源(000958)擬以發(fā)行股份的方式購買國家電投、南網(wǎng)資本、云能資本、國改基金、中豪置業(yè)合計(jì)持有的資本控股100.00%股權(quán)。資本控股持有國家電投財(cái)務(wù)24%股權(quán)、國家電投保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)100%股權(quán)、百瑞信托50.24%股權(quán)、先融期貨44.20%股份、永誠保險(xiǎn)6.57%股份。本次交易不涉及募集配套資金。本次交易完成以后，資本控股將成為上市公司的全資子公司。
從雙方的資產(chǎn)對(duì)比等方面來看，東方能源(000958)收購資本控股，堪稱“蛇吞象”。
截至2018年底，東方能源(000958)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為108.11億元、26.37億元。而作為此次交易標(biāo)的資產(chǎn)的資本控股，總資產(chǎn)為653.81億元，是東方能源(000958)總資產(chǎn)的604.74%；凈資產(chǎn)為124.14億元，資本控股的本次交易評(píng)估值金額151.12億元，是東方能源(000958)凈資產(chǎn)的573.00%。資本控股2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.22億元，是東方能源(000958)2018年?duì)I業(yè)收入29.59億元的237.34%。
東方能源(000958)表示，本次交易構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組。但本次交易后，國家電投仍為上市公司的控股股東，上市公司實(shí)際控制人仍為國務(wù)院國資委，上市公司控制權(quán)未發(fā)生變更。因此，本次交易不構(gòu)成重組上市。
本次交易，東方能源(000958)向交易對(duì)方發(fā)行的股份數(shù)量為42.81億股。本次交易發(fā)行價(jià)格為3.53元/股，交易對(duì)價(jià)總計(jì)151.12億元。
東方能源(000958)目前的主要業(yè)務(wù)是清潔能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為電力及熱力，公司業(yè)務(wù)涵蓋熱電聯(lián)產(chǎn)、風(fēng)電、太陽能(000591)發(fā)電及分布式供能等領(lǐng)域。本次交易完成后，上市公司將持有資本控股100%股權(quán)，并通過資本控股持有國家電投財(cái)務(wù)、國家電投保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、百瑞信托、先融期貨、永誠保險(xiǎn)等公司的相關(guān)股權(quán)。上市公司的業(yè)務(wù)范圍除清潔能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)等業(yè)務(wù)外，還將涵蓋財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、信托、期貨、保險(xiǎn)等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。
東方能源(000958)表示，通過本次交易，上市公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，能夠有效拓寬盈利來源，提升可持續(xù)發(fā)展能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及后續(xù)發(fā)展?jié)摿Γ瑸檎w經(jīng)營業(yè)績(jī)提升提供保證，符合公司全體股東的利益。
本交易尚需系列程序落地
東方能源(000958)本次交易方案尚需獲得上市公司股東大會(huì)審議通過，以及國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)等。資本控股作為國家電投集團(tuán)旗下投資控股型公司，投資控股了百瑞信托等多家金融機(jī)構(gòu)。此番東方能源(000958)若能順利收購資本控股，也意味著百瑞信托將曲線上市。
百瑞信托是專業(yè)從事信托業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，公司初始設(shè)立于1986年4月，前身為鄭州信托投資公司，2002年完成重新登記并更名為百瑞信托；此后，歷經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股，公司注冊(cè)資本增加至目前的40億元。目前，資本控股持有百瑞信托50.24%股權(quán)，為該公司的控股股東。
財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，百瑞信托2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為17.26億元，凈利潤10.24億元；今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.22億元，凈利潤4.66億元。2018年末，百瑞信托管理的信托資產(chǎn)合計(jì)為1907.62億元，到今年3月末，這一數(shù)據(jù)為2052.10億元。
值得關(guān)注的是，此次收購草案中提到了《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》 簡(jiǎn)稱55號(hào)文 、《資管新規(guī)》等監(jiān)管政策對(duì)百瑞信托的影響。按照監(jiān)管要求，百瑞信托對(duì)其所有存續(xù)信托項(xiàng)目是否符合監(jiān)管政策進(jìn)行自查。截至2019年3月31日，百瑞信托需整改項(xiàng)目共計(jì)222個(gè)，實(shí)收信托規(guī)模1285.13億元，上述項(xiàng)目均已納入過渡期整改臺(tái)賬。
具體來看，百瑞信托截至2019年3月31日的過渡期整改臺(tái)賬列示的存續(xù)信托項(xiàng)目中，涉及多層嵌套的項(xiàng)目共32個(gè)，信托規(guī)模116.22億元；涉及期限錯(cuò)配項(xiàng)目10個(gè)，信托規(guī)模60.88億元；產(chǎn)品分級(jí)比例不符合要求的項(xiàng)目共6個(gè)，信托規(guī)模39.36億元。這三類項(xiàng)目，于2020年底 《資管新規(guī)》過渡期截止日 前到期的項(xiàng)目規(guī)模合計(jì)109.07億元，該些項(xiàng)目在到期后正常清算、不再延期或展期即可；2020年底后到期的項(xiàng)目規(guī)模77.97億元，此類項(xiàng)目需通過提前結(jié)束或整改為合規(guī)項(xiàng)目等方式進(jìn)行處理。
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